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走勢回顧

上周(7月11日~7月15日),上證綜指上漲2.22%、深證成指上漲2.08%。紡織服裝板塊上漲3.06%,其中紡織子板塊上漲0.06%,服裝家紡子板塊上漲4.53%。紡服及日化板塊重點個股漲跌幅前三位為美盛文化、森馬服飾、海瀾之家(15.45%、10.23%、7.71%);后三位為柏堡龍、朗姿股份、三夫戶外(-7.01%、-5.49%、-2.78%)。

行業信息

1.2016年6月份社會消費品零售總額增長10.6%;2.無印良品發布一季度財報,東亞市場有所放緩;3.周生生中期利潤暴跌最少50%;4.傳老佛爺百貨中國銷售增長,上半年錄得13%增幅;5.太平鳥服飾擬A股IPO,去年凈利潤超5億元;6.我國6月化妝品零售總額182億,同比增長7.9%;7.衣之家掛牌新三板,2016年度預計新開2家店。

本周觀點

繼續關注業績增長確定、估值合理的優質價值品種。上周全國50家重點大型零售企業6月數據公布:從單月數據看:6月份50家重點大型零售企業零售額同比下降0.2%,增速同比下降2.2pct,但降幅較5月收窄3.9pct;分品類看,6月服裝類與化妝品類增速分別為4.8%與5.2%,較5月改善明顯,且均為16年以來最高增速;此外,金銀珠寶類降幅較5月亦有明顯收窄。

　　從50家數據看,上半年各品類同比均呈下滑態勢,6月份數據整體好于預期,但觸底反彈能否持續仍需觀察(去年6月數據同樣為全年高點)。目前終端形勢下,企業分化繼續加劇,業績表現優于同行、市場份額持續提升的細分龍頭仍值得重點關注,包括森馬服飾、海瀾之家、永輝超市等,近期部分優質消費股表現強于大勢,亦表明弱勢環境中避險情緒走高的背景下,業績增長確定、估值合理的優質價值品種更具吸引力和安全性。

棉價維持強勢疊加人民幣貶值利好,繼續重點關注棉紡龍頭標的華孚色紡、聯發股份。上周棉花期現市場再次呈現加速上漲態勢,我們繼續維持此前核心邏輯:今年印度等主要產棉區減產明顯,供需關系變化仍是下半年國際棉價的重要支撐,對國內棉價亦有顯著拉動;由于過去幾年高價收儲的因素,國家具備提價動力,以降低高價收儲的損失,儲備棉短期難以放量,加上氣候災害導致的新棉減產預期,國內棉價具備支撐。

7月組合:(紡織服裝)華孚色紡、聯發股份、森馬服飾、海瀾之家、貴人鳥、(商貿零售)永輝超市、老鳳祥、新南洋。紡服行業關注:1.棉價上漲疊加人民幣貶值利好棉紡龍頭(華孚色紡、聯發股份);2.業績增長確定、估值合理的價值品種(森馬服飾、海瀾之家);3.“新消費”及轉型投資機會:網紅經濟(華斯股份)、體育消費(貴人鳥)、醫美(朗姿股份)、轉型品種(九牧王、偉星股份);商貿行業關注:1.核心競爭力突出的成長型公司(永輝超市);2.黃金板塊投資機會(老鳳祥);3.教育類上市公司推薦K12線下培訓/職業教育/國際學校等細分領域(新南洋、東方時尚);