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　摘要：

　　TA：本周原油價格震蕩整理，PTA內盤價格下跌后于周五企穩收漲，PTA期貨均價為4803元/噸，較前一周均價下跌80.8元/噸，內盤現貨均價4585元/噸，較上周下跌57.2元/噸。本周下跌主要受G20對蕭紹地區管制趨嚴的影響，聚酯負荷大面積下降，聚酯工廠買盤觀望為主，成交偏淡。現貨基差從210-220元/噸縮小到190-200元/噸，倉單與09合約基本持平。

　　PTA震蕩整理

　　油價本周下跌超過2%，因沙特能源部長法利赫周四對路透表示，市場已邁向正確的方向，此番言論令全球主要產油國下月凍產的預期隨之降溫。耶倫發表偏鷹派的講話后美元表現反復，油市跟隨美元走勢而動，漲幅一度超2%，之后逐步回落。在耶倫講話的同時，報導稱也門發射導彈并擊中沙特產油設施，受此影響油價飆升并觸及日內高位。沙特國家電視報導，也門發射的炮彈擊中沙特南部Najran一電力中繼站。貝克休斯數據顯示，在連續八周增加后，美國活躍鉆機數本周維持不變，雖然油價因此受到短暫支撐，但卻未能進一步提振油價走高。石腦油方面，周五盡管市場整體表現強勁，西北歐石腦油現貨價格小幅下滑。9月CIF西北歐石腦油掉期小幅上漲，因紙貨裂解價差至負4.65美元/桶，之后持穩在負4.85美元/桶，亞洲石腦油價格平穩。周五歐洲PX現貨價格仍持穩在717.5美元FOBARA，在CFR中國的亞洲PX價格上倒推了89.5美元。由于不少工廠因G20污染管控而關停，下游PTA期貨需求走弱。周五亞洲PX價格下跌3.5美元至785美元FOB韓國和806美元CFR臺灣/中國。

　　本周供應方面，臺化興業的原G20期間停車計劃取消，可能推遲至9.7-9.14；寧波三菱70萬噸裝置于7月11日停車，重啟時間也推遲至G20之后9月上旬；福建佳龍的60萬噸/年的PTA裝置計劃于8月28日重啟；漢邦石化新線220萬噸中的一條線已重啟，另一條線于周末重啟；天津石化的34萬噸/年PTA裝置于8月9日附近停車大檢；金山石化的40萬噸PTA裝置已于8月15日-9月20日檢修；桐昆150萬噸/年的PTA裝置已于8月20日開始檢修15-20天。虹港石化150萬噸/年的PTA裝置計劃9月份檢修15-20天；亞東石化75萬噸/年的裝置計劃8月28日-9月7日檢修。PTA總產能4613萬噸/年，目前PTA負荷在68%左右，聚酯負荷仍能維持在為65.3%左右，聚酯對PTA買盤需求大幅下降，PTA供需階段性過剩。

　　本周聚酯產品現金流先漲后跌，但都保持在非常可觀的盈利水平，DTY、FDY現金流上在400-600元/噸附近，其他如滌綸POY、瓶片、切片等都保持在70-300元/噸之間。聚酯庫存和原料庫存都有小幅下降，下游有降幅的跡象，但對聚酯開工負荷仍能形成一定的支撐。

　　總體來看，PTA價格回落，PX-PTA加工價差縮小至300元/噸附近。受G20管控影響，聚酯負荷驟降到65%附近，PTA供需階段性過剩。不過，9月上旬G20過后隨著聚酯工廠開工，部分PTA工廠檢修，PTA供需關系將有所改善。短期行情下跌空間不大，可關注原油、工業品走勢對其連帶影響，預計下周PTA仍會維持震蕩整理態勢。