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國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)低迷，隨著新棉上市臨近，儲(chǔ)備棉出庫(kù)降溫，紡企觀望情緒增長(zhǎng)。紡織品服裝出口同比再次下跌，紗布銷售保持平穩(wěn)。

　　一、棉花市場(chǎng)回顧

　　1.內(nèi)外棉花價(jià)格下跌。8月份，新棉上市臨近，紡織企業(yè)備貨相對(duì)充足，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備棉競(jìng)拍底價(jià)快速下跌。8月19日，鄭棉期貨主力合約結(jié)算價(jià)14780元/噸，較上月下跌885元/噸，跌幅5.6%；國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)14566元/噸，較上月下跌228元/噸，跌幅1.5%；國(guó)儲(chǔ)棉國(guó)棉競(jìng)拍價(jià)格13509元/噸，較上月下跌1949元/噸，跌幅12.6%。

　　8月份，因中國(guó)儲(chǔ)備棉競(jìng)拍降溫、美國(guó)天氣良好等因素國(guó)際棉價(jià)下跌。2016年8月19日，ICE棉花期貨主力合約結(jié)算價(jià)68.03美分/磅，環(huán)比下跌5.2美分/磅，跌幅7.2%。國(guó)際棉花指數(shù)（M）為78.51美分/磅，環(huán)比下跌4.8美分/磅，跌幅5.8%，按1%關(guān)稅計(jì)算，折人民幣進(jìn)口成本13624元/噸（匯率按海關(guān)計(jì)征匯率6.6946計(jì)算，下同），低于國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)（代表內(nèi)地白棉3級(jí)價(jià)格）942元/噸。

　　印度國(guó)內(nèi)棉價(jià)（S-6）89.04美分/磅，環(huán)比下跌3.23美分/磅，跌幅3.5%，按滑準(zhǔn)稅計(jì)算，折人民幣進(jìn)口成本15398元/噸，較國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)高832元/噸；巴基斯坦國(guó)內(nèi)棉價(jià)（卡拉奇棉花協(xié)會(huì)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)）75.59美分/磅，環(huán)比上漲0.04美分/磅，漲幅0.05%，按滑準(zhǔn)稅計(jì)算，折人民幣進(jìn)口成本13133元/噸，較國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)低1433元/噸。

新棉上市臨近 棉價(jià)快速回落

　　2.內(nèi)外棉紗價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。

　　2016年8月15-19日，國(guó)內(nèi)32支普梳純棉紗周均價(jià)22352元/噸，環(huán)比上漲2元/噸；印度國(guó)內(nèi)30支普梳純棉紗周均價(jià)3美元/公斤，環(huán)比上漲0.1美元/公斤，漲幅3.5%，折人民幣進(jìn)口成本24720元/噸，較國(guó)內(nèi)32支普梳純棉紗高2368元/噸；巴基斯坦國(guó)內(nèi)30支普梳純棉紗周均價(jià)3.09美元/公斤，環(huán)比下跌0.05美元/公斤，跌幅1.6%，折人民幣進(jìn)口成本25450元/噸，較國(guó)內(nèi)32支普梳純棉紗高3098元/噸。

新棉上市臨近 棉價(jià)快速回落

　　3.7月棉花進(jìn)口環(huán)比增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2016年7月我國(guó)進(jìn)口棉花9.5萬(wàn)噸，較上月增加2.2萬(wàn)噸，增幅31%；同比下降1萬(wàn)噸，減幅10%。2016年1-7月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花52.5萬(wàn)噸，同比減少52.7萬(wàn)噸，減幅51%。2015年9月-2016年7月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花89萬(wàn)噸，同比減少70萬(wàn)噸，減幅44%。

　　4.7月進(jìn)口棉紗約16.37萬(wàn)噸。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2016年7月我國(guó)進(jìn)口棉紗約16.37萬(wàn)噸，同比減少24.10%，環(huán)比增加2.73%；2016年1-7月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉紗112.66萬(wàn)噸，同比減少19.51%。2015年9月-2016年7月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉紗186.45萬(wàn)噸，同比減少11.92%。2016年7月我國(guó)出口棉紗約3.59萬(wàn)噸，同比增加15.35%，環(huán)比增加18.54%。2016年1-7月我國(guó)累計(jì)出口棉紗20.54萬(wàn)噸，同比減少5.15%。2015年9月-2016年7月我國(guó)累計(jì)出口棉紗30.24萬(wàn)噸，同比減少9.94%。

　　5.紡織品服裝出口額繼續(xù)下降。中國(guó)海關(guān)總署最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年7月，我國(guó)紡織品服裝出口額為253.74億美元，環(huán)比增長(zhǎng)5.66%，同比下降6.90%。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及制品）出口額為91.3億美元，同比下降4.09%；服裝（包括服裝及衣著附件）出口額為162.5億美元，同比下降8.40%。2016年1-7月，我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口額為1504.04億美元，同比下降3.37%，其中紡織品累計(jì)出口額為615.68億美元，同比下降1.39%；服裝累計(jì)出口額為888.36億美元，同比下降4.70%。

　　二、國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境概要

　　1.全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所向好。7月份摩根大通全球制造業(yè)指數(shù)為51，創(chuàng)八個(gè)月以來(lái)的新高。美國(guó)Markit制造業(yè)PMI終值從6月的51.3升至52.9，創(chuàng)2015年10月來(lái)最高水平。歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI為52，較6月回落0.8。日本PMI為49.3，連續(xù)五個(gè)月低于50。7月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)環(huán)比大幅增長(zhǎng)25.5萬(wàn)，失業(yè)率維持4.9%，非農(nóng)就業(yè)已連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的判斷趨向樂(lè)觀，美聯(lián)儲(chǔ)在今年內(nèi)加息的預(yù)期有所增強(qiáng)。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速制約較大，英國(guó)“脫歐”更是加大市場(chǎng)不確定性。今年二季度，歐元區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，僅為一季度增幅的一半。今年6月份，歐元區(qū)失業(yè)率高達(dá)10.1%。

　　2.國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑。7月份，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、消費(fèi)、投資增速均有小幅下滑。中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.9%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，微低于臨界點(diǎn)。全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算同比增長(zhǎng)6.0%，增速比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，與上年同期持平。社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)10.2%，增速比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。2016年1-7月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比名義增長(zhǎng)8.1%，增速比1-6月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中民間固定資產(chǎn)投資同比名義增長(zhǎng)2.1%，增速比1-6月份回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　三、國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)供需形勢(shì)分析

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　　1.全球棉花供給形勢(shì)

　　美國(guó)：新棉預(yù)售大幅增加。截至8月4日，美國(guó)各地新棉預(yù)售情況同比大幅增加，陸地棉預(yù)售面積占播種面積的4%，高于上年同期的2%，其中中南地區(qū)預(yù)售10%，遠(yuǎn)高于去年同期的3%，東南地區(qū)預(yù)售8%，高于去年同期的4%，西部地區(qū)預(yù)售5%，高于上年同期的1%，西南地區(qū)預(yù)售1%，和去年同期持平。

　　印度：植棉面積同比減少8.7%。印度農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日印度植棉面積達(dá)到1.447億畝，同比減少8.7%。印度棉花咨詢委員會(huì)（CAB）上月的預(yù)測(cè)顯示，2015/16年度印度棉花產(chǎn)量為574.6萬(wàn)噸，同比減少12.4%，為六年來(lái)最低。古吉拉特邦棉花協(xié)會(huì)表示，2016/17年度印度棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降到527-535萬(wàn)噸。截至8月8日，古吉拉特邦植棉面積為3420萬(wàn)畝，同比減少18.6%，旁遮普邦的面積則下降了25%以上。雖然馬哈拉什特拉邦的好天氣有望促使棉花增產(chǎn)，但仍無(wú)法完全抵消其他地區(qū)產(chǎn)量的減少。同時(shí)，古吉拉特邦今年可能遭遇白粉虱蟲(chóng)害。

　　巴西：棉價(jià)止跌企穩(wěn)。經(jīng)歷了7月上半月的下跌之后，巴西國(guó)內(nèi)棉價(jià)在7月下半月開(kāi)始企穩(wěn)上漲。巴西官方報(bào)告稱，國(guó)際棉價(jià)上漲，巴西國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨成交增多，雖然紡織廠采購(gòu)有所減慢，但貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，并且四處尋找貨源為即期合同安排裝運(yùn)。目前，巴西棉花收獲和加工繼續(xù)進(jìn)行，部分產(chǎn)棉區(qū)降雨不足導(dǎo)致產(chǎn)量下降。

　　巴基斯坦：棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)14%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部JamesCrutchfield稱，今年巴基斯坦的充足降雨將促進(jìn)棉花單產(chǎn)，2016/17年度巴基斯坦棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)14%，達(dá)到174萬(wàn)噸。2016年，巴基斯坦植棉面積為3750萬(wàn)畝，同比減少11%，但單產(chǎn)預(yù)計(jì)為46.3公斤/畝，同比提高28%。今年，巴基斯坦不少棉田改種了玉米和甘蔗，去年，巴基斯坦棉農(nóng)減少使用殺蟲(chóng)劑導(dǎo)致棉花大幅減產(chǎn)，單產(chǎn)降至36公斤的近17年來(lái)最低。為彌補(bǔ)供應(yīng)缺口，巴基斯坦花費(fèi)40億美元進(jìn)口棉花。

　　2.國(guó)內(nèi)棉花供給形勢(shì)

　　國(guó)家相關(guān)部門發(fā)布公告，儲(chǔ)備棉輪出期限延長(zhǎng)至9月30日，儲(chǔ)備棉出庫(kù)競(jìng)拍降溫。新棉上市臨近，各地棉農(nóng)對(duì)籽棉價(jià)格普遍期望較高。

　　儲(chǔ)備棉輪出期限延長(zhǎng)。國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布公告稱：根據(jù)近階段國(guó)內(nèi)棉花供需和市場(chǎng)形勢(shì)變化情況，為保證棉花市場(chǎng)供應(yīng)，滿足紡織企業(yè)加工用棉需要，經(jīng)研究決定，2015/2016年度國(guó)家儲(chǔ)備棉輪出銷售截止時(shí)間由2016年8月31日延長(zhǎng)至2016年9月30日；年度輪出總量不限于200萬(wàn)噸，最終以實(shí)際成交數(shù)量為準(zhǔn)。

　　儲(chǔ)備棉出庫(kù)競(jìng)拍降溫。隨著新棉上市臨近及紡織企業(yè)棉花庫(kù)存上升，儲(chǔ)備棉競(jìng)拍較前期明顯降溫，出庫(kù)成交價(jià)及成交量均有下滑。8月以來(lái)出庫(kù)成交均價(jià)為13789元/噸，較7月均價(jià)下跌722元/噸，8月以來(lái)出庫(kù)平均成交率為55.66%，較7月平均成交率下滑43.65個(gè)百分點(diǎn)。截至8月19日，儲(chǔ)備棉累計(jì)出庫(kù)成交187.46萬(wàn)噸，成交率為89.13%，其中國(guó)產(chǎn)棉累計(jì)成交157.83萬(wàn)噸，成交率87.62%；進(jìn)口棉累計(jì)成交29.63萬(wàn)噸，成交率98.16%。累計(jì)成交平均長(zhǎng)度為28.3mm，成交最高價(jià)16490元/噸，最低價(jià)9730元/噸，折3128價(jià)格15642元/噸，成交平均價(jià)格為13172元/噸，累計(jì)成交851家。

新棉上市臨近 棉價(jià)快速回落

　　棉農(nóng)籽棉價(jià)格預(yù)期較高。目前各地棉花進(jìn)入開(kāi)花結(jié)鈴期，天氣情況十分關(guān)鍵。2015年度中期以后，現(xiàn)貨價(jià)格不斷上漲，使得棉農(nóng)對(duì)今年籽棉價(jià)格普遍期望值較高，多數(shù)認(rèn)為籽棉開(kāi)秤價(jià)格應(yīng)該在4-6元/斤。但軋花廠預(yù)期價(jià)格大幅低于棉農(nóng)預(yù)期。

　　澳棉優(yōu)勢(shì)較為突出。目前外棉銷售以澳棉優(yōu)勢(shì)突出，澳棉在斷裂比強(qiáng)力、纖維一致性、雜質(zhì)含量及配棉可紡性等等方面表現(xiàn)良好，相較于保稅美棉C/A、烏茲別克斯坦棉報(bào)價(jià)高3-4美分/磅，部分紡織企業(yè)用澳棉代替國(guó)產(chǎn)長(zhǎng)絨棉紡高支精梳紗，大幅降低紡企的原料成本，價(jià)格優(yōu)勢(shì)非常突出。對(duì)于新年度的棉花，擁有進(jìn)口配額的紡企、進(jìn)口企業(yè)傾向于簽約12/1/2月份美棉、1/2/3月份印度棉，烏棉的詢價(jià)和下單也集中在1月份以后。

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　　1.全球棉花需求形勢(shì)。

　　越南：對(duì)中國(guó)棉紗出口旺盛。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2016年6月我國(guó)共進(jìn)口棉紗15.9萬(wàn)噸，其中進(jìn)口越南紗5.2萬(wàn)噸，占進(jìn)口總量的32.6%，其次是印度和巴基斯坦，分別占進(jìn)口總量的21.3%、18.4%。2016年1-6月份我國(guó)對(duì)越南棉紗的累計(jì)進(jìn)口量占中國(guó)進(jìn)口總量的29.02%，排名第一。2016年3-5月，我國(guó)對(duì)越南棉紗的進(jìn)口量分別占當(dāng)月棉紗進(jìn)口總量的28.7%、31.6%、30.8%，連續(xù)四個(gè)月越南棉紗撥得頭籌。

　　印度：棉價(jià)暴漲迫使工廠轉(zhuǎn)做混紡。由于棉價(jià)大漲之后下游市場(chǎng)需求低迷，印度紗廠正在將產(chǎn)品從100%純棉轉(zhuǎn)向滌棉混紡和粘棉混紡，以保證經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，避免減產(chǎn)。印度一家知名紡織品公司稱，目前印度紡織生產(chǎn)正在從純棉轉(zhuǎn)向混紡，用棉比例下降而化纖和粘膠使用比例上升。印度業(yè)內(nèi)人士稱，印度混紡布（滌棉和粘棉）的國(guó)內(nèi)外需求都在增加，原因是價(jià)格便宜而且高附加值產(chǎn)品多，而純棉坯布因價(jià)格貴降至需求的第二檔。隨著粘膠需求的增加，其價(jià)格也開(kāi)始上漲，但遠(yuǎn)不及棉價(jià)的漲幅，因此對(duì)紡織廠具有很強(qiáng)的吸引力。

　　孟加拉國(guó)：褲子成出口創(chuàng)匯最大產(chǎn)品。據(jù)《金融快報(bào)》報(bào)道，褲子成為孟加拉國(guó)出口創(chuàng)匯最大產(chǎn)品。據(jù)孟加拉國(guó)服裝制造商和出口商協(xié)會(huì)（BGMEA）數(shù)據(jù)，上一財(cái)年孟加拉國(guó)成衣出口額280.9億美元。其中，褲子出口額63.1億美元，占比超過(guò)22%；T恤衫61.1億美元，占比21.77%；夾克37.7億美元，占比13.43%；毛衣31.8億美元，占比11.32%；襯衫23.1億美元，占比8.24%。由于褲子產(chǎn)品附加值更高，孟加拉國(guó)制造商積極開(kāi)展褲子加工業(yè)務(wù)，尤其是不受季節(jié)影響的牛仔褲。同時(shí)，歐盟對(duì)原產(chǎn)地規(guī)則的修訂，也有利于孟加拉國(guó)褲子產(chǎn)品進(jìn)入歐洲市場(chǎng)。孟加拉國(guó)服裝制造企業(yè)正通過(guò)時(shí)尚設(shè)計(jì)、技術(shù)改進(jìn)等措施，不斷促進(jìn)服裝產(chǎn)業(yè)由低端轉(zhuǎn)向中、高端。

　　2.國(guó)內(nèi)消費(fèi)形勢(shì)分析。

　　7月份，紡織服裝零售情況繼續(xù)前月好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，紗、布銷售也保持平穩(wěn)，但紡織工業(yè)增加值降至歷史低點(diǎn)，紡織企業(yè)原料庫(kù)存回升，采購(gòu)意愿下降。

　　紡織服裝零售繼續(xù)向好。7月份服裝零售數(shù)據(jù)較上月繼續(xù)向好。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年7月份，服裝鞋帽、針紡織品零售總額同比增長(zhǎng)9.4%，較上月提高1.9個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，網(wǎng)上銷售“穿”類商品增長(zhǎng)17.3%，較上月提高0.4個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期下降11.4個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)中華全國(guó)商業(yè)信息中心的數(shù)據(jù)，2016年7月份全國(guó)50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額同比增長(zhǎng)1.3%，高于上年同期1.0個(gè)百分點(diǎn)，服裝類零售額同比增長(zhǎng)4.6%，增速高于上年同期7.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　紗、布銷售基本平穩(wěn)。國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)調(diào)查顯示，截至8月8日，被抽樣調(diào)查企業(yè)紗產(chǎn)銷率為99%，環(huán)比降低1.5個(gè)百分點(diǎn)，同比降低1個(gè)百分點(diǎn)，比近三年平均水平高2.4個(gè)百分點(diǎn)；庫(kù)存為14.1天銷售量，環(huán)比增加1.7天，同比減少2.4天，比近三年平均水平減少8天（如圖7）。布的產(chǎn)銷率為96.8%，環(huán)比提高6.2個(gè)百分點(diǎn)，同比提高11.5個(gè)百分點(diǎn)，比近三年平均水平搞8.9個(gè)百分點(diǎn)；庫(kù)存為33.1天銷售量，環(huán)比減少6.8天，同比減少20.3天，比近三年平均水平降低20.7天。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年7月份，規(guī)模以上紡織業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5%，較上年同期放緩3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第五個(gè)月增速下滑，為近10年來(lái)最低增速。

　　紡企原料采購(gòu)積極性降低。隨著近月集中補(bǔ)庫(kù)，紡織企業(yè)棉花庫(kù)存明顯增長(zhǎng)，加上儲(chǔ)備棉出庫(kù)時(shí)間延長(zhǎng)以及新棉上市臨近，新年度初期棉花供給預(yù)期寬松，紡織企業(yè)目前采購(gòu)積極性快速降低。國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)抽樣調(diào)查顯示，截至8月8日，被抽樣調(diào)查企業(yè)棉花平均庫(kù)存使用天數(shù)約為37.8天（含到港進(jìn)口棉數(shù)量），環(huán)比增加4.2天，同比增加5.4天。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)推算，全國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存約78.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.5%，同比增加13.8%。

　　采購(gòu)意向調(diào)查顯示，2016年8月初，準(zhǔn)備采購(gòu)原料的企業(yè)占56%，環(huán)比降低13個(gè)百分點(diǎn)，同比降低13個(gè)百分點(diǎn)；持觀望態(tài)度的企業(yè)占39%，環(huán)比提高8個(gè)百分點(diǎn)，同比提高8個(gè)百分點(diǎn)；不打算采購(gòu)棉花的企業(yè)占6%，環(huán)比提高6個(gè)百分點(diǎn)，同比提高6個(gè)百分點(diǎn)。