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萬眾矚目、被媒體和投資者雙雙奉為最佳零售模式的低價百貨TJXCompaniesInc.(NYSE:TJX)盤前發布二季度業績。截止7月30日二季度該集團凈利潤錄得5.622億美元，較上年同期5.493億美元有2.3%的增幅，每股收益期內錄得0.84美元，同比增長5.0%，超出市場預期的0.81美元。

　　截止2016年7月30日二季度，TJXCompaniesInc.同店銷售錄得4%的增幅，高于市場研究機構ConsensusMetrix預期的3.5%增幅，不過遜于一季度的7%。

　　集團首席執行官ErnieHerrman再次在財報中肯定集團的模式，稱無論銷售、人流量、毛利率都證明集團模式是成功的。

　　受益于持續的同店銷售增長，TJXCompaniesInc.上調了全年EPS預期至3.39美元-3.43美元，代表2%-3%的增幅，包括工資上漲帶來約3%和匯率帶來的3%的負面影響，集團此前EPS預期為3.35美元-3.42美元。這亦是該公司本財年連續第二次上調全年EPS預期。TJXCompaniesInc.同時上調全年同店銷售增幅預期至3%-4%，而三季度同店銷售增長預期則為2%-3%。

　　二季度，TJXCompaniesInc.收入錄得7.0%的增幅至78.821億美元，上年同期為73.637億美元，ErnieHerrman表示集團在400億美元營收的路上大踏步前進。集團的銷售增長主要由客流量上漲驅動，而競爭對手表現疲弱的服裝類別，包括皮具等產品都表現強勁。

　　此前，TJXCompaniesInc.競爭對手Macy'sInc.(NYSE:M)梅西百貨、NordstromInc.(NYSE:JWN)諾德斯特龍、Kohl’sCorp.(NYSE:KSS)科爾士百貨均交出了疲弱的季度業績，三家百貨的同店銷售分別錄得2.0%、1.2%、1.8%的跌幅。

　　不過，盡管業績擊敗行業所有競爭對手，但是由于TJXCompaniesInc.目前是市場風頭最勁的公司，市場對其期望便隨之變得最高。湯森路透對該公司的全年EPS高達3.48美元。而TJXCompaniesInc.對當前三季度0.83美元-0.85美元的預期亦低于市場0.90美元的預期，因此該股盤前意外錄得跌幅。截止發稿時間美東時間8:42AM報78.81美元，大跌4.78%。

　　盤前股價的下跌并不能抹殺TJXCompaniesInc.無敵的模式，正如其競爭對手Macy'sInc.梅西百貨、NordstromInc.諾德斯特龍、Kohl’sCorp.科爾士百貨二季度能夠獲得超預期的業績并刺激股價大漲，并不能掩蓋上述百貨模式存在問題的實質一樣。

　　TJXCompaniesInc.成功之處還在于，在其他公司全面減員、關店之時，TJXCompaniesInc.店鋪仍在擴張。截至二季度末，該集團共運營3675間店鋪，同比凈增14間，而此前Macy'sInc.梅西百貨決定關閉100間表現欠佳的全價門店，把門店數量大幅削減14%。TJXCompaniesInc.此前更是計劃將門店總數提高至5000間。

　　依靠低價脫圍而出的TJXCompaniesInc.的模式成功凸顯了經濟低迷之下，價格對于消費者的敏感作用，在經濟和消費增長基本停滯的情況下，TJXCompaniesInc.的增長基本依靠競爭對手Macy'sInc.梅西百貨、NordstromInc.諾德斯特龍、Kohl’sCorp.科爾士百貨流失而來的客流量和消費能力保持增長。

　　據DeutscheBank德意志銀行的報告，僅Macy'sInc.梅西百貨此前的關店計劃就將為TJXCompaniesInc.貢獻約1%的同店銷售銷售增長。ColumbiaUniversity'sGraduateSchoolofBusiness哥倫比亞大學商學院教授MarkCohen亦表示，零售行業已經沒有多少增量了，個別企業的增量只是其他企業銷售的轉移。他同時稱，Macy'sInc.梅西百貨這些高端百貨推出的低價品牌從長遠來看會對Macy's梅西百貨的品牌損害不可估量。評級機構Moody'sInvestorsService穆迪高級分析師ChristinaBoni表示，低價行業留住消費者的能力在當前零售行業難有望其項背者。他稱，消費者進入這樣的百貨，有一種緊迫感，必須馬上掏錢購物，因為他們不想這么便宜的產品被別人刷卡拿走。

　　TJXCompaniesInc.的杰出表現亦體現在市場對其的追捧，過去兩年該公司股價飆升超過50%，而競爭對手均有約20%的跌幅。過去5年，TJXCompaniesInc.股價更是以平均每年25%的增幅大幅跑贏大市，今年迄今為止該股大幅飆升17.2%，而同期標普500指數僅有4.7%的增幅。

　　盡管TJXCompaniesInc.的成功之道就是低價，所有競爭對手都可以立即學習，但是這種常年的策略培養、與供應商的排他性協議，甚至包括中國下游的批發客戶，則是NordstromInc.諾德斯特龍、Macy’sInc.梅西百貨短期內無法做到的。據了解，不少奢侈品都和TJXCompaniesInc.有獨家供應協議，向其提供特別的低價產品。另據熟悉TJXCompaniesInc.的消息人士透露，由于中國零售商缺乏供應源，特別是近年蓬勃發展的中國電商行業無法取得授權，TJXCompaniesInc.已經成為中國中高端在線零售商重要的供應商之一。

　　截止2016年7月30日二季度，TJXCompaniesInc.旗下MarmaxxUS（T.J.Maxx）、HomeGoodsUS、TJXCanada、TJXInternational同店銷售分別錄得4%、5%、9%、2%的增幅。除TJXInternational（TKMaxx），其他三個部門均實現利潤增長。

　　二季度，TJXCompaniesInc.毛利率錄得29.4%，同比有30個基點的提升，主要受益于集團的商品銷售毛利率及相關基金投資，而銷售和管理、行政費率17.7%，同比亦有80個基點的增加，主要因為工資上升；期內集團稅前凈利率11.6%，同比下跌40個基點。

　　TJXCompaniesInc.(NYSE:TJX)股價周一收報82.77美元，有0.12%的跌幅，不過盤中再次創下83.64美元的新高。