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自國(guó)儲(chǔ)棉拋售時(shí)間延長(zhǎng)消息發(fā)出后，市場(chǎng)棉花期貨、現(xiàn)貨均有不同程度的調(diào)整，8月5日國(guó)家公告正式出臺(tái)讓部分仍有觀望心理的人們終于靜下心來，此消息對(duì)棉產(chǎn)區(qū)帶來的影響較大。據(jù)調(diào)查，目前各地對(duì)棉花的說話表現(xiàn)迥異，并且距新棉上市還剩一個(gè)多月時(shí)間，此刻，市場(chǎng)卻風(fēng)云變幻，讓人眼花繚亂。隨著國(guó)儲(chǔ)棉輪出延期的塵埃落地，各棉區(qū)三大市場(chǎng)主體卻現(xiàn)分歧。

分歧一：棉企態(tài)度謹(jǐn)慎看好，紡企大多悲觀。

在上周棉價(jià)下調(diào)至14500元/噸水平已維持一小段時(shí)間，業(yè)內(nèi)人士分析，這或?qū)⑹墙螘r(shí)間到新花上市期間的最低價(jià)，之后有可能還有抬頭向上之勢(shì)。但眾多棉紡織企業(yè)對(duì)于國(guó)儲(chǔ)棉質(zhì)量都不太滿意，面對(duì)客戶高要求的訂單，用現(xiàn)有的國(guó)儲(chǔ)棉無法實(shí)現(xiàn)，只有增加成本用澳棉或加部分長(zhǎng)絨棉來完成，可是成本的增加必定報(bào)價(jià)會(huì)增加，下游客戶接受起來又相當(dāng)困難，紡企大多都呈悲觀狀態(tài)。

吳經(jīng)理：河北滄州一位400型軋花廠負(fù)責(zé)人

自5月3日國(guó)儲(chǔ)棉出庫(kù)銷售以來，他對(duì)棉市的信心就明顯增強(qiáng)了。按照他的說法，第一，國(guó)儲(chǔ)棉開啟輪出閘門，靴子落地，利空出盡，之后便會(huì)苦盡甘來。第二，之后市場(chǎng)走勢(shì)果如其所料，國(guó)儲(chǔ)棉成交率居高不下，出庫(kù)價(jià)格一路上漲。吳經(jīng)理認(rèn)為，雖然國(guó)儲(chǔ)棉延期一個(gè)月，但市場(chǎng)仍然延續(xù)較強(qiáng)走勢(shì)。因此，他的態(tài)度是：堅(jiān)持與合作伙伴繼續(xù)拍儲(chǔ)，下一年度繼續(xù)收購(gòu)加工。

趙總：山東夏津某紗廠負(fù)責(zé)人

以生產(chǎn)40支以下紗支為主，所以對(duì)原料的質(zhì)量要求也不算太苛刻。他說，一是拍儲(chǔ)以來，約50%的棉花流到了貿(mào)易商手中，少數(shù)紡企拍儲(chǔ)也不是為了自用，而是進(jìn)入流通領(lǐng)域。“大家都想掙快錢，結(jié)果很可能搬起石頭砸自己的腳。”趙總說，眼下不管是紡織廠還是貿(mào)易商，手里或多或少都有些“閑棉”，賣跌不賣漲心理驅(qū)使之下，近期很可能集中上市，市場(chǎng)棉價(jià)被砸落。二是若原料價(jià)格下跌，對(duì)紡企是好是壞？“紡織廠最擔(dān)心的就是棉價(jià)大漲大跌。”趙總說，若棉價(jià)下跌幅度較大的話，勢(shì)必帶動(dòng)紗價(jià)下滑，尤其是前期原料庫(kù)存成本較高，企業(yè)虧損的可能性非常大。

棉企、紡企的這種分歧，造成了現(xiàn)今棉花行情的振蕩、搖擺現(xiàn)象，這也是近期鄭棉期貨大起大落，搖擺不定的主要原因。現(xiàn)貨方面，這也造成了貿(mào)易商手中的棉花現(xiàn)貨難于出手，市場(chǎng)購(gòu)銷初現(xiàn)僵持局面。

分歧二：棉企與棉農(nóng)對(duì)下一年度新棉開秤價(jià)格期許不一

現(xiàn)在各方面最關(guān)注的就是新棉陳棉將在什么價(jià)位接軌？

劉師傅：山東夏津一位包地棉農(nóng)

今年播種棉面積110畝，截止8月12日，棉株普遍90-100公分，結(jié)桃4-6個(gè)/株。“今年雨水太大，棉花單產(chǎn)下降這是肯定的了。”劉師傅說，估計(jì)單產(chǎn)在400斤/畝，相比去年的470斤/畝減產(chǎn)14.9%。談起對(duì)今年籽棉價(jià)格的期待值，劉師傅說最低不能低于4元/斤。

他的理由是：

第一，今年棉籽成本在1400元/畝左右（包括地膜、化肥、農(nóng)藥、勞動(dòng)力等，包地費(fèi)650元/畝），那么每畝的純收益僅400×4－1400=200元/畝。

第二，目前，地產(chǎn)棉價(jià)格在14000-15000元/噸區(qū)間，較去年13000元/噸的價(jià)格漲2000元/噸左右，而棉籽價(jià)格也在1.45元/斤一線，較去年開秤時(shí)的1.20元/斤漲0.25元/斤，這都是今年籽棉價(jià)格走高的支撐因素。小編了解，棉農(nóng)普遍對(duì)今年籽棉開秤抱有較大希望，多數(shù)在4.0元/斤左右，部分棉農(nóng)甚至認(rèn)為開秤價(jià)格應(yīng)在5-6元/斤。這與棉企的判斷卻大相徑庭。

王經(jīng)理：河北吳橋一家400型軋花廠負(fù)責(zé)人。

也是當(dāng)?shù)卮T果僅存的幾家400型軋花廠之一，他表示，今年將繼續(xù)收購(gòu)加工。根據(jù)目前現(xiàn)貨行情以及對(duì)后市的判斷，打算以3.0-3.5元/斤開秤。“也不敢定得太高，主要是擔(dān)心棉價(jià)下跌。該負(fù)責(zé)人表示：第一，下一度年仍是國(guó)儲(chǔ)棉的天下，因此難以確定棉價(jià)走向；第二，2015/16年度，因?yàn)槊斑M(jìn)搶收，結(jié)果弄了個(gè)折戟沉沙。因此，下一年度打算穩(wěn)扎穩(wěn)打，謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)。

那么新棉的價(jià)格究竟會(huì)如何發(fā)展呢？

從籽棉開秤、收購(gòu)價(jià)格來推算。

2014、2015年軋花廠大規(guī)模開秤時(shí)間集中在9月下旬至10月中旬前，彼時(shí)由籽棉折算的皮棉直接成本低于皮棉市場(chǎng)售價(jià)200-400元/噸，籽棉上市量井噴引發(fā)棉企提價(jià)搶收和皮棉現(xiàn)貨價(jià)下跌，籽棉與皮棉價(jià)格倒掛現(xiàn)象全面顯現(xiàn)。從調(diào)查來看，南疆棉農(nóng)將7.0元/公斤作為交售的標(biāo)準(zhǔn)，高點(diǎn)或達(dá)到7.50元/公斤，如果按當(dāng)前棉籽2.40元/公斤計(jì)算，7.0元/公斤籽棉對(duì)應(yīng)的皮棉直接成本是14500元/噸左右，低于2012、2013年度國(guó)儲(chǔ)新疆高等級(jí)皮棉售價(jià)300-400元/噸，基本符合各方預(yù)期。

從當(dāng)前棉紗售價(jià)推算。

據(jù)調(diào)查，目前江浙、山東、河南等市場(chǎng)上C21S、C32S、C40S棉紗的價(jià)格分別為21200元/噸、22500元/噸、24000元/噸，如果用3128級(jí)皮棉紡C32S棉紗，要想紡紗廠有利潤(rùn)、保持正常生產(chǎn)，3128級(jí)皮棉的入廠價(jià)格不應(yīng)高于14800元/噸甚至14500元/噸。

按照新疆棉新棉保守估計(jì)14500元/噸，內(nèi)地棉價(jià)的保守估計(jì)應(yīng)該在14200元/噸左右，而籽棉的價(jià)格相較于去年的均值3元/斤將有所提高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，若后期天氣正常，預(yù)計(jì)2016年新棉單產(chǎn)110.3公斤/畝，較上年提高8.3% 。在單位畝產(chǎn)以及單位價(jià)格雙提高的情況下，棉農(nóng)有望今年迎來一個(gè)豐收年。

按照目前的紡織形勢(shì)來看，棉花“牛市”已成定局，下游用棉企業(yè)應(yīng)該適應(yīng)棉價(jià)的抬升，萬元以下的棉價(jià)恐短時(shí)間內(nèi)再出現(xiàn)。用棉企業(yè)宜根據(jù)新棉的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格提前規(guī)劃好庫(kù)存，以謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)新棉的上市。

分歧三：棉花市場(chǎng)行情是否回歸理性狀態(tài)

延長(zhǎng)拋儲(chǔ)扭轉(zhuǎn)了棉花市場(chǎng)的看多預(yù)期，貿(mào)易商拍儲(chǔ)的興趣大減，其已經(jīng)在手的棉花賣出壓力陡增，多空雙方心理幾乎隨著政策瞬間而改變。最近的拋儲(chǔ)出現(xiàn)流拍，這意味著未來可以投放市場(chǎng)的儲(chǔ)備棉會(huì)越來越多;假如一天流拍5000噸，10個(gè)工作日下來就是5萬噸，這意味著未來每天3萬噸的量就有足夠的保證。目前市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂情緒在消失，而存貨者的銷售壓力在增加。再有一個(gè)月就進(jìn)入新的棉花年度，雖然新棉不會(huì)很快上市，但市場(chǎng)心理不會(huì)再擔(dān)憂棉花供應(yīng)。

不過，棉花不會(huì)再“熊”下去了。棉花繼續(xù)“熊”下去的條件是：市場(chǎng)上可供流通的現(xiàn)貨(沒拋儲(chǔ)的儲(chǔ)備棉不是現(xiàn)實(shí)供應(yīng))足夠多，比需求大。目前看，不具備這個(gè)條件，新的棉花年度還需要儲(chǔ)備棉的補(bǔ)充才能滿足生產(chǎn)所需。只要市場(chǎng)還需要儲(chǔ)備棉，則棉花就不會(huì)“熊”下去。因此，棉花市場(chǎng)正在回歸理性狀態(tài)。

不用擔(dān)心美棉引領(lǐng)市場(chǎng)。因?yàn)橛腥速I美棉，美棉才能漲;而只有棉紗有銷量，中國(guó)紗漲價(jià)，才會(huì)有人買美棉。所以，只能是中國(guó)引領(lǐng)棉花市場(chǎng)，美棉沒法引領(lǐng)。如果中國(guó)棉花價(jià)格下跌，棉紗價(jià)格下跌，購(gòu)買美棉的興趣一定會(huì)下降。當(dāng)前，儲(chǔ)備棉的合理拋儲(chǔ)促使棉花市場(chǎng)回歸理性，而棉價(jià)穩(wěn)定是管理層長(zhǎng)期以來追求的目標(biāo)，這一目標(biāo)正在實(shí)現(xiàn)。

【小結(jié)】：一種棉花兩處閑愁，此刻正是市場(chǎng)各主體分崩離合關(guān)鍵時(shí)期，各種心理、觀點(diǎn)分歧、交匯，共同構(gòu)成了現(xiàn)今的棉市“奇觀”，或許真正到了8月底或9月初才能有一些端倪呈現(xiàn)。