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導(dǎo)讀：

“等了好久終于等到今天，盼了好久終于把夢(mèng)實(shí)現(xiàn)....”，隨著棉花拋儲(chǔ)“延期不限量”的政策落地，紡織人的朋友圈早已被剛剛下達(dá)的紅頭文件刷屏，這足以表明棉紡企業(yè)對(duì)國(guó)家政策落地的欣喜，當(dāng)然在高興之余不免有一絲擔(dān)憂，這場(chǎng)“及時(shí)雨”真的能把紡織企業(yè)從水深火熱的深坑里拉出來(lái)嗎？

這次文件上說(shuō)的延期不限量拋儲(chǔ)的措施所傳達(dá)出來(lái)的一個(gè)重要的信息就是：棉花不缺了，價(jià)格穩(wěn)定了。下游企業(yè)不再有“等米下鍋”的窘境，下游工廠的中低端基本產(chǎn)品的原料數(shù)量已經(jīng)有了保障，價(jià)格可以隨行就市。實(shí)乃“棉花-棉紗”行業(yè)可喜的變化。

消息一出，國(guó)內(nèi)外棉花情況如何？

回顧整個(gè)7月份，國(guó)際與國(guó)內(nèi)棉市形成共振，均強(qiáng)勢(shì)上行。鄭棉先行拉漲，而ICE期棉則顯得比較矜持，月初在65-66美分一線徘徊多日，USDA供需報(bào)告利好猶如導(dǎo)火索般，一下子點(diǎn)燃了ICE期棉的小宇宙，僅僅兩日就一舉突破了70美分，打破了前期糾結(jié)許久的震蕩走勢(shì)，月末維持在74美分一線。國(guó)內(nèi)鄭棉作為此輪上漲的先行者，直接從一萬(wàn)四關(guān)口飛躍至一萬(wàn)六，但好景不長(zhǎng)，月底傳言稱拋儲(chǔ)將延長(zhǎng)一個(gè)月至9月30日，火熱的棉市立即陷入冰天雪地，連續(xù)兩天跌停，收于14500元/噸一線。

國(guó)內(nèi)棉市

16/17年度國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)在450萬(wàn)噸左右，但由于近兩個(gè)月內(nèi)地暴雨頻繁，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量還有下調(diào)空間。進(jìn)口方面，沒(méi)有太多變化，認(rèn)為本年度會(huì)維持低位水平(不超過(guò)100萬(wàn)噸)。儲(chǔ)備棉投放方面，7月份，在下游紡企要求增加投放量的強(qiáng)烈呼聲下，儲(chǔ)備棉輪出量較6月份出現(xiàn)回升，但政府也沒(méi)有能夠完全兌現(xiàn)每天3-5萬(wàn)噸的承諾。當(dāng)月幾乎每日成交率都維持100%，成交均價(jià)也由月初的13000元/噸最高飛躍至15500元/噸一線。

7月底相關(guān)消息稱，儲(chǔ)備棉投放將延長(zhǎng)至9月30日，增加一個(gè)月的投放時(shí)間，市場(chǎng)氛圍立即轉(zhuǎn)變，成交均價(jià)下滑至14500元/噸一線。預(yù)估本年度拋儲(chǔ)四個(gè)月供給202-222萬(wàn)噸，期末市場(chǎng)剩余量80-120萬(wàn)噸。拋儲(chǔ)延長(zhǎng)至9月底，單月或?qū)⒃黾?0-60萬(wàn)噸的供給，2016年全年的拋儲(chǔ)量在242-282萬(wàn)噸。下游消費(fèi)預(yù)估在55-60萬(wàn)噸/月，沒(méi)有可以炒作的題材，市場(chǎng)重心仍在供給端?？偨Y(jié)：進(jìn)入8月份，在拋儲(chǔ)延期一個(gè)月消息的沖擊下，短期國(guó)內(nèi)棉市會(huì)維持弱勢(shì)格局，但下行空間也有限，后期或進(jìn)入震蕩期，平穩(wěn)過(guò)渡到新年度。

美國(guó)棉市

16/17年度美棉較本年度或出現(xiàn)64萬(wàn)噸的增產(chǎn)，產(chǎn)量預(yù)估在344萬(wàn)噸左右，但所幸的是USDA將下年度的出口量大幅調(diào)增至250萬(wàn)噸，增加的出口量抵消了增產(chǎn)帶來(lái)的壓力。整個(gè)7月份，新棉生長(zhǎng)速度明顯加快，但優(yōu)良率略有下降。出口方面，本年度任務(wù)已超額完成，裝運(yùn)速度加快，但仍略慢于往年。

印度棉市

16/17年度，USDA預(yù)估產(chǎn)量為599萬(wàn)噸左右，雖然近期印度棉農(nóng)在補(bǔ)種棉花(15035, 160.00, 1.08%)，種植面積有望回升，但從目前情況來(lái)看，此舉仍不能彌補(bǔ)前期蟲(chóng)害帶來(lái)的影響，這個(gè)產(chǎn)量我們認(rèn)為存在下調(diào)的可能。7月份印度棉價(jià)仍延續(xù)飛速上行態(tài)勢(shì)，最高至92美分后出現(xiàn)小幅下滑，S-6軋花廠提貨價(jià)最新至47250盧比/砍地(約89.5美分/磅)。棉價(jià)下跌的原因主要是降雨增加，種植面積有望回升，以及近期大型紡企對(duì)外棉的采購(gòu)增加。

從國(guó)際來(lái)看，時(shí)至年度末，美棉和印度棉都沒(méi)有新的供給，外棉和外紗的價(jià)格都會(huì)相對(duì)堅(jiān)挺，對(duì)國(guó)內(nèi)形成支撐。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，拋儲(chǔ)延期，下游恐慌心理可贊得到緩解，7月份拋儲(chǔ)近乎100%的高成交率或?qū)⑾禄?，?chǔ)備棉的單月輪出量或?qū)⑾陆怠Ｎ覀冏鰝€(gè)極端情形的對(duì)比，不延期8月份成交60萬(wàn)噸，延期8、9兩個(gè)月均維持40萬(wàn)噸/月，總供給實(shí)際只增加20萬(wàn)噸，影響很微弱。所以，盡管政策面利空，但盤(pán)面難以深跌，短暫回調(diào)后以震蕩走勢(shì)為主。

消息一出，各地上下游產(chǎn)業(yè)鏈又是如何反應(yīng)？

棉企：將對(duì)籽棉收購(gòu)價(jià)格帶來(lái)壓力

新疆某棉企負(fù)責(zé)人表示，延長(zhǎng)儲(chǔ)備棉輪出時(shí)間無(wú)疑對(duì)棉企影響較大，往年新疆棉企在9月份開(kāi)始收購(gòu)加工籽棉，屆時(shí)各個(gè)軋花廠為了爭(zhēng)搶新棉資源競(jìng)相抬價(jià)收購(gòu)，今年延長(zhǎng)儲(chǔ)備棉輪出時(shí)間，將對(duì)籽棉收購(gòu)價(jià)格帶來(lái)一定壓力。

據(jù)《關(guān)于國(guó)家儲(chǔ)備棉輪換有關(guān)安排的公告2016年第9號(hào)》公告顯示，原則上每年3月至8月國(guó)家法定工作日均安排儲(chǔ)備棉掛牌競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售。如果今年延期到9月，無(wú)疑壓縮了儲(chǔ)備棉的銷(xiāo)售周期，這將對(duì)企業(yè)的銷(xiāo)售形成壓力。

貿(mào)易商：競(jìng)拍量會(huì)出現(xiàn)一些下降

5-6月份，市場(chǎng)上商品棉資源短缺，棉價(jià)快速上漲，非紡織企業(yè)為了覓得商機(jī)高價(jià)競(jìng)拍，從相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，當(dāng)時(shí)其成功競(jìng)拍儲(chǔ)備棉的比例就已經(jīng)高于紡織企業(yè)。最近一周的報(bào)告顯示，貿(mào)易商競(jìng)拍比例過(guò)高的現(xiàn)狀并未改變。儲(chǔ)備棉輪出時(shí)間延長(zhǎng)一個(gè)月，是否會(huì)對(duì)其經(jīng)營(yíng)策略造成影響呢？

山東某貿(mào)易商表示，競(jìng)拍資源中一部分是替紡織企業(yè)待拍，一部分是留作銷(xiāo)售，如果延長(zhǎng)輪出時(shí)間，增加市場(chǎng)供給，無(wú)疑會(huì)使現(xiàn)在棉市有所降溫，目前已經(jīng)暫停了部分銷(xiāo)售工作，競(jìng)拍量也會(huì)出現(xiàn)一定程度下降。

紡織企業(yè)：紡織品銷(xiāo)售迎來(lái)“第二春”

快速上漲的棉花價(jià)格直接增加了棉紡織企業(yè)的原料成本，然而下游織布廠等環(huán)節(jié)原材料漲價(jià)傳導(dǎo)緩慢，棉制紡織品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力被削弱，出口訂單減少，形成了對(duì)國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)的又一輪沖擊。

在此情形下，湖北、湖南、山東、河北、浙江、福建、江蘇、廣東等地的近150家棉紡織企業(yè)以電話、聯(lián)名上書(shū)的形式向中國(guó)棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì)反映用棉問(wèn)題，希望政府相關(guān)部門(mén)能夠增加供應(yīng)量，緩解棉價(jià)過(guò)高以及資源短缺的問(wèn)題。如今，儲(chǔ)備棉延長(zhǎng)輪出時(shí)間終于得到證實(shí)，紡織企業(yè)的產(chǎn)品銷(xiāo)售將迎來(lái)“第二春”，其懸著的一顆心終于落地。