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國家發改委就儲備棉投放事宜召開會議并決定將投放期延長一個月至9月底。消息傳出，市場迅速反應，隨后幾日成交量應聲而下，此前的市場恐慌情緒得到緩解。對此，中棉行協于近期走訪了湖北武漢、孝感、荊州、襄陽等地區的棉紡織企業，并召開座談會了解紡企目前的生產經營情況。

近日，由于延期政策尚未正式發布，市場對此仍存在質疑，棉花期貨價格產生波動，在連續下跌后出現反彈，給紡企備庫存帶來了困擾。根據紡織企業建議，希望有關部門盡快以正式文件的形式公布投放延期政策，給市場一顆定心丸，讓政策效果得以充分發揮。

儲備棉投放延期對紡織企業而言是短期的痛苦

從整體情況看，前期棉花一路上漲，紗布價格較難跟漲，為了回避風險和減少虧損，已有部分企業階段性停產放假。據介紹，該區域平均開工率約70%。

對于儲備棉投放延期，紡織企業表示短期內較為痛苦。由于前期紗布價格跟漲滯后，近幾日剛剛被下游布廠及服裝廠所接受，投放期延長的消息一出，棉價短期內有所松動，紗價再次受到客戶下壓。加之此前較高價位購買的庫存貶值損失，棉紡企業在飽受漲價之苦后再次面對降價之痛。

但紡企一致認為，從長遠看，投放延期使紡企在新棉上市前的用棉需求得到了保障，不再為“無米下鍋”而擔憂，也減少了庫存較多而帶來的風險和資金壓力，同時起到穩定棉價的作用，較大程度規避了資本的投機和炒作機會。據調研了解，投放期延長受到紡織企業的點贊。

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2016/17年度國內棉花產量預計在450萬噸左右，但由于近兩個月內地暴雨頻繁，國內產量還有下調空間。進口方面，沒有太多變化，認為本年度會維持低位水平(不超過100萬噸)。儲備棉投放方面，7月份，在下游紡企要求增加投放量的強烈呼聲下，儲備棉輪出量較6月份出現回升，但政府也沒有能夠完全兌現每天3-5萬噸的承諾。

當月幾乎每日成交率都維持100%，成交均價也由月初的13000元/噸最高飛躍至15500元/噸一線。月底相關消息稱，儲備棉投放將延長至9月30日，增加一個月的投放時間，市場氛圍立即轉變，成交均價下滑至14500元/噸一線。我們預估本年度拋儲四個月供給202-222萬噸，期末市場剩余量80-120萬噸。

拋儲延長至9月底，單月或將增加40-60萬噸的供給，2016年全年的拋儲量在242-282萬噸。下游消費預估在55-60萬噸/月，沒有可以炒作的題材，市場重心仍在供給端。總結：進入8月份，在拋儲延期一個月消息的沖擊下，短期國內棉市會維持弱勢格局，但我們認為下行空間也有限，后期或進入震蕩期，平穩過渡到新年度。

從國際來看，時至年度末，美棉和印度棉都沒有新的供給，外棉和外紗的價格都會相對堅挺，對國內形成支撐。從國內來看，拋儲延期，下游恐慌心理可贊得到緩解，7月份拋儲近乎100%的高成交率或將下滑，儲備棉的單月輪出量或將下降。我們做個極端情形的對比，不延期8月份成交60萬噸，延期8、9兩個月均維持40萬噸/月，總供給實際只增加20萬噸，影響很微弱。　　所以，我們認為盡管政策面利空，但盤面難以深跌，短暫回調后以震蕩走勢為主。