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核心觀點

　　行情回顧：本周大盤大幅震蕩調整，全周滬深300指數下跌0.66%，創業板指數大跌5.67%，紡織服裝行業全周下跌4.16%，表現介于滬深300指數和創業板指數之間，其中紡織制造和品牌服飾板塊分別下跌4.88%和3.23%。個股方面，行業內出口制造類公司表現較好，我們覆蓋的魯泰A、雅戈爾取得了正收益。

　　海外要聞：(1)巴黎歐萊雅以12億美元收購美國護膚品牌ITCosmetics。(2)Lee母公司威富二季度電商銷售額猛漲30%。(3)UnderArmour二季度盈利暴跌57%。(4)阿迪達斯第四次上調全年業績預期，預計全年銷售將錄得17%-19%的增長。(5)InterParfums及子公司二季度增速超10%。

　　A股行業與公司重要信息：(1)多喜愛：股東達晨財信及一致行動人計劃六個月內減持不超過910萬股(占比7.58%)。(2)貴人鳥：刪除原定增中體育云平臺建設項目和償還銀行貸款用途，發行數量減少為不超過1,800萬股，募資總額減少為不超過4億元；擬對星友科技增資1億，持有其45%的股權。(3)南極電商：與MUNMU簽署合作協議約定成立合資公司，獨家經營網紅PONY在中國的所有商業活動并推出相關品牌；2016年半年度業績快報：營業總收入1.59億元，凈利潤0.85億元，分別同比增長39.42%和156.13%。(4)偉星股份：2016年半年度業績快報：營業收入9.74億元，凈利潤1.34億元，分別同比增長5.92%和17.86%。(5)青島金王：營業收入10.64億元、凈利潤0.53億元，分別同比增長117.61%和46.30%。(6)金發拉比：2016年半年度業績快報：營業收入1.64億元，凈利潤0.29億元，分別同比減少5.55%和10.92%。(7)夢潔股份：公司和子公司分別出資5000萬元設立大管家和寐管家子公司，將夢金所23.3%股權轉讓給仟邦資都。(8)潮宏基：2016年半年度報告，營業收入13.82億元，同比下降0.88%，凈利潤14224.10萬元，同比增長0.51%。

　　本周建議板塊組合：海瀾之家、森馬服飾和雅戈爾。上周組合表現：海瀾之家0%、森馬服飾-2%和貴人鳥-10%。

　　投資建議與投資標的

　　上周大盤繼續震蕩調整，紡織服裝板塊也伴隨下跌，板塊內表現較強的主要是業績穩定、低估值、分紅收益率相對較高的品種。在大盤短期可能繼續面臨調整的大背景下，本周我們在行業配置上仍低估值藍籌為主，加部分可持續主題(符合行業創新大趨勢)下的龍頭公司。對于行業2016年下半年的基本面我們維持底部徘徊的判斷，同時考慮到16年資本市場整體投資風險偏好的下降，我們建議未來的行業投資機會主要從以下幾個方面考慮：(1)業績增長相對明朗、低估值，圍繞自身品牌致力于供應鏈效率提升的行業龍頭，如森馬服飾(002563，買入)、海瀾之家(600398，買入)、雅戈爾(600177，增持)等；(2)基于產業互聯的共享平臺模式進行業務創新的公司，短期可能呈現出業績的快速增長，建議關注南極電商(002127，未評級)和搜于特(002503，增持)，適當關注華孚色紡(002042，未評級)；(3)社交電商和網紅經濟等建議關注華斯股份(002494，未評級)和星期六(002291，未評級)；(4)品類、客群和產業延伸，建議關注貴人鳥(603555，買入)、羅萊生活(002293，買入)、富安娜(002327，買入)、奧康國際(603001，買入)、探路者(300005，買入)等。

　　風險提示

　　國內零售終端復蘇進度慢于預期、個股并購投資的不確定性等。