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　摘要：

　　核心觀點：建議增持南極電商/華星期六/華斯股份/興業科技/鹿港文化/健盛集團。IP消費品持續發酵，我們認為與內容相比，IP消費品具有更多樣的變現方式和更豐富的創造力；建議增持：1)IP消費品公司：推薦南極電商/星期六/多喜愛/凱撒股份/美盛文化。2)小市值及轉型公司：小市值公司市值處于底部，推薦棒杰股份/興業科技/上海三毛。3)網紅經濟邏輯公司：華斯股份/柏堡龍定增過會，等待批文。4)高股息率、低估值或主業增長快具備防御屬性的公司，推薦雅戈爾/健盛集團/森馬服飾。

　　南極電商：簽約韓國美妝網紅Pony，確立“IP授權+IP管理及服務”

　　的商業模式，公司商業模式實際上為“IP授權+IP管理及服務”，“南極人”相當于IP，未來增長來自通過與現有IP合作、切入網紅電商、收購成熟品牌、跨境出口四種方法再造“南極人”品牌IP。我們預計2016年非“南極人”品牌的盈利有望超市場預期。

　　星期六：主業見底，轉型打造時尚IP消費生態圈。收購時尚媒體Onlylady和閨蜜網，Onlylady和閨蜜網全平臺擁有4300萬高質量粉絲和逾百人的時尚達人和自媒體團隊，擁有強時尚IP制作能力。星期六有望通過其20多年零售行業、線下渠道、產品開發、供應鏈資源，與時尚IP內容制作能力相結合，開發時尚IP消費品。未來打造輕資產時尚IP買手集合店，成為時尚生活方式線上線下流量入口。

　　華斯股份：定增過會。持股30%的優舍科技開始大規模向網紅電商收費，預計網紅電商交易額的扣點大部分會流向微博，但會部分留在優舍科技，優舍科技2016年有望盈利，超出市場預期。此外，優舍科技有望切入微博社交電商體系的網紅挑選及孵化，華斯切入供應鏈環節，預計2018年華斯社交電商業務利潤2億體量。

　　興業科技：定增過會，加碼自動化項目提高盈利能力，原材料價格下降與政策趨嚴提高市占率與利潤，預計未來業績彈性有望超市場預期。定向增發7.2億，董事長兒子、女兒認購其中86%，存轉型預期。

　　本周我們組織了南極電商簽約Pony及IP消費品報告解讀電話會議，并撰寫了IP消費品系列報告第五篇《同道大叔：中國版LineFriends“野蠻生長”》與第六篇《韓國SM娛樂公司：看造星工廠玩轉“明星IP”》，關于南極電商的更新報告《簽約頂級美妝網紅Pony，開始打造時尚IP品牌》以及關于健盛集團的半年報點評報告《業績低于市場預期，看好下半年業績反彈》。

　　本周組合：星期六/南極電商/華斯股份/興業科技/鹿港文化/健盛集團。

　　IP消費品主題：星期六/南極電商/多喜愛/凱撒股份/美盛文化；小市值反彈組合：棒杰股份/興業科技/上海三毛/浪莎股份。

　　防御組合(高股息率或低估值或業績增長快)：雅戈爾/健盛集團/森馬服飾。

　　網紅經濟主題：華斯股份/柏堡龍/搜于特。