2016年第十五屆中國杭州化纖論壇干貨全在這里，千萬別錯過哦！
2016年3月25日，由浙江華瑞信息資訊股份有限公司主辦，高化學（重慶）化工有限公司特別贊助，舒爾茨亞太（上海）化學有限公司、溫州宇豐化纖機械有限公司、遠大能源化工有限公司聯合支持的“2016中國杭州·化纖論壇”在杭州雷迪森鉑麗大飯店順利閉幕。
作為行業一大盛世，每年的化纖論壇都有著說不完的熱門話題，同時也給予中國化纖行業新一年的啟示和方向。下面就隨著小編一起來看看本屆論壇給位行業專家都說了些啥吧！
首先，來點大干貨，大家都喜歡的！
那當然是~~~~金融專場嘉賓討論環節
嘉賓：PCI資深顧問李沭福、遠大能化總經理許朝陽、中石化化工銷售有限公司合原處主管于淼、逸盛石化營銷中心經理徐建峰、弘則研究創始人王沛，華瑞信息總經理賴天明。
主持人：中石化化工銷售有限公司合原處主管于淼
弘則研究創始人王沛對原油是否見底表達看法，他認為從宏觀到微觀2月份原油價格已經形成底部。至少在交易的角度上來看，當前原油的價格已經獲得越來越多投資者的肯定。
逸盛石化營銷中心經理徐建峰分享了PTA新操作思路，一方面他們仍將保持接近市場穩定運行；另一方面2016年PTA銀行還將進一步優化。
遠大能化總經理許朝陽就石化鏈條上優質貿易機會以及接下來如何把握MEG行情進行見解分享。
PCI資深顧問李沭福補充了對乙二醇市場以及原油市場的觀點。
中石化化工銷售有限公司合原處主管于淼表達自己對原油到芳烴再到PX產業鏈的觀點。
華瑞信息總經理賴天明分享了整體宏觀大環境下，聚酯產業鏈上下游的情況。
最后，觀眾提問供給側改革與經濟增長是否有矛盾，弘則研究創始人王沛給予解答。
總體觀點：
2016年，中國化纖行業供需格局上的悲觀情緒逐步被淡化。雖然實體目前還沒轉利好，但是在資金推動下，進入底部區間的商品市場價格中樞開始向上推進，4、5月份注意規避風險。總之，面包和牛奶都會有，讓我們為行業更健康正向發展而努力！
下面，讓我們逐個來看看各位專家的觀點吧！
原油，似曾相識燕歸來
——凱豐投資產業部 能化研究員 劉建
2015年原油市場出現了單邊下跌的行情，影響原油市場的因素很多。劉建先生首先介紹了美國石油危機情形下，美國提升國家能源安全戰略，在這顆能源“大棋“的背景下，頁巖油、頁巖氣革命隨之爆發，但最終結果帶來的是氣價的大跌，并在能化市場引發了連鎖反應，煤價在2012年轉熊。但另外一方面，能源品長期供需是優于其它工業品的。
其次，自2015年起，除二季度短暫反彈之外，頁巖油已長期低于完全成本之下。而且油價自四季度以來的下跌，更多體現為對再平衡的修正，亦為對四季度供需低于預期的反饋；而真正對于脹庫的擔憂，其實體現于1月份之后，且很快得以緩解。
最后劉建先生認為，原油需求增量大約在100-120萬桶/天左右，需求增速與經濟增速相關。各油品需求之間仍存在差異，汽強柴弱的格局將繼續演化。對于近期油價的波動，劉建先生表示這主要受俄羅斯、委內瑞拉等產油國頻頻釋放合作信息，俄、沙特、委內瑞拉、卡塔爾達成協議將產量凍結在1月水平，其他多個產油國也就此表態的影響。但是OPEC減產的可能性微乎其微。
全球純苯與中國純苯市場運行與分析
——浙江華峰進出口貿易有限公司 沈伊莉
首先，沈經理從市場規模和貿易結構來闡述全球純苯市場。在市場規模方面，全球純苯的產能主要集中在東北亞、北美、歐洲地區，在近幾年產能增速有所放緩，而下游方面，乙苯（制苯乙烯）占純苯用量最大比重。接著介紹純苯的全球貿易流向，主要進口地區為北美、中國和歐洲，主要出口地區為韓國、日本、泰國、南美和印度。
然后，具體分析中國純苯市場的一些情況。中國市場標桿價格取決于中石化純苯掛牌價格和華東純苯現貨價格，因此全國大概70%的價格是由中字頭決定的。影響這國內純苯市場除了受到來自美國、韓國以及上游原油、石腦油等方面的影響，也受到供需結構和內地純苯區域流通的影響。
最后，在回顧了2016年第一季度的純苯行情走勢之后，通過石油苯現金流和下游原料壓力情況以及內外盤和美亞純苯的套利空間來分析二到四季度的行情影響因素。上游乙烯裂解利潤較好，催化重整利潤一般，TDP裝置虧損。而國內下游在一季度除苯乙烯外，普遍虧損，但是3月中受到傳統旺季的影響，情況明顯好轉。后期來看，2季度國內的供應偏緊，表現較為強勁，3季度初行情弱勢，但是3季度末由于進入市場旺季會逐漸轉強，4季度純苯和其下游均又新增產能投放，預計市場將進入寬幅震蕩的格局。
全球PX市場運行分析與展望
——新加坡Argus 勞博悍
首先，勞先生簡單回顧了2015-2016的PX市場，主要內容包括影響亞洲市場的重要事件，CFR美國因素，2016合同定價，東南亞PX。
然后，對于2016/2017供需進行展望：1、因為對辛烷的需求導致美國PX開機大幅下滑，亞洲PX更多地流向美國，雖然目前套利窗口關閉，但是美國即將迎來駕車高峰期；2、裝置檢修集中在第二季度，預計對于市場有所影響；3、目前PX產能增速放緩，下一波集中新增產能釋放將在2018-2019年，但很有可能延遲，而下游PTA的投產和上游擴能計劃相匹配；4、東南亞PX受到沖擊，原因在于“東盟產地證”價格更低；來自韓國的競爭（韓國蔚山到中國東部的運費是19美元/噸，而從泰國馬塔府到中國東部的運費是37美元/噸）；PTA廠商現在要求從貿易商手中獲得至少1%的稅收利益分享，貿易商過去享有全部2%的稅收利益；來自中東/印度貨的競爭也有出現，未來3年這些地區將有集中的PX產能釋放。
最后，勞先生對于短期/中期做出展望及結論：雖然全球經濟前景暗淡，但是PX供應目前穩中偏緊，2016年基本面情況良好。PTA多空交織，利多在于更多PTA裝置閑置，新裝置啟動延遲；利空在于PTA產能仍大幅過剩，大部分運行廠家效率較高，而聚酯增速減緩。
全球苯乙烯產業現狀與十年之演變
——IHS中國芳烴產業鏈總監 陸學研
首先，陸總監介紹了近十年全球苯乙烯需求、下游、產能等情況：需求增速低迷；苯乙烯下游需求占比以及全球需求流向；苯乙烯產能在2010年擴張，2015年增速較慢；2016-2020年全球苯乙烯開機率預測。
接著，從東北亞、歐洲以及美洲這三塊區域重闡述地區演變。行業環境概要：全球需求放緩，而產能仍在增加；中東北美苯乙烯供應商之間競爭激烈。地區演變概要：東北亞 苯乙烯生產商較為分散，進一步分化，產能不足加劇，表觀缺口變大；歐洲方面，生產商重組合并，一體化發展繼續，環氧丙烷/苯乙烯驅動，非環氧丙烷/苯乙烯下游利潤良好，考慮到占歐洲產業很大一部分比重，苯乙烯業務并不一定要保持盈利；美洲方面，由地區分散到鞏固出口（較強的出口基礎配套，較低的能源成本，較低的乙烯成本，出口機會增加，利用以上優勢，未來10年內將在美國海灣新建世界級的苯乙烯工廠）。
最后，點明適者生存即將到來。東北亞：加強和上游一體化， 繼續依賴進口支撐需求。西歐：苯乙烯不以盈利為目標，持續整合以支持盈利較好的衍生品業務。北美：利用特有的乙烯和能源優勢,進一步開拓出口能力。
從調油和PX看甲苯二甲市場
——華瑞信息資訊公司 分析師 顧小雯
首先，顧經理從產能、貿易流向等方面來闡述甲苯二甲市場格局及供需結構。中國甲苯二甲苯產能占亞洲50%左右。表觀消費量穩定增長，進口依存度有所下降。兩苯不同于苯來自煤化工并不多，主要來自原油。并且下游需求占比的多少
然后，從三個方面闡述調油對甲苯二甲影響：成品油—烯烴—烯烴平衡，調油組分間的相互競爭以及國家政策面的利好。在調油組分競爭方面，當甲苯二甲苯的價格低于其它調油組分的時候，對于兩苯市場的帶動效果是比較明顯的。國家政策方面，油品升級利好民間甲苯二甲苯調油，而煉廠對于辛烷值的需求也是利好甲苯二甲苯的；成品油新定價機制會引發國內外的價差，外來資源流入量增加，并且簡化了成品油調價操作。
接著，從歧化和聚酯需求來闡述PX對于甲苯二甲苯的影響，歧化裝置在2015年無利可圖，工廠為了交付合約維持生產。而芳烴產品對于聚酯有所帶動，簡言之，調油影響PX乃至下游。
最后，在回顧了2015年的甲苯二甲苯大事件之后，以供應和需求面為基礎，對于2016年上半年市場行情走勢做出一定分析。供應端來說，第二季度檢修集中，產能損失量較大；需求來說，調油旺季來臨，甲苯二甲苯的調油優勢顯現。總體來說，二季度，甲苯二甲苯市場在多重利好之下預計有所上揚。
2016年貨幣政策及匯率市場走向
——中國金融期貨交易所 首席經濟學家 趙慶明
首先，趙慶明先生講述了2016年貨幣政策走向。他認為今年貨幣政策穩健中將偏松，且由于今年宏觀經濟內外環境的更多不確定性，貨幣政策從強調“松緊適度”到強調“靈活適度”。他還對觀察貨幣政策的三個指標，即M2、利率和貸款與社會融資規模作了詳細講解。此外，他還分析了降準的可能性及次數。
為了明辨未來，他帶我們一起回顧了2005年以來人民幣匯率的走勢。截至2013年底，人民幣對美元匯率基本上以升值為主。2014年初以來，人民幣匯率開始走弱，市場上關于人民幣匯率貶值的聲音多起來。其中，趙總對2014年以來的人民幣匯率走勢做了詳細分析。
然后，他為我們分析了人民幣匯率走弱與資本外流的情況。人民幣匯率貶值與資本外流存在相互強化的惡性循環。再從匯率制度、匯率市場化的推進、政府領導人對人民幣匯率的表態、三個貨幣籃子的人民幣匯率指數走勢、人民幣匯率與進出口貿易的關系、巨額貿易順差和經常項目順差、人民幣匯率與人民幣國際化的關系、國際因素等幾個方面出發，分析了2016年人民幣匯率走向。
最后，在人民幣匯率風險管理方面，他講述了匯率對貿易的影響，匯率風險的基本概念、原理，以及運用人民幣外匯交易管理匯率風險的基本原則，并和大家分享了他的個人經驗看法。
2016年PX-PTA市場展望
——中國石化化工銷售有限公司和源處處長 高友年
首先高處長對2016年進行了初步評估，他認為2016年整體經營環境將有所變化，PX-PTA-聚酯產業鏈供需、效益將出現明顯改善，行情波動會被放大。資金是寬松的，宏觀是平穩的，原油是低位的，這一定程度上都是利好聚酯產業鏈。從下游紡織行業來看，2015年我國紡織行業處于企穩狀態，歐美紡織服裝消費增長在提速，因此他認為未來全球紡織品、服裝需求將被改善。結合聚酯產業，聚酯產能釋放高峰已過，未來供需將小幅好轉。
此外他認為房地產銷售反彈也將帶動紡織-聚酯領域消費。其他方面像資金放款和貨值較低，也將一定程度上緩解聚酯庫存較大的壓力。結合聚酯原料端PTA方面，2015-2017國內PTA幾乎無新增產能，加上翔鷺和部分產能長期關停，導致產能過剩局面出現明顯緩解。
從PX供應情況來看，當前PX庫銷比相對較低，全球PX 2016年新增壓力較小，2017年后將面臨新裝置壓力。但是PX裝置的有效開工很大程度上取決于汽油消費及煉廠開工，調油組分與芳烴比價等因素，而這些因素具有較大的不確定性。高處長預測到國內3季度起PX供應逐漸寬松，庫存緩慢上升。
亞洲方面2016年2、3季度檢修較為集中，供應寬松局面結束。價格方面，由于汽油消費快速增長和質量升級對芳烴原料價格構成較強的支撐。北美需求收緊亞洲芳烴組分，北美汽油的旺盛需求對亞洲芳烴平衡影響明顯。國內有效供應不足，國內煉廠加工結構制約石化產品產出，加工量持平，汽油消費增長，制約化工輕油特別是芳烴組分的產量。
最后高處長總結到聚酯上下游基本面都在好轉，加上宏觀環境的穩定，聚酯產業鏈也將逐步改善。
中國PTA市場的新格局——2016年行業景氣度能否階段性回升?
——逸盛石化 營銷中心副總經理 徐際恩
徐總從三方面介紹中國PTA市場的新格局：一、新宏觀下的PTA供給側改革。二、新機遇下的PTA銷售市場。三、新形式下的PTA模式演進。
首先，新宏觀下的PTA供給側改革。近幾年國內經濟工作重點轉變為結構調整與轉型，金融體系改革成為工作的重點，發展資本市場，提高直接融資比重，推進人民幣國際化，成為2015年工作的重點。供給側改革是一手抓信貸，另一手抓環保。通過抓環保，可以淘汰落后的產能。2011-2015年，PTA產能翻了一番，絕對產能增長達130%。中國占世界產能比重從2010年40%提升至2015年62%。在這種新宏觀下，PTA供給側改革表現為三個特點：去產能、規模化、集中化。
其次，新機遇下的PTA銷售市場。內銷方面，2016國內供應新格局表現為現有PTA有效產能的開工率已接近滿負荷，提升空間非常有限。在停車裝置未復工、新投產裝置尚未投產的情況下，2016年PTA適逢喘息之年，景氣度階段性回升，加工區間估計在400-800元/噸之間。PTA內銷市場以合約供應結價模式，包括2015年前的傳統結報價模式、2015年的三網現貨均價結算模式、2016年的70%兩網現貨均價+30%成本模式。出口市場方面，我們不但要增加出口量，同時還要減少進口量。2015年PTA出口62.3萬噸，同比增加16萬噸，增幅約34.6%。2015年PTA進口75.2萬噸，同比減少41.2萬噸，降幅約35.4%。
第三，新形式下的PTA模式演進。徐總先為我們講解了PTA銀行的定義及開展PTA銀行業務的原因，接著分析了PTA銀行的交易的四種類型：利差交易、點價交易、遠期貨物交易、易貨補差交易。最后，介紹了PTA銀行的服務，包括貨權轉移業務和倉單交易及交割。
走進商業化時代的合成氣制乙二醇技術
——北京興高化學技術有限公司 高雷 總經理
高總分享了合成氣制乙二醇在中國市場的現狀，他指出全球聚酯產能56%在中國,而我國的乙二醇生產供給有限，對外依存度高。在油價低迷時期，乙二醇是為數不多下跌幅度較低的大宗化學品。2016年1-3月，我國乙二醇價格受到市場、下游需求等影響，一路上揚。但產量增長較慢，尤其是合成氣制乙二醇，由于技術等因素，導致開工率不高，產量更少。
然后高總對合成氣制乙二醇技術工業化技術進行介紹，當前技術能保證乙二醇的品質工藝穩定性、安全性，產品質量得到聚酯用戶的認可，并有能力抗住低油價沖擊，但是目前開工負荷較低，產量不穩定。對于合成氣制乙二醇的發展，他指出國家政策對合成氣制乙二醇態度持謹慎樂觀，我們要做的就是提高技術革新來高效、清潔使用煤炭資源。他預期未來五年合成氣制乙二醇將處于穩步增長。
最后高總總結到SEG在現代煤化工中，市場空間大、工業技術成熟，抗低油價能力強，是經濟逆勢中屈指可數的投資選擇。經過十三五的穩步發展，必將成為關系國計民生的聚酯產業亮點。
MEG市場分析與展望
——LOTTE CHEMICAL CORP. 乙二醇 市場經理 金鐘一
金鐘一先生指出，影響MEG價格的因素主要有四個方面，包括原油的價格走勢、需求/供給情況、宏觀方面以及市場參與者的看法。結合宏觀面及市場參與者的看法，金鐘一先生分析了2012年以來MEG與原油、石腦油、乙烯、PX以及PTA的相互關系，數據表明，2012年至今，MEG跟油價、石腦油的趨勢息息相關, 跟PX、PTA相關性也很高，而跟乙烯的相關度較差。同時，MEG價格受其自身以及聚酯的供需情況影響也比較大。
通過分析2012年至今的走勢圖發現，Brent跟Naphtha的相關性很高, 通過回歸分析所得到的Naphtha價格與實際Naphtha價格之間的偏差不大；Naphtha跟MEG相關性也偏高，因此通過Brent oil價格來可以預測Naphtha和MEG的價格，但由于MEG會受多種市場因素影響，通過回歸分析所得到的價格跟實際市場價格的差距較高，尤其是MEG市場價的上升期或者回落期。
然后，金鐘一先生對分別從短期和中長期對MEG市場作了展望。短期，他認為2016年亞洲地區乙二醇供應商減產集中，并預測了2016年 MEG 新產能計劃、中國CTMEG生產狀況以及2016年中國乙二醇供需平衡情況。中長期，他對地區性供需狀況 (2015→2019年)作了分析，并對中國、歐洲、中東以及北美這幾個區域的發展作了預測。
最后，他向我們簡單介紹了樂天化學及北美EG項目。
新形勢下紡織化纖產業發展探討
——浙江恒逸石化有限公司 市場總助 邱建軍
首先，邱總認為企業必須要清楚了解當前所處的經濟環境，全球經濟增速放緩，能源價格、航運指數不斷創新低，宏觀經濟環境內憂外患，但是他認為宏觀環境可預測性太低，企業可以不用花太多精力去分析。反而在話語權方面，隨著中國經濟總量上升，后期我們需要不斷爭取更多的話語權。
其次，邱總解讀了產業經營環境持續惡化。信貸環境隨著企業經營效益的下降而不斷惡化。傳統的企業總是靠壓縮成本來賺取效益，但是隨著經濟結構轉型，企業的競爭優勢將下降。國內收入水平在不斷提升的，從而帶動消費需求的轉型。終端對品牌品質的意識不斷增強，個性化訂制將成為未來發展的主流。分析供給側改革，第一要淘汰落后產能，第二轉化重復產能。企業需要深深思考自己處于“關停并轉”哪一種類型，才能更好的幫助企業發展。
此外，傳統思維無法理解新型商業模式背后的盈利方式，其實互聯網為企業營造了一個向70億終端客戶直銷的機會。我們需要通過日新月異的新型商業模式來換取產品本身帶來的效益，所以在新的商業模式下企業也要有全新的商業模式設計。紡織化纖產業因跟隨“十三五”規劃指引方向，不斷轉變產業發展方式。行業仍將穩步增長，產品結構需要不斷優化，科技創新要成為紡織化纖行業發展的新動力。企業在綠色可持續性上可以從兩方面來發展，一方面生產過程綠色環保，另一方面產品生命周期要做再生利用。
另外，邱總建議到未來企業要轉變成為服務型企業，能夠為客戶提供綜合性解決方案，幫助下游共同盈利。顛覆傳統思想，鼓勵優勢企業利用“互聯網+”思維創新經營模式，要用互聯網思維提高經營效益。他認為當前信息流比現金流更重要， “世界是平的”你可以和任何人做生意，共享經濟背景下封閉只會導致更加快速的淘汰，“大眾創業、萬眾創新”全球工程師都是你的研發團隊。
企業如何利用PTA期貨規避經營風險
——鄭州商品交易所 鄭商所特約嘉賓 逸盛集團研究中心總經理助理 季豐
對于宏觀方面，季總提到我們需關注以下幾點：美聯儲加息和新興市場貨幣貶值、人口周期和房產刺激、中國十三五經濟增長目標以及供給側改革。而原油方面，目前市場關注的焦點是庫容、伊朗產量沖擊、OEPC和其他主要產油國4月多哈凍產談判，其供需平衡實現條件是供應端的收縮和需求端的增長。當前，PTA的產業供需格局是：（1）部分落后產能淘汰，新增產能投產放緩，供應過剩壓力緩解，逐漸進入景氣周期。（2）產業集中度提高。（3）有效產能開工維持高位，達90%以上。聚酯的產業供需格局是：偏向剛需，增長放緩，預期2016年增長2%-6%。回顧分析PTA、聚酯、PX的行情可知，3月份聚酯偏樂觀，PX中性，而PTA則庫存壓力較大。
然后，通過案例講解了什么是點價模式，點價模式的優勢以及風險。其中點價模式的優勢有以下四點：（1）規避價格波動風險（2）減輕企業經營壓力（3）成交價格公平，具有說服力（4）企業庫存管理（虛擬庫存）；而風險則有以下兩點：（1）上漲行情中機會成本的喪失（2）基差風險。
最后，從廠庫交割的定義、信用倉單與倉庫倉單的區別、增加廠庫交割方式的優勢這三個方面為我們介紹了廠庫交割。廠庫交割是指大型生產企業或流通企業以生產能力和相應的信用保證為擔保，注冊生成標準倉單（即廠庫倉單），倉單注銷時廠庫按照買方要求在規定時間內提供相應質量和數量的實物，以履行交割義務。信用倉單與倉庫倉單的主要區別有五點：（1）貨物交貨地點不同（2）運費承擔人不一樣（3）運輸過程中的風險承擔人不同（4）檢驗地點不同（5）途中損耗的承擔人不同。增加廠庫交割方式的優勢主要有三點：（1）廠庫交割方式有利于降低交割成本（2）廠庫交割更能保證交割商品質量安全，PTA保質期僅有1年時間（3）廠庫交割方式有利于市場規模擴大。
《中國制造2025》之合成高溫導熱油
——江蘇中能化學科技股份有限公司 吳朝陽
首先，吳總對他們江蘇中能化學科技股份有限公司進行了一個簡短介紹。接著，吳總對合成高溫導熱油種類進行介紹，主要分為氫化三聯苯、二芳基烷、二芐基甲苯三種類型。二芳基烷雖然高、低溫性能都很好，但成本高，而二芐基甲苯高溫性能不好。氫化三聯苯在中國的化纖企業上最常用的高溫導熱油。它具有高熱穩定性、高可靠性、無腐蝕性、抗結焦性等優點。最后，吳總對氫化三聯苯的研究與進展進行了詳細講解，2010年10月國內成功研發，打破國外壟斷，提高聯苯品質。他認為“十三五”期間，中國制造優異品質的氫化三聯苯預計在未來五年國內市場占有量可達到70%，在國際市場必將大放異彩。
全球+全產業鏈看紡織行業&紡織產業金融支持策略探討
——中國中化集團遠東宏信有限公司 戰略市場部總監 張帥
張總監指出當前內銷增速已長期低于社會消費品零售增速，紡織行業非必須消費品的屬性漸強。出口方面，紡織品服裝出口占總出口額比重整體下滑，主要出口市場出現量價齊跌現象，且貿易順差貢獻率逐年下降。零售方面，雖然需求有所增加但價格低于去年，整體呈現薄利多銷局面。此外，在傳統紡織領域，眾多發展中國家的比較優勢都大大強于中國。因此他認為傳統紡織產品的需求會向競爭力更強的國家轉移，傳統紡織產品在中國總產能占比將降低，一些不具備規模優勢或特色的生產企業將面臨淘汰壓力。預計未來十年內中國紡織產業全球產能比重將從50%下降至約30%，中國紡織業要向中高附加值及特色產品生產轉化。
張總監認為紡機銷售數據在紡織行業的興旺有一定前瞻性。從紡機銷售來看，因下游需求不足導致紡織企業設備采購動力減弱，紡機銷售繼續下滑。2016年紡機仍以被動投資為主，真正主動投資預計到2017-2018年，需求較大仍會在產業用纖維定制化設備上。
最后，張總監認為隨底部紡織企業退出，2016年產能去化伴隨優勢企業復蘇。雖然TPP、TTIP等實施，出口預計仍將下滑，但美元進入加息通道對匯率影響能利于中國出口，趨勢將放緩。區域集聚效應進一步加劇，區域景氣度反映全國市場走勢。
2015年中國聚酯發展及2016年形勢展望
——浙江華瑞信息資訊股份有限公司 高級分析師 袁媛
首先，袁經理講述了宏觀基調與2015年聚酯行情特點。從宏觀環境與聚酯行情來看，如果說2014年PTA聯合限產和原油持續暴跌是主基調，那么2015年宏觀市場的動蕩，對于聚酯行情產生了深切的影響。經濟下滑的基本面，決定了銀行壞賬風險加大，也因此即便是資金面寬松，由于銀行持謹慎態度，控制民營企業信貸，依然難以支持實體。實際上，行業內抽貸現象還是時有發生。熔盛重工發股還債，中行成最大股東，或開啟商業銀行將企業不良貸款置換為股權的序幕。經濟形勢下滑，主導基本面偏弱。
接著，她講解了2015年聚酯產業鏈發展要點：1、隨著PX新增產能投放，需求增速下滑，PX價差逐步壓縮；然而裝置故障令PX價差變得堅挺，局部時段甚至開始反彈。2、PTA由于產能過剩出現了洗牌。3、MEG由于國產量和進口到貨的波動，也形成了周期性的行情。4、聚酯分產品來看，基本情況如下：長絲由于投產比較多，效益壓縮明顯，短纖瓶片相對稍好，不過整體需求形勢還不是太好。
然后，她對2016年聚酯產業鏈形勢作了展望。2016年聚酯計劃投產378萬噸裝置，同比增速在7%附近。但考慮瓶片投產多數在年底，一些長絲裝置可能再次推遲，此外剔除長期停產裝置，實際有效產能的同比增速可能僅在到4-5%。總的來說，實際的產能增速趨勢上還是下滑的。而聚酯產量的評估則要考慮以下幾點：1、終端市場出現收縮，新增加彈機增速下滑，織機整體銷量同比下滑，服裝銷售與庫存壓力加大。2、會議、監管與減停產對聚酯及終端的影響也較大，其中對印染行業的影響尤為顯著，而對印染行業的影響又會傳導到聚酯這塊。3、廢塑料進口禁令將加大再生纖維的成本，或有利于原生纖維替代再生。4、出口方面，2015聚酯產品出口數據并不非常理想，由于外部需求偏弱，對于2016年也持相對謹慎的態度。5、2016年在整體謹慎的情況下，庫存可能上升幅度有限，但若是三四季度原油供需改善，那么庫存有望重新提升。綜合考慮以上因素，2016年聚酯產量增速暫時預估在4-6%左右。因此，根據有效產能計算，2016年月度均衡負荷有望達到77-78%。當然，實際情況還與G20、印染、原油走勢等成為不確定性因素有關。在有序去產能、審慎經營的情況下，2016年行業供需或有好轉，但產業資金狀況難以期待明顯改善，企業操作模式多樣化。
最后，她給大家提了幾點建議：1、企業操作模式多樣化（工貿結合之外，多種金融工具：點價交易，期現套保，匯率風險規避）；2、大型
2016年全球宏觀交易邏輯與策略
——弘則彌道（上海）投資咨詢有限公司 創始人 王沛
王沛先生的演講主要從近期商品市場頻繁反彈與當前基本面情況不一致的表現展開。他表示信用周期的擴張同時受到供需兩方面的有效刺激，對經濟的正面效用從二季度逐漸顯現。而社融增速反彈構成本輪商品反彈的宏觀背景，全社會資金逐漸脫“虛”入“實”。解釋了貨幣乘數回升構成對實體經濟傳導的正反饋現象。他選取螺紋、黑色、有色金屬價格的為代表，從商品的基本面與金融屬性兩個角度詳細闡述了商品價格反彈的背后與一系列的宏觀因子的共振行為。
其次王先生著眼于A股和樓市，從貨幣政策與信貸政策對兩者產生影響這個角度對近期表現與未來走勢做出點評，他表示由于資金配置的關系房地產市場的與A股市場的關系者是反向的。
接著，王先生從美元的近期表現與邏輯出發，解釋了美國市場與新興市場的關系：
一、美債里面同樣蘊含著新興市場經濟增長預期的信號，兩類資產很難脫鉤12月以來金融市場的Risk-Off狀態已經結束，資金的風險偏好在顯著回升
二、美股“出人意料”的調整使得市場開始逐漸Price In美國經濟無法與新興市場脫鉤的預期，從而使得美元邏輯出現切換
三、歷史不會重演，美國加息周期對美元影響的核心要素已經取決于全球周期的共振。
最后，王沛先生大膽預測了二三季度的商品市場在不發生匯率政策調整的情況下將持續回暖。
亞洲聚酯原料市場分析
——PCI資深顧問 李沭福
首先，李沭福先生認為在未來幾年，中國聚酯產量增速逐年放緩，而其他地區像東南亞、南亞的聚酯產量將呈現增速上升。對于亞洲PTA供需，他認為，經過一段艱苦歲月，亞洲PTA廠家在2015年利潤有所好轉，可能在2016年-2017年達到峰值，但是最終PTA行業格局是否已經改變還需理性看待。從中國PTA供需來看，后期產業重組，裝置關停不可避免，同時新產能還將繼續上線，接下來幾年或許處于供需平衡的勝利格局。印度次大陸PTA產量將上升，本地市場對PTA的出口將增加，進口將減少。而東南亞PTA市場仍將著眼本地市場為主，力求維持本地市場份額。
對于PX方面，東北亞市場PX產量未來將不斷下降。而東南亞方面恰好相反，產量將有所上升。此外，中東/非洲也一樣，產量及需求都是上升的。而中國市場對PX的進口依存度依舊高。
另外在MEG方面，全球MEG產量還將不斷上升，其中整個亞洲以及中國方面，產能產量增速明顯。因此李沭福先生認為，2016年全球MEG供應量將過剩，2017年供需趨于平衡，2018年起供應將有所偏緊。
最后，李沐福先生認為，意想不到的外部因素也會給中國市場帶來一定影響，比如股市，商品，原油等。但是他依舊相信2016年會比2015年更樂觀。
能化產業鏈投資策略分析——場外期權應用
——國泰君安期貨 場外衍生品部 總經理 魏峰
魏峰先生首先從供需、庫存和成本方面闡述了原油的再平衡理論，對原油的短期、中期、長期走勢作出預測，他指出2016年是轉折之年。市場由供應過剩轉變為供應平衡，2017年油價將進入趨勢性上漲態勢。在此背景下，2016年PTA1609合約空頭思路為主。
接著從定義、收益結構、期權與期貨的關系以及場外期貨交易方式這四個方面介紹了期權這個場外投資工具。論證了期權損失可控，資金占用小，穩定盈利，降低風險管理成本等幾大優點。
最后魏先生由買入看跌期權、構建熊市價差期權組合、構建看跌領子期權組合三個案例入手，詳細闡述和分析了期權操作的具體過程和收益情況。
感謝各位專家的蒞臨，行業精英人士的參與，以及社會各界對論壇的大力支持！讓我們相約2017！
推薦企業-
面向顧客,持續改進,實施品牌戰略,必須是
-
經編未來 無限可能
-
云展云舒,龍行天下 并人間品質,梳天下纖維
-
印染機械 首選黃石經緯 印花機 絲光機 蒸化機
推薦企業
推薦企業
