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歐元區(qū)可能終于看到曙光了。周一公布的歐元區(qū)制造業(yè)數(shù)據(jù)意外表現(xiàn)強勁，問題最為嚴重的西班牙、意大利和希臘的表現(xiàn)尤其突出。當然，歐元區(qū)仍處在衰退狀態(tài)，Markit公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為48.3，低于50這個榮枯分水嶺。但歐元區(qū)的下滑勢頭似乎開始減弱，這是歐洲經(jīng)濟向企穩(wěn)邁出的一大步。

5月份德國、法國、西班牙和意大利這歐元區(qū)四個核心國家的PMI均出現(xiàn)上升，且都好于經(jīng)濟學(xué)家此其的預(yù)期。德國PMI再次接近擴張區(qū)域，西班牙的PMI從44.7大幅升至48.1，為兩年來高點。巴克萊(Barclays)指出，西班牙的新訂單、產(chǎn)出和就業(yè)等指標均回升至2011年初的水平。但法國的PMI表現(xiàn)明顯滯后的情況令人擔(dān)憂，該國5月份PMI為46.4，僅略高于希臘，但遠低于其他歐元區(qū)主要經(jīng)濟體。

PMI數(shù)據(jù)還暴露出歐洲的一個弱點，即其對全球持續(xù)需求的依賴。在西班牙和意大利，出口訂單引領(lǐng)了制造業(yè)的回升勢頭。這是一個好跡象，因為這兩個國家需要轉(zhuǎn)變依賴國內(nèi)需求的現(xiàn)狀以實現(xiàn)經(jīng)濟再平衡。但是考慮到出口在西班牙和意大利的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)中僅分別占30%和27.7%，而德國這一比例高達49.4%，這兩個國家要想恢復(fù)增長，還需要國內(nèi)需求復(fù)蘇的支持，而這還需要一定的時間來實現(xiàn)。

不過歐元區(qū)的前景溫和向好。在2010年至2012年期間重創(chuàng)歐洲經(jīng)濟的嚴重債市危機似乎不大可能重演。盡管減赤努力還在繼續(xù)，但是大部份財政重拳措施已經(jīng)在2012年落實，而且各國已不再為減小經(jīng)濟萎縮對赤字的負面影響而采取額外的緊縮措施。歐元區(qū)經(jīng)濟可能會在今年晚些時候開始逐步復(fù)蘇。

向好的制造業(yè)數(shù)據(jù)也有不利影響。盡管歐洲央行可能仍會持略微偏寬松的立場，但目前可能會維持利率不變。這意味著南歐國家可能難以獲得歐元走軟的支持，除非美國經(jīng)濟復(fù)蘇步伐加快。這也將使歐洲各國政府將工作重點放到國內(nèi)經(jīng)濟的改革上來，而對于建立一個更可持續(xù)的歐元區(qū)經(jīng)濟而言，這并非壞事。