棉價“注水”太多 上漲恐曇花一現
4月20-24日一周，ICE棉花期貨走勢堅挺，7月合約收于56.37美分，上漲3.35美分。
目前，世界各國總體繼續維持封鎖狀態，開始給全球經濟帶來陣痛，美國失業人數已達2600萬，英國零售額同比下降6%，亞洲許多國家的工廠仍然關門。歐洲和美國的經濟都需要注入更多的流動性，歐洲已同意注資5400億歐元，美國在2萬億美元之外再增加4840億美元。這些舉措的確為市場提供了有力支撐。
本周，有傳聞稱中國將加大對美國農產品的進口，美棉也在其中。不過，目前消息還在傳聞階段，即使能給市場支撐，也不會給棉花基本面帶來實質性的影響。隨著全球庫存的上升和需求的下降，棉花價格不會明顯上漲。
印度棉花公司恢復了收購，到本年度結束很容易收購200萬噸，可以隨時對國內市場進行調控，因此今年棉花進口的窗口期基本不存在。這樣，美國期末庫存可能會達到600萬包，西非棉還有150萬包待售，此外巴西還有280萬噸新棉需要消化，但在紡織廠關門和減產的情況下，這些棉花恐怕難以找到買家。
從上周的美棉出口數據看，本年度新增簽約1.5萬包，在當前的困難時刻能有這樣的表現已是難能可貴了，而且聽說中國也考慮加大對美棉的進口，這些都是難得的積極因素。
目前，隨著棉花價格的上漲，巴西棉重新進入買家視野，巴基斯坦和越南有少量采購，孟加拉國、印度和印度尼西亞還處于封鎖狀態，工廠基本沒有生產。由于亞洲的主要買主無法采購，預計各品種的現貨基差將繼續走弱。
雖然從歷史上看，棉花期貨總是被基金行為和宏觀經濟牽著鼻子走，而不是棉花自身基本面，但近日棉花價格的上漲還是有些讓人驚訝。對于未來的價格走勢，還是應該持謹慎態度，短期內價格可能會逐漸回落，但各國政府的刺激措施可能使棉價被人為地抬高，這種堅挺走勢能否持續還需要觀察。
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