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進入7月份，A股服裝上市企業開始進入中報披露時間。

據不完全統計，從目前發公告披露2019年上半年業績預告的12家服裝企業來看，業績同比預增的企業有6家，業績預降的企業有3家，業績預告虧損的企業也有3家。從部分服裝企業披露的業績預告中，我們可以窺見服裝企業今年以來的一些發展軌跡。

主業表現強勢和“新”業務支撐是服裝企業業績預增重要原因

服裝企業上半年業績增長的一個主要原因，便是主業相對去年保持增長或者扭轉發展頹勢，推動企業整體業績實現增長。

6月26日，比音勒芬發布2019年半年度業績預告，公司預計今年上半年盈利1.71億元至1.96億元，同比增長40%至60%。比音勒芬稱，公司上半年加大產品研發投入和品牌推廣，優化營銷網絡建設及供應鏈管理，加強員工培訓，推出員工持股計劃激勵方案，使得銷售業績保持增長。自上市以來，比音勒芬單季度凈利均實現同比增長，不過今年一季度同比增長幅度有所放緩。

探路者則把業績增長的主要原因歸結于主業業績恢復增長。7月11日，探路者發布2019年半年度業績預告，公司預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期上升230%至250%，盈利7960萬元至8450萬元，較上年同期大幅增長。公司預計非經常性損益對公司凈利潤的影響額約為5100萬元，主要是上半年公司處置自有房產預計實現稅后凈收益約3600萬元，而上年同期非經常性損益對公司凈利潤的影響額為1777萬元，由此預計上半年歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤較去年同期約增加2225萬元至2715萬元。

探路者稱，上半年公司繼續聚焦戶外用品主業，提升產品競爭力，加強品牌建設推廣，量化跟進銷售終端各項指標，規劃對過季庫存商品的銷售，預計戶外用品主業收入較上年同期小幅增長。另外公司優化組織架構，加強預算管控，費用支出較上年同期有所減少。探路者戶外用品主業2018年實現營業收入13.37億元，較去年同期降低5.85%。不過今年一季度戶外用品主業實現收入2.33億元，較去年同期增長16.05%，已經恢復增長勢頭，公司稱得益于回歸主業的舉措。由此看來，探路者上半年的業績延續了一季度的增長勢頭。

除了主業增長，服裝企業“新”業務或者轉型業務的增長也是支撐服裝企業上半年業績增長的另一個因素。希努爾等企業的業績狀況可以歸結為這一類。

希努爾在7月14日發布2019年半年度業績預告稱，預計上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤400萬至800萬元，比上年同期增長146.67%至393.34%。希努爾稱，公司文旅業務布局初步成型，營收規模增長。希努爾2018年年報顯示，文旅已成為希努爾第一大業務板塊，不過希努爾在回復深交所關于2018年年報問詢時，并沒有明確答復主營業務是否已經變更。

主業發展勢頭放緩和業務投入成本上升是服裝企業業績預降的主要理由

從目前預告上半年業績同比下滑的服裝企業來看，業績下滑的原因主要有兩類，一是服裝主業發展勢頭下滑或者轉型后新主業發展變緩，二是企業認為正處于業務投入期使得成本升高，導致企業凈利同比下滑。

7月12日，搜于特發布2019年半年度業績預告，公司預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.72億元至2.58億元，比上年同期下降40%至60%。公司稱，業績同比下降的原因是隨著貿易摩擦以及市場需求疲軟，上半年公司繼續放緩供應鏈管理業務發展速度，使得供應鏈管理業務較上年同期下降較大；另外由于上半年棉花、棉紗等大宗原材料價格下降，公司供應鏈管理業務毛利率水平有所下降。從營運指標來看，搜于特自2018年以來單季度營業收入和凈利增長幅度便一直處于下降通道中，今年一季度營收和凈利均同比下滑。由此看來，搜于特上半年業績是一季度業績狀況的延續。

金發拉比則認為上半年公司渠道擴張導致成本上升。7月14日，金發拉比披露2019年半年度業績預告，公司預計上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2469.76萬元至3175.41萬元，同比下降10%至30%。金發拉比稱，業績下降主要是由于2018年公司優化銷售渠道，加快開設直營門店的速度，新開直營門店尚處于培育期，銷售額還未達到預期水平，同時新開直營門店的固定費用增加所致。

中潛股份亦和金發拉比持有相似的理由，認為企業上半年凈利同比下滑的一個主要原因是業務投入成本增加。7月11日，中潛股份發布2019年半年度業績預告，公司預計上半年歸屬上市公司股東的凈利潤1000萬至1400萬元，比上年同期下降12.85%至37.75%。公司稱，業績下降的原因是一是中潛大廈已轉為固定資產，增加了相應的折舊攤銷成本；二是公司加大智能化水下產品研發投入，拓展與完善營銷渠道，產業鏈各板塊業務前期投入成本增加。不過，單從經營指標上看，中潛股份的經營狀況卻與搜于特有類似之處，企業自2018年以來單季度凈利增長幅度便一直處于下降通道中，單季凈利同比增幅亦連續下滑。因此，本次業績預告顯示中潛股份在業績狀況尚未實現“反轉”。

業績預虧的部分服裝企業未能延續去年以來的業績增長或回暖勢頭

相比于發布業績同比預增或者預降的服裝企業，目前發布上半年業績預虧的一些服裝企業則顯得“反差性”更大，并未延續去年上半年甚至全年業績增長或者回暖的勢頭。

其中值得一提的是美邦服飾。7月12日，美邦服飾發布2019年半年度業績預告修正公告，修正前，公司預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損0萬元至5000萬元，修正后，公司預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1億元至1.5億元，而上年同期為盈利5311.44萬元，同比由盈轉虧。

美邦服飾稱，本次業績預告修正的主要原因是由于2019年春夏季新品上市延期，未能及時滿足市場需求，使得營業收入下降超出預期。預計2019年上半年的實際凈利潤低于此前業績預告的數據，因此對此前的利潤預測區間進行修正。同時，公司目前已經重視商品的貨期管理，相關問題已解決，以保證公司本年度秋冬季貨品上市計劃安排能夠順利推進。

美邦服飾2018年年報顯示，公司2018年實現營收76.77億元，同比增長18.62%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4036.16萬元，同比增長113.24%，實現了扭虧為盈。不過，美邦服飾2019年一季報顯示，公司2019年一季度實現營業收入17.28億元，同比下降20.68%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3834.80萬元，同比下降23.92%。2018年美邦服飾單季度凈利均實現了同比增長，卻在2019年進入同比下滑狀態，在2019年上半年再次錄得虧損。

另一家預虧的企業多喜愛亦在7月12日發布2019年半年度業績預告，公司預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損300萬元至600萬元，上年同期這一數據為盈利2464.14萬元。多喜愛稱，上半年公司業績較上年同期下降較大的主要原因一是公司發展戰略調整，互聯網相關業務處于停滯狀態；二是進行重大資產重組，管理費用增加；三是處置固定資產損失。

和美邦服飾類似，多喜愛亦在2018年單季度凈利同比增幅均實現增長，卻在今年一季度起凈利同比進入下滑狀態，并在上半年錄得虧損。多喜愛在今年上半年經歷了重組，公司在6月份公告，將通過重大資產置換、換股吸收合并、剩余股份轉讓的方式吸收合并浙建集團，浙建集團的全體股東將成為多喜愛的股東，多喜愛的控股股東將變更為國資運營公司，實際控制人將變更為浙江省國資委。據報道，多喜愛方面表示，由于家紡市場需求增速放緩，行業競爭異常激烈，多喜愛主營業務發展放緩，盈利能力下降。為了持續發展，多喜愛決定進行此次重大資產重組。交易完成后，多喜愛將轉型為一家大型建筑類企業。

粗略掃描目前發布半年度業績預告的部分服裝企業，雖然不能覆蓋上半年整個服裝板塊和各個服裝細分行業的總體行情，不過仍然可以一窺服裝上市企業上半年的一些發展狀態。可以發現，業績預喜的服裝企業仍然占大多數，而主業發展勢頭良好或者回暖是企業業績預喜的重要原因；另外，一些服裝企業在2018年以來有業績有恢復增長或者回暖的勢頭，但在2019年未能保持業績增長的連續性，而一些服裝企業則是從2018年以來業績增長態勢便開始放緩，2019年上半年的業績尚未走出放緩狀態。總的來說，主營業務表現更強勢、業績增長穩定性和連續性更強的服裝企業，有可能在下半年及更長時間有更好的業績表現，在目前的市場狀況和市場競爭中占據更有利的位置。