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從2018年女裝上市企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)來看，女裝上市企業(yè)之間的差距正在逐步縮小，女裝行業(yè)的競爭在未來將更趨激烈。

拉夏貝爾營收101.76億元

拉夏貝爾2018年營業(yè)收入101.76億元，同比下跌2.58%；營業(yè)利潤虧損1.52億元，同比下滑120.57%；實現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤1.59億元，同比大幅下降132%。

對于業(yè)績情況，拉夏貝爾稱2018年度是集團(tuán)自上市以來首次出現(xiàn)經(jīng)營虧損。綜合來看，導(dǎo)致經(jīng)營虧損的原因除了終端銷售下滑，毛利率下降等因素外，也集中反映出多品牌、直營為主的業(yè)務(wù)發(fā)展模式急需調(diào)整，直營模式下過高的固定成本費用支出在銷售增長乏力的情況下導(dǎo)致集團(tuán)盈利水平大幅下降。同時部分自有及投資合作的品牌在3~5年的培育期內(nèi)，需要投入較多的經(jīng)營資源，而且培育期內(nèi)經(jīng)營虧損也會導(dǎo)致集團(tuán)當(dāng)期盈利下降。

拉夏貝爾旗下有LaChapelle、Puella、7m、LaBabite、Candie's等近20個服裝品牌，涵蓋大眾休閑男女裝、設(shè)計師品牌、童裝等。從期內(nèi)各品牌的盈利情況來看，LaChapelle和Puella品牌仍然是集團(tuán)銷售貢獻(xiàn)占比最高的兩個品牌，合計達(dá)到集團(tuán)銷售總額的40.51%，但比2017年的45.14%下降了4.63%。此外，2018年度拉夏貝爾在線平臺實現(xiàn)收入1.44億元，同比增長0.83%，占集團(tuán)總收入的14.13%。拉夏貝爾稱，在線平臺收入增長得益于集團(tuán)多品牌影響力及線上專業(yè)化運作能力持續(xù)提升。公司在2018下半年加快終端渠道調(diào)整進(jìn)度，關(guān)閉虧損、低效門店，啟動推行聯(lián)營、加盟合作模式，截至2018年末，集團(tuán)零售網(wǎng)點共9269個，其中包括9238個直營零售網(wǎng)點和31個聯(lián)營加盟零售網(wǎng)點，相比2017年末的9448個減少179個。

維格娜絲營收30.86億元

2018年維格娜絲集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入30.86億元，同比增加20.34%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.73億元，同比增長43.65%。2018年公司完成了非公開發(fā)行股票，增加凈資產(chǎn)5.04億元；2018年末公司歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益24.16億元，同比增長47.26%。

維格娜絲集團(tuán)旗下有VGrass、元先、TeenieWeenie三個品牌，2018年VGrass營收8.62億元，同比增長8.91%；吉祥云錦營收2316.82萬元，同比增長5.07%；TeenieWeenie營收21.93億元，同比增長4.99%，成為集團(tuán)業(yè)績貢獻(xiàn)最大的品牌。截至2018年末，維格娜絲集團(tuán)共有門店1386家，相比2017年末的1449家減少63家。此外，2018年維格娜絲線上銷售34.71億元，占總營收的15.3%；線下銷售26.08億元，占總營收的84.7%。

朗姿營收26.62億元

2018年，朗姿股份實現(xiàn)營業(yè)收入26.62億元，同比增長13.1%；實現(xiàn)營業(yè)利潤2.39億元，較上年同期增長7%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.1億元，同比增長12.2%。

朗姿集團(tuán)主營業(yè)務(wù)覆蓋女裝、嬰童、醫(yī)療美容、資產(chǎn)管理四大業(yè)務(wù)體系，2018年朗姿女裝板塊營收13.79億元，同比增長24.29%，占集團(tuán)總營收的51.84%；嬰童業(yè)務(wù)營收6.61億元，同比下跌19.26%，占總營收的24.82%；醫(yī)美業(yè)務(wù)營收4.79億元，同比大增87.59%，占總營收的18.01%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)營收1.05億元，同比下滑27.08%，占比3.95%。

在女裝市場，朗姿股份目前旗下有自主品牌朗姿LancyFrom25、萊茵LimeFlare、瑪麗marien°mary、儷雅朗姿Liaalancy，代理品牌卓可MojoS.Phine、吉高特Jigott、FabianaFilippi、Dewl等。公司女裝業(yè)務(wù)在報告期末共有505個銷售終端及6個線上渠道，其中報告期內(nèi)凈增57家。

在嬰童用品市場，集團(tuán)收購的韓國嬰童品牌阿卡邦共擁有10多個系列品牌。報告期內(nèi)，因受國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境和韓國國內(nèi)人口出生率持續(xù)下降的影響，阿卡邦實現(xiàn)營業(yè)收入6.66億元，影響公司合并凈利潤-2397.23萬元。截至報告期末，阿卡邦線下銷售終端共999家，其中韓國966家，國內(nèi)33家（不含3個國內(nèi)線上渠道）。

珂萊蒂爾營收25.21億元

珂萊蒂爾在2018年實現(xiàn)營收25.21億元，同比增長14.39%；實現(xiàn)凈利潤2.72億元，同比增長12.26%；實現(xiàn)毛利18.03億元，同比增長15.5%。截至2018年末集團(tuán)店鋪共862家，包括641家直營零售店和221家經(jīng)銷商經(jīng)營的零售店。

珂萊蒂爾集團(tuán)目前自有品牌包括Koradior、LaKoradior、KoradiorElsewhere和DEKORA等，產(chǎn)品涵蓋連身裙、短裙、長褲、針織衫及配飾等。從各品牌的收益來看，集團(tuán)核心品牌Koradior營收16.36億元，同比增長10.77%，占集團(tuán)總營收的64.89%，是集團(tuán)貢獻(xiàn)最大的品牌；LaKoradior營收2.08億元，同比增長30.26%；KoradiorElsewhere品牌營收3.53億元，同比增長21.09%。期內(nèi)，集團(tuán)收益增長主要產(chǎn)生自現(xiàn)有店鋪的銷售增長及新開店鋪的銷售，641家直營零售店營收20.44億元，占集團(tuán)總營收的81.08%，同比增長10.9%；電子商貿(mào)營收2.08億元，占集團(tuán)總營收的8.25%，同比增長33.89%。

歌力思營收24.36億元

2018年，歌力思實現(xiàn)營業(yè)收入24.36億元，同比增長18.66%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.65億元，同比增長20.74%。

歌力思旗下有Ellassay、Laurèl、EdHardy、IRO、VivienneTam、JeanPaulKnott等6個時裝品牌。2018年集團(tuán)主品牌Ellassay實現(xiàn)營收10.04億元，同比增長4.32%；Laurèl實現(xiàn)營收1.11億元，同比增長14.05%；EdHardy系列品牌實現(xiàn)營收4.98億元，同比增加14.16%。截至報告期末，公司共有門店592家，相比2017年末的533家凈增59家。其中Ellassay有312家終端店鋪，EdHardy系列品牌181家，Laurèl品牌37家，IRO品牌在全球擁有49家直營終端店鋪，VivienneTam有13家終端店鋪。此外，2018年歌力思線上銷售1.03億元，占總營收的4.69%；線下銷售20.87億元，占總營收的95.31%。

地素時尚營收21億元

地素時尚2018年實現(xiàn)營業(yè)收入21億元，同比增長7.94%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.74億元，同比增長19.59%。截至2018年12月31日，公司在全國共擁有1062個零售網(wǎng)點，其中直營終端378家，經(jīng)銷終端684家。

地素時尚旗下現(xiàn)有DAZZLE、DIAMONDDAZZLE、d′zzit和RAZZLE四個服裝品牌，期內(nèi)DAZZLE實現(xiàn)營收12.32億元，同比增長7.15%；DIAMONDDAZZLE營收1.7億元，同比增長14.77%；d′zzit營收6.84億元，同比增長6.88%；2017年9月上市的男裝品牌RAZZLE營收920.92萬元，同比增長241.75%。此外，2018年地素時尚線上銷售2.56億元，占集團(tuán)總營收的12.2%；線下銷售18.39億元，占總營收的87.8%。

江南布衣營收20.27億元

江南布衣2018年實現(xiàn)營業(yè)收入20.27億元，同比增長22.6%；實現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤3.81億元，同比增長22.1%。江南布衣在報告中稱，收入的增長主要由于集團(tuán)零售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)展以及電子商務(wù)業(yè)務(wù)和新業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。截至2018年12月31日，江南布衣共有零售店鋪1994家，其中海外161家零售網(wǎng)點。

江南布衣集團(tuán)旗下有女裝品牌JNBY、高端女裝less、男裝CROQUIS、童裝jnbybyJNBY、青少年裝Pommedeterre、家居JNBYHOME、男裝SAMO、運動休閑REVERB等9個品牌。2018年集團(tuán)旗下各品牌均實現(xiàn)營收增長，其中JNBY營收11.56億元，占集團(tuán)總營收的57%，同比增長19.1%，是集團(tuán)業(yè)績最大的貢獻(xiàn)者；男裝CROQUIS營收4020.5萬元，占比19.8%，同比增長23.5%；童裝jnbybyJNBY營收2850.71萬元，占比14.1%，同比增長33%。此外，2018年江南布衣線上銷售2.2億元，占集團(tuán)總營收的10.9%，同比大增57.1%；線下渠道自營店營收8.19億元，占比40.4%，同比增長6.9%；經(jīng)銷店鋪營收9.86億元，占比48.6%，同比增長31.9%。

安正時尚營收16.49億元

安正時尚2018年實現(xiàn)營業(yè)收入16.49億元，同比增長16.09%；實現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤2.81億元，同比增長2.96%。截至2018年末，安正時尚的終端門店數(shù)量為973家，相比2017年末的917家凈增56家。

安正時尚主要業(yè)務(wù)為中高檔品牌時裝的自主研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及品牌管理，公司旗下包括：玖姿、尹默、安正、斐娜晨、摩薩克五大線下自有時裝品牌，在大中華區(qū)代理StellaMcCartney及StellaMcCartneyKids，報告期內(nèi)，公司收購了上海禮尚信息科技有限公司70%股權(quán)，股權(quán)交割日為2018年10月31日，2018年禮尚信息實現(xiàn)凈利潤6281.34萬元。

從期內(nèi)各品牌的盈利情況來看，玖姿營收10.38億元，同比增長10.93%；尹默營收2.23億元，同比增長4.1%；安正男裝營收7487萬元，同比增長0.1%；摩薩克營收3101.21萬元，同比下跌12.31%；斐娜晨營收1.14億元，同比增長11.98%。此外，2018年安正時尚線上銷售4.04億元，占總營收的24.59%；線下銷售12.4億元，占總營收的75.41%。其中，線上銷售包括本報告期并入的禮尚信息線上銷售產(chǎn)品收入1.3億元，剔除此因素，服裝類產(chǎn)品線上實現(xiàn)營收2.73億元，同比增長39.92%。

日播時尚營收11.32億元

2018年日播時尚實現(xiàn)營收11.32億元，同比增長5.46%；實現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤3836.43萬元，同比大跌54.13%。截至2018年12月31日，公司共有1067家銷售終端門店。對于凈利潤下跌，日播時尚在業(yè)績報告中稱，凈利潤明顯減少的主要原因是公司新品牌投資收益沒有達(dá)到預(yù)期效益，另外原有CRZ品牌因品牌定位調(diào)整，目前仍處在調(diào)整期，出現(xiàn)較大虧損，因此公司凈利潤與凈資產(chǎn)收益率下降。

日播時尚旗下現(xiàn)有五個品牌broadcast播、PERSONALPOINT、CRZ、MUCHELL和broadcute。其中女裝品牌目澈MUCHELL與童裝broadcute兩個新品牌從2018年開始實際運作。從期內(nèi)各品牌盈利情況來看，主品牌Broadcast：播營收9.2億元，同比增長7.36%；CRZ營收1.51億元，同比下跌10.06%；PersonalPoint營收2650.79萬元，同比增長0.6%。此外，2018年日播時尚線上銷售1.07億元，占總營收的9.73%；線下銷售9.99億元，占總營收的90.27%。

7家女裝上市企業(yè)實現(xiàn)營收凈利雙增

從女裝上市企業(yè)2018年業(yè)績情況來看，各服裝企業(yè)表現(xiàn)參差不齊，但整體而言依然保持上升的趨勢。9家女裝上市企業(yè)中，拉夏貝爾營收凈利均出現(xiàn)下跌；日播時尚增收不增利；其余7家企業(yè)實現(xiàn)營收凈利雙增。

從營收來看，除了拉夏貝爾，其余8家女裝上市企業(yè)全部實現(xiàn)營收正增長。營收最高的是拉夏貝爾101.76億元，其次是維格娜絲30.86億元，朗姿26.62億元。從營收同期漲幅來看，漲幅最高的依次是江南布衣22.6%，維格娜絲20.34%，歌力思18.66%。營收總額最高的拉夏貝爾是9家女裝企業(yè)中唯一出現(xiàn)營收凈利雙雙下跌的企業(yè)，這也是集團(tuán)自上市以來首次出現(xiàn)經(jīng)營虧損。

女裝上市企業(yè)2018年業(yè)績情況

從凈利潤來看，除了拉夏貝爾和日播時尚這兩家企業(yè)，其余7家企業(yè)實現(xiàn)凈利潤正增長，且增長幅度較為迅猛，漲幅在2.96~43.65%之間。凈利潤排名前三的企業(yè)分別是地素時尚5.74億元，江南布衣3.81億元，歌力思3.65億元。凈利潤同期漲幅最快的前三分別是維格娜絲43.65%，江南布衣22.1%，歌力思20.74%。盡管拉夏貝爾的營收在9家女裝企業(yè)中排位第一，但2018年拉夏貝爾營收是9家女裝企業(yè)中唯一下跌的企業(yè)，同時拉夏貝爾凈利潤同比大跌132%，僅有1.59億元，已經(jīng)落后于大部分女裝上市企業(yè)。從凈利潤的情況我們能看出，女裝上市企業(yè)之間的差距正在逐步縮小，各家女裝集團(tuán)勢均力敵，女裝行業(yè)的競爭在未來將更趨激烈。

線上渠道成為品牌企業(yè)們?nèi)找嬷匾暤膽?zhàn)場，各個女裝集團(tuán)2018年的電商收入增長明顯，且在銷售額中的占比也逐步增加。比如，安正時尚線上銷售占總營收的24.59%，維格娜絲線上銷售占總營收的15.3%，江南布衣線上銷售同比大增57.1%，珂萊蒂爾線上營收同比增長33.89%。

女裝行業(yè)競爭更趨激烈

縱觀9家女裝上市企業(yè)2018年的經(jīng)營業(yè)績，維格娜絲、朗姿、珂萊蒂爾、歌力思、地素時尚、江南布衣這6家女裝集團(tuán)在2018年的凈利潤呈雙位數(shù)高增長，賺錢效應(yīng)明顯提升。上市不久的地素時尚盡管營業(yè)收入21億元，但凈利潤達(dá)到5.74億元，成為9家女裝集團(tuán)中最賺錢的企業(yè)。

但從9家女裝上市企業(yè)的銷售收入來看，除了拉夏貝爾101.76億元，維格娜絲、朗姿、珂萊蒂爾、歌力思、地素時尚、江南布衣的銷售收入幾乎都集中在20~30億元這一梯階，總額差距并不大，而在凈利潤方面，這一特征表現(xiàn)更為明顯。由此我們不難看出，女裝上市企業(yè)之間的差距懸殊正在逐步縮小，這一方面充分反應(yīng)了女裝行業(yè)競爭的激烈程度，另外一方面也反應(yīng)了目前國內(nèi)女裝仍處于一種市場較為細(xì)分，市場集中度相對較低，缺乏霸王式企業(yè)和品牌，缺乏國際化大時尚集團(tuán)的成長階段。本土中高端女裝定位的品牌，由于渠道類似、價格帶接近、品類接近、消費群同質(zhì)化，很難實現(xiàn)差異化的規(guī)模擴(kuò)張，這也使得在這一陣營的女裝品牌無法在營收規(guī)模上真正拉開距離。

隨著市場競爭的不斷加劇，優(yōu)勝劣汰法則和馬太效應(yīng)在行業(yè)內(nèi)將更加凸顯。對于未來本土女裝陣營而言，產(chǎn)品獨特、年輕化、價格合理、線上線下雙渠道結(jié)合，或許才是新的發(fā)展思路和方向。整合變革、規(guī)模擴(kuò)張，無疑將是當(dāng)下乃至未來很長一段時間本土女裝行業(yè)的主題曲，女裝企業(yè)轉(zhuǎn)型、調(diào)整、重塑和升級之路將加速度向縱深發(fā)展，資本力量和品牌的結(jié)合將更加緊密，而女裝企業(yè)的競爭力也將由此發(fā)生質(zhì)變并真正拉開差距。