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對(duì)紡織服裝行業(yè)細(xì)分后，從市盈率和年初至今漲跌幅來看，鞋帽行業(yè)PE更低，跌幅最大，未來估值修復(fù)可能性更大。

貿(mào)易戰(zhàn)加劇態(tài)勢(shì)下，A股表現(xiàn)疲軟。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自特朗普發(fā)表加征關(guān)稅言論以來，6月19日至6月29日期間，上證指數(shù)從3021.90點(diǎn)跌至2847.42點(diǎn)，累計(jì)跌幅達(dá)6.6%，深圳成指從9943.13點(diǎn)跌至9379.47點(diǎn)，累計(jì)跌幅達(dá)5.67%，期間千股跌停再度上演。

在貿(mào)易戰(zhàn)陰云在A股市場(chǎng)上徘徊時(shí)，我們也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，貿(mào)易戰(zhàn)其實(shí)并沒有那么可怕，當(dāng)天，人民銀行行長易綱表示，近年來，內(nèi)需對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)不斷上升，貿(mào)易依存度已從2006年的64%下降到去年的33%，低于42%的世界平均水平，經(jīng)常項(xiàng)目順差占GDP的比例也從2007年的約10%下降到去年的1.3%，我國經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)外部沖擊的能力不斷增強(qiáng)。從凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論來看，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車中，消費(fèi)應(yīng)該成為我國以后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿ΑＤ敲矗谙M(fèi)升級(jí)的大背景下，我們還有哪些行業(yè)可供投資呢?

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截止2018年6月20日，紡織服裝板塊相對(duì)申萬A指收益為-0.5%，位列全行業(yè)第11;而在 2017年，紡織服裝板塊是跌幅第一的板塊。根據(jù)歷史周期經(jīng)驗(yàn)，紡織服裝行業(yè)18年大概率觸底反彈，跑贏大盤，見底復(fù)蘇正在進(jìn)行中。

對(duì)紡織服裝行業(yè)細(xì)分后，從市盈率和年初至今漲跌幅來看，鞋帽行業(yè)PE更低，跌幅最大，未來估值修復(fù)可能性更大。

通過對(duì)鞋帽行業(yè)上市公司2018年一季報(bào)整理后發(fā)現(xiàn)：鞋業(yè)上市公司中除哈森股份外，其他公司凈利潤都實(shí)現(xiàn)同比增長，在這些公司中星期六(002291)的增速排名第二，這一成績的取得，或許與其時(shí)尚IP生態(tài)圈的戰(zhàn)略逐步落地有關(guān)。

布局深遠(yuǎn)，三大平臺(tái)戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)

公開資料顯示，從2015年開始，星期六就意識(shí)到女鞋行業(yè)市場(chǎng)格局發(fā)生重大改變，產(chǎn)品和品牌的競(jìng)爭將愈發(fā)激烈，從而提出圍繞女性消費(fèi)者的時(shí)尚需求實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展，相繼成立兩只并購基金用于推動(dòng)在女性服飾、箱包、時(shí)尚飾品等品類的產(chǎn)業(yè)布局，并將公司名稱由“佛山星期六鞋業(yè)股份有限公司”更名為“星期六股份有限公司”，彰顯轉(zhuǎn)型決心。

2016 年公司基于零售市場(chǎng)發(fā)展新趨勢(shì)，提出以建立“時(shí)尚IP 生態(tài)圈”作為公司新的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，著力構(gòu)建“媒體和社交平臺(tái)”、“FIP 孵化運(yùn)營平臺(tái)”及“時(shí)尚IP 集合平臺(tái)”等三大平臺(tái)，分別為公司實(shí)現(xiàn)流量聚集、內(nèi)容制作、商業(yè)變現(xiàn)等功能，逐步打造“以用戶為核心，數(shù)據(jù)+內(nèi)容驅(qū)動(dòng)，消費(fèi)場(chǎng)景打通融合”的新零售業(yè)態(tài)。

媒體和社交平臺(tái)建設(shè)初步成型

在媒體和社交平臺(tái)搭建上，星期六已投資設(shè)立兆博時(shí)尚、佳斯凡星、星期六產(chǎn)投等企業(yè)，并于2017年完成收購北京時(shí)尚鋒迅信息技術(shù)有限公司83%的股權(quán)(以下簡稱時(shí)尚鋒迅)、北京時(shí)欣信息技術(shù)有限公司80%(以下簡稱北京時(shí)欣)的股權(quán)，而時(shí)尚鋒迅及北京時(shí)欣主要從事互聯(lián)網(wǎng)時(shí)尚媒體業(yè)務(wù)，分別運(yùn)營OnlyLady女人志和Kimiss閨蜜網(wǎng)。

公開資料顯示OnlyLady用戶覆蓋人數(shù)超過2,230萬，據(jù)艾瑞報(bào)告統(tǒng)計(jì)，其50%用戶平均月收入5千以上，69%的平均家庭收入達(dá)到1萬元以上;閨蜜網(wǎng)擁有國內(nèi)最大的美妝產(chǎn)品數(shù)據(jù)庫和500多萬的美妝高質(zhì)量粉絲。

星期六2017年年報(bào)顯示2017年，由OnlyLady聯(lián)合天貓美妝和KIMISS主辦的“妙想周末彩妝周”，以及OnlyLady和聚劃算聚名品打造的“時(shí)髦生活館”，均采取了線上+線下結(jié)合的方式：線上借助OnlyLady強(qiáng)大的媒體優(yōu)勢(shì)，與美妝KOL合力進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)傳播與互動(dòng)，線下鎖定高客流區(qū)的購物中心，活動(dòng)成功吸引線下客流量超過20萬人次，并成功實(shí)現(xiàn)反向?qū)Я髦辆€上，線上曝光量超過5億人次，兩次活動(dòng)幫助50余家時(shí)尚品牌創(chuàng)造了累計(jì)7000余萬元銷售額。

從經(jīng)營業(yè)績上來說，時(shí)尚鋒迅及北京時(shí)欣2017年歸屬于母公司所有者的凈利潤(未經(jīng)審計(jì))分別為2,847.37萬元及497.77萬元，分別比2016年的2,362.37萬元及418.64萬元增長了20.53%及18.90%。

在傳播渠道方面，實(shí)現(xiàn)了PC網(wǎng)頁、手機(jī)網(wǎng)頁、APP、社交平臺(tái)、資訊內(nèi)容平臺(tái)、視頻直播平臺(tái)等線上內(nèi)容傳播渠道的基本全覆蓋，為流量聚焦奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

覆蓋粉絲數(shù)超億人，F(xiàn)IP孵化運(yùn)營平臺(tái)進(jìn)展較大

在FIP 孵化運(yùn)營平臺(tái)上，星期六已投資設(shè)立深圳星期六時(shí)尚基金、奧利凡星基金、佳時(shí)凡神等投資基金，并先后在新媒體、IP資源以及新零售等領(lǐng)域進(jìn)行布局，包括投資專業(yè)時(shí)尚紅人孵化平臺(tái)“OnlyStar惟星時(shí)尚”;時(shí)尚新媒體“手邊巴黎”、“鮮橙派”;社交電商公司“不錯(cuò)喲”;新零售整合營銷服務(wù)公司“蜜言糖語”等。

具體實(shí)施上，星期六擬把具備潛質(zhì)的人孵化為各時(shí)尚領(lǐng)域的意見領(lǐng)袖，如時(shí)尚博主、時(shí)尚達(dá)人、美妝專家、造型專家、時(shí)尚名媛、視頻達(dá)人等，借此進(jìn)一步獲取并控制更多流量，實(shí)現(xiàn)品牌和內(nèi)容的多元化，全方位影響及滿足消費(fèi)者。

星期六現(xiàn)已通過孵化運(yùn)營平臺(tái)建立起時(shí)尚自媒體聯(lián)盟，聯(lián)盟成員達(dá)200余人，覆蓋粉絲數(shù)已超一億人，而Onlylady和KIMISS已成為新浪微博深度戰(zhàn)略合作MCN機(jī)構(gòu)，淘寶圖文MCN機(jī)構(gòu)，天貓美妝&服飾戰(zhàn)略合作伙伴，通過與主流電商平臺(tái)，天貓、京東等開展深度合作，線上策劃時(shí)尚、穿搭、生活方面的站內(nèi)專題、直播、榜單等內(nèi)容營銷，線下開展不同主題創(chuàng)意的新零售快閃店，為平臺(tái)與相應(yīng)品牌進(jìn)行整合營銷、全面引流。

時(shí)尚IP生態(tài)圈中，F(xiàn)IP孵化運(yùn)營平臺(tái)對(duì)應(yīng)的內(nèi)容制作是中間環(huán)節(jié)，也是較為重要的環(huán)節(jié)，它連接著流量聚焦以及商業(yè)變現(xiàn)，從過往情況來看，上市公司對(duì)這塊的布局態(tài)勢(shì)也越來越明顯。

翰葉股份2018年4月27日發(fā)布了以現(xiàn)金對(duì)價(jià)+增發(fā)配股的方式收購量子云公司100%股權(quán)的重大重組事項(xiàng)，而量子云公司是一家新媒體運(yùn)營公司，公司旗下?lián)碛?81個(gè)公眾號(hào)，粉絲2.4億，估值38億，粉絲均價(jià)15.8元/個(gè)。

拉芳家化則在2018年5月16日公告稱擬以人民幣3,440萬元收購廣州蜜妝信息科技有限公司26.80%的股權(quán)，該公司自媒體主要以微信公眾號(hào)及微博“MK涼涼”為主，擁有“小五月狂想曲”、“粉星種草雞”、“托腮少女張橙子”及“MK的小宇宙”等微信公眾號(hào)，形成了覆蓋600多萬粉絲的網(wǎng)紅平臺(tái)，拉芳公告當(dāng)日及前一日股價(jià)漲幅分別為5.66%和8.13%。

星期六旗下的媒體和社交平臺(tái)及孵化運(yùn)營平臺(tái)的粉絲覆蓋量不斷擴(kuò)大，運(yùn)作日趨成熟，如果按照上述公司收購自媒體平臺(tái)對(duì)應(yīng)估值來看，星期六的估值還有很大提升空間。

時(shí)尚IP集合平臺(tái)未來空間大

時(shí)尚IP 集合平臺(tái)建設(shè)上，星期六自2015年開始探索并培育“Saturday MODE”集合店，這公司線下終端的新模式店，在產(chǎn)品品類和品牌方面更為豐富，除了傳統(tǒng)的女鞋之外，另銷售女包、項(xiàng)鏈、耳環(huán)、圍巾等女性時(shí)尚商品。目前公司開設(shè)的“Saturday MODE”集合店中鞋類產(chǎn)品占比超過90%，未來鞋類產(chǎn)品比例將逐步降低;而且星期六自有品牌所占比例也將逐步降低，未來將引入更多的國外品牌、設(shè)計(jì)師品牌以及小眾個(gè)性時(shí)尚品牌和產(chǎn)品。

截止2017年12月31日，星期六已開設(shè)149家購物中心集合店，2017年購物中心集合店實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.89億，占總收入的12.57%，較上年同期增長310.87%，另外電子商務(wù)渠道占總收入的12.77%，再剔除互聯(lián)網(wǎng)廣告收入占比9.20%，剩余約65%的收入由百貨公司渠道貢獻(xiàn)，百貨公司的銷售占比已經(jīng)大幅下降，渠道結(jié)構(gòu)更合理，也更符合顧客的消費(fèi)習(xí)慣。

市場(chǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2017年國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)71751億元，相比2016年的51556億元，同比增長39.17%。預(yù)計(jì)2018年我國網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)交易規(guī)模有望達(dá)93863億元。最近，《2017年度中國網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)報(bào)告》顯示，高增長率或因“新零售”熱潮帶動(dòng)大量線下傳統(tǒng)零售與線上電商的融合，從而帶來增長。2018年4月29日，星期六率先與天貓進(jìn)行跨界合作，“SATURDAY MODE X 天貓“的首家數(shù)字化天貓智慧門店在上海七寶萬科隆重開幕，該集合店將潮流時(shí)尚與黑科技融合一體，開啟數(shù)字化智能購物體驗(yàn)新篇章，帶領(lǐng)顧客體驗(yàn)高科技購物帶來的便捷樂趣，上述智慧門店將逐步推廣至全國各大城市綜合商圈。

在星期六“時(shí)尚IP 生態(tài)圈”逐步落地，“媒體和社交平臺(tái)”、“FIP 孵化運(yùn)營平臺(tái)”及“時(shí)尚IP 集合平臺(tái)”三大平臺(tái)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)下，2018年一季報(bào)業(yè)績的好轉(zhuǎn)或許僅是開始。從內(nèi)容生產(chǎn)到流量轉(zhuǎn)化的生態(tài)閉環(huán)下，星期六線上線下的聯(lián)動(dòng)，將帶來怎樣的業(yè)績?cè)鲩L值得期待。