染料瘋漲，龍盛一季報爆炸，凈利率創新高!
提到染料龍頭你會想起誰？沒錯，就是浙江龍盛。在環保趨嚴的情況下，小廠紛紛倒下，大廠趁機漲價，而龍頭浙江龍盛訂單拿到手抽筋，賺錢的速度跟印錢差不多了。一個四百億市值的公司，市盈率僅僅為10，這樣低估值的龍頭哪里找去？
浙江龍盛訂單拿到手抽筋，賺錢的速度跟印錢一樣
一季報凈利翻倍：公司2017年實現營業收入151.01億元，同比增長22.22%；歸母凈利潤24.74億元，同比增長21.92%。2018年一季度實現營收42.31億元，同比增長7.41%，歸母凈利潤10.19億元，同比增速103.33%。
環保督查再度深入，染料及中間體價格堅挺
環保趨嚴大環境下，中小型廠商及落后產能逐步被淘汰關停，染料及中間體供給持續收縮，產品價格出現連續上漲，目前分散黑價格已經超過5萬元/噸，并且中間體間苯二酚自三井和INDSPEC退出后，行業供給不足，目前單噸價格在11.7萬元左右，2017年年初僅為5.4萬元，對分散染料產品形成有力的價格支撐。
只有龍盛獨享其身，環保紅利不得了
四月底蘇北化工區被報道存在偷排現象，連云港灌云園區、灌南園區、鹽城響水園區均出現關停整治。此次停產涉及亞邦股份8家子公司，閏土股份3家子公司，江蘇吳中響水恒利達子公司，吉華集團江蘇吉華化工子公司等。受此影響，5月初，H酸、對位酯雙雙提價，單噸價格分別從3.3萬元和2.7萬元提升至5萬元和3.5萬元，并有很可能傳導至活性染料產品。
所以看好它的邏輯也很簡單：
1、環保趨嚴：環保督查持續深入，對于中間體及染料產品的供給端有較好的優化效果，利于集中度進一步提升，產品價格中樞持續提升是大概率事件。
2、中間體利潤提升：龍盛的中間體產品盈利能力較好，17年貢獻毛利近20%，而間苯二酚價格持續提升，整體中間體行業維持緊平衡狀態，預計18年毛利貢獻將大幅提升。并且緊平衡疊加環保趨嚴將使行業邊際改善的效果更強。
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