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連續暴漲的油價迎來一記重錘！

沙特阿拉伯和俄羅斯準備將OPEC和非OPEC產油國的原油產量上調100萬桶/日，終止現在的限產協議。美東時間周五，國際油價大幅重挫4%。

今年以來，大宗商品是所有大類資產中表現最好的，其中除了釩、鈷等稀有金屬之外，原油價格漲幅最大，自2016年1月至今漲幅達到驚人的86%。

限產“終止”

特朗普上個月在推特上稱，OPEC“人為”提振了油價。OPEC秘書長Mohammad Barkindo表示，就在特朗普發布投訴推文后，歐佩克已經開始討論減慢減產的步伐。

沙特阿拉伯和俄羅斯計劃提高OPEC和非OPEC產油國約100萬桶/日的原油產量。周五沙特能源部長表示，利雅得和莫斯科準備逐步退出原油減產以平息市場對原油供應的擔憂，任何舉措都將是漸進式的，以免對市場造成過多影響。

俄羅斯能源部長諾瓦克表示，因為委內瑞拉石油產量下滑，目前每日減少的石油產量高達270萬桶。如果所有減產國同意，可能會從今年第三季度增加石油供應，放松減產將是逐步的。

4月份，OPEC和非OPEC產油國的減產遵循率達到了152%，創下紀錄新高，石油庫存回落至五年來最低水平。“我們已經達成超過150%的減產執行率，相較于2016年的高峰期，過剩產量實際已縮減了九成。”OPEC秘書長巴爾金都表示。

由于庫存明顯下降，原油價格一度飆升至80美元/桶之上的水平。

OPEC和非OPEC石油部長們將于6月22日至23日在維也納舉行會議，也會在這里作出最終的決定。

消息人士稱，沙特和俄羅斯可能會在會議上帶頭討論，是否將石油產量增加100萬桶/日。如果石油減產協議真的放松，可能成為利空油價的一個長期因素。

另外，美國退出伊核協議后，市場擔憂伊朗原油出口可能下降，導致油價升高。伊朗目前占全球原油供應份額的4%。但是從伊朗的石油出口來看，中國和印度是它的最大買家，美國的制裁對他的石油出口影響微乎其微，很難影響國際油價走勢。

80美元剛剛好

根據老牌能源研究機構Wood Mackenzie報告，油價在65美元附近所有石油生產商都有的賺，其中沙特、伊朗、俄羅斯等產油大國的盈虧平衡價（breakeven price）最低，只要油價不跌破20美元，就不會虧本，當然也不會賺。

現在，油價已經站上70美元，沙特、俄羅斯等國早已經是賺的盆滿缽滿。據俄財政部計算，由于石油價格上漲，俄羅斯石油和天然氣收入將比其2018年預期收入增長5倍，達到444億美元（約2.74萬億盧布），預計將出現2011年來首次預算盈余。

此前外媒報道，沙特希望油價穩定在80美元附近，以支持國內經濟發展。

這幾年，OPEC成員國和俄羅斯陷入了典型的“囚徒困境”，如果各自繼續擴大產量，油價走低，大家都沒得賺；如果犧牲自己的市場份額，限產把油價抬起來，大家都好。所以在2016年油價即將突破最低盈虧平衡價25美元的時候，經過幾輪談判OPEC14個成員國一致同意減產去庫存。

現在油價早已超過石油大國的盈虧平衡點，市場份額也要開始爭起來了。

航運情報公司ClipperData大宗商品研究主管Smith表示，現在看來，價格“走得太遠、太快了”。

他說：“他們已經達到了目標，現在看來他們好像在拉杠桿，試圖讓價格保持在80美元左右。80美元的價格既不太熱，也不太冷，剛剛好。”

需求爆發

如果限產協議就這么瓦解了，那么需求有沒有可能出現爆發來彌補庫存的增漲。根據EIA的測算，2018年全球將消費365億桶原油，但是2017年傳統能源（包括液體石油和天然氣）新增產量只有67億桶，而且基本呈逐年下降趨勢。目前來看還是供小于求。

另外一個關注點就是印度有沒有可能像2000年時的中國一樣，經濟開始騰飛。

根據購買力平價測算，人均GDP越高的國家，石油需求量也越大，中國就是典型的例子，從1990年開始，隨著人均GDP上升，人均石油消費量也逐漸攀升。現在的印度就像21世紀初的中國，GDP剛開始攀升，根據IMF預測，未來十年里，占世界人口約40%的印度，人均GDP將跨進3000-10000美元大關，如果印度發展順利，那么石油需求量將再一次急劇攀升。

多空分歧加大

現貨價格下跌之后，原油交易員與分析師對下周美國原油價格走勢看法分歧較大，此前連續兩周看漲。

在接受調查的34位交易員與分析師中，12人(35%)看多，13人(38%)看空，9人(27%)看平。

期貨價格也大幅滑落。美國WTI7月原油期貨電子盤價格周五(5月25日)收盤下跌3.21美元，跌幅4.54%，報67.50美元/桶。12月結算的原油期貨電子盤價格收報66.04美元/桶。年內結算的原油期貨價格在65美元上方徘徊。