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受益于產品創新和品牌升級之效，安踏體育業績持續獲得增長，近日，安踏體育發布公告稱，2018年一季度，安踏品牌產品的零售金額(按零售價值計算)與2017年同期比較取得20%-25%的升幅。

此外，2018年第一季度其他品牌產品(不包括2017年1月1日之后新加入集團的品牌)的零售金額(按零售價值計算)與2017年同期比較取得80%-85%的升幅。

據了解，在4月10日安踏體育組織的2018年一季度營運表現交流會議上，公司COO賴世賢、IRDirectorSuki介紹了公司2018年一季度的營運情況，據透露，報告期內安踏品牌流水同比增長20%-25%，其中，大貨線下中雙位數增長、兒童品牌獲得40%以上的增長、線上業務獲得40%左右增長;非安踏品牌(FILA+DESCENTE+NBA+Sprandi)流水同比增長80%-85%，其中，FILA增長速度達到70%以上，DESCENTE實現7倍增長，其他品牌表現也不錯;從營業收入占比來看，安踏品牌中，線下大貨占比70%、線下兒童占中雙位數、電商占低雙位數，非安踏品牌中，FILA占95%，DESCENTE占比低于4%，其他品牌占比低于1%。

光大證券分析師顧柔剛介紹，安踏體育一季度的運營數據體現出了多個積極信號：

1)、折扣率明顯改善。報告期內的折扣率為75折，去年同期為7折左右。顯示終端零售管理及產品力的提振，特別服裝板塊售罄率改善明顯;

2)、庫存水平維持歷史低位。當前安踏品牌終端庫銷比已經低于4，FILA已改善至5左右(去年同期為6左右)，展現渠道庫存及動銷情況高度健康;

3)、報告期內。安踏補單占比已經提高至10%以上。隨著上半年新建物流中心投入運營，安踏體育的快速反應能力將進一步加強;

4)、毛利率水平趨于穩定。2017年下半年由于快反訂單及原材料上漲等因素毛利率出現明顯下滑，這一趨勢在一季度已經趨于穩定。

而以上幾個積極信號的出現揭示了公司零售管理提升取得成效，業績增長確定性得到增強。

東吳證券分析師券馬莉強調，在行業集中化持續背景下，安踏體育在內的自身持續改革提效的品牌龍頭將會迎來新的周期，而安踏體育在高執行力團隊帶領下改革堅決，相對其他國產體育品牌在研發、營銷、經營管理效率都遙遙領先，分析來看：創始人丁氏兄弟身體力行抓管理，丁世忠2年內跑遍全國500多個地級市親自視察每個門店;核心團隊資歷深厚，安踏品牌總裁鄭捷先后就職阿迪達斯和銳步，2008年至今服務安踏品牌，負責集團服裝運營的王文默曾供職利郎長達16年、負責集團產品營銷的吳永華同樣擁有超過20年行業經營。

而在控貨能力方面來看，2011年安踏體育對加盟商推行精準訂貨指引，2013年推行零售導向策略扁平化銷售管理，取消中間區域層級，通過32家分公司牢牢把握終端零售情況，ERP系統覆蓋率由2008年43%提升至2017年98%。

財報顯示，安踏體育2017年的研發投入達到4.8億，截至2018年一季度各類專利418項;代工廠出身供應鏈管理經驗豐富，目前仍維持38%、16%的鞋類/服裝自產比例響應現貨生產需求，并對供應商輸出工廠管理經驗，供應商清單中頂級制造商齊聚。

此外，從品牌打造來看，2017年安踏體育投入17億元用于廣告營銷，2009年與中國奧委會及國家對建立戰略合作關系至今贊助24支國家代表隊，籃球方面作與NBA戰略合作，陸續簽約凱文?加內特、拉簡?隆多、錢德勒?帕森斯、克萊?湯普森等頂級球星并開發戰靴，跑步方面連續8年贊助奧林匹克日長跑，足球方面贊助中國大學生校園足球聯賽等。

行業分析師郭海燕認為，相比2017年下半年，安踏體育今年一季度的成本壓力企穩，但考慮到2017年二季度基數較高，公司能否保持當前的增長勢頭存在一定挑戰，預計到高端品牌銷售額貢獻逐漸增加，安踏體育毛利率有望提升，與此同時，考慮到2018年有較多的國際體育賽事，安踏體育可能會開展較多的品牌推廣活動，因此安踏體育在廣告以及促銷方面的支出預計將有所增加。