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本期嘉賓簡介：陳振華，理學和經濟學復合背景。曾就職于萬華化學市場部。目前在太平洋證券擔任化工行業分析師，從業2.5年。覆蓋聚氨酯、合成革、染料、化纖、石化、鋰電材料等細分領域。擅長基本面選股，堅信研究創造價值。

作為榮獲東方財富2017年度中國最佳分析師的化工研究員，在挖掘牛股方面，他有著怎么樣的心得跟體悟？對2018年整個化工行業，會怎么看？具體細分領域，又會作出什么樣的預測？對此，東方財富網邀請到了太平洋證券化工行業分析師陳振華做客《財富觀察》欄目，分享了他的精彩觀點。

陳振華認為，對化工行業的研究員來說比較幸運，行業的特點注定了化工研究員每年能夠挖掘到一些牛股之類的。2018年化工行業很可能會維持2017年的這樣一個情況，具體到細分領域，染料2018年有可能會走出一波比較好的行情。

以下為采訪實錄：

東方財富網：大家好！非常高興今天借東方財富風云榜頒獎典禮這樣一個機會，我們能夠邀請到陳振華老師到我們這邊來接受一個專訪，跟大家分享一下他的研究心得跟經歷。陳振華老師他是理學和經濟學復合背景，曾經在萬華化學市場部工作，目前在太平洋證券擔任化工行業分析師，從業時間有兩年半，擅長基本面選股，堅信研究創造價值。首先恭喜陳老師獲得這次的東方財富風云榜的獎項，能不能向大家簡單分享一下您的獲獎感言？

陳振華：我覺得作為化工研究員來說，行業的特點是比較幸運的一個行業，因為像A股這種比較偏風格化的行情來說，化工行業不是特別害怕，因為化工行業它的特點是既有周期又有成長，它就不會像其他的，比如傳媒這種以偏成長股的行業來說可能研究員一年到頭比較郁悶一點，但是對化工行業的研究員來說也是一個幸運，行業的特點注定了化工研究員每年能夠挖掘到一些牛股之類的。

東方財富網：您這邊挖掘牛股或者說研究，主要有怎么樣的心得跟體悟，或者說方法論上有些什么樣的東西可以跟大家分享一下？

陳振華：我覺得就研究來說，2017年有一個特點就很明顯，尤其是化工行業漲的，在前面的你拉一下的話，基本上可以看出漲的好的都是一些公司是好公司的標的，對我們的啟示來說，一定要去看這些好的公司他們做的產品，他們所在的行業，他們有什么特點。研究對于這些好的公司，好的標的研究以后，你內心深處對于一家有價值的，好的公司是什么樣子的，這個是最重要的，你一定要看行業里標桿性質的公司。

還有一個要去看他們的財務報表，這個數字是比較明顯的，尤其是一些好的公司，他的這些報告出的是非常規范的。另外，你看一些其他的公司，它公司的問題什么都可以在這些數據里面找到，這個是財務報表方面。還有一塊，對研究員來說比較方便的，平時在跟高管，去調研的時候跟公司的高管溝通交流的時候，如果一家公司的高管能夠對行業，對他自己所處的行業有一個非常清晰，非常準確的，自己能夠定性或者定量描述這個行業是一個什么情況，自己的公司是一個什么樣的情況，那就說明這家公司的高管對于自己公司定位、價值都是有非常清晰的認識。這樣的公司未來發展是比較有看頭的。對于普通的投資者來說，這種機會不多，但是我覺得可以關注這些公司高管在一些公開場合的講話，也基本上可以感受到這家公司的高管層他內心的想法是什么樣子的。我覺得對于一家公司來說，高管作為領頭羊也是非常重要的。

總結一下的話，一個是看一些好公司，因為現在上市公司太多了，我覺得大家的注意力還是要關注在這些行業龍頭，這些好的公司上面。第二點，要關注這些公司的財務數據，財務報表，要多看它的年報和半年報之類的。第三要關注高管的信息和想法，基本上就是這樣。

東方財富網：基本上你也談到看報表，聽高管講話，還有到現場去調研。簡單問一下，像2017年您做過幾場調研？

陳振華：因為我們平時調研還是比較多的，數字基本上在兩位數以上，跑的還是比較多的。化工行業的話，就2017年來說風起云涌，去年主要還是一個周期的行情為主，都是一種產品漲價了然后我們去看一下，主要看他價格的持續性能不能維持，對應到A股市場上能不能走出一波，有一段時間的單邊行情。如果只是說幾個禮拜，一個月之內就能走完，這種意義就不太大。所以，對我們來說調研是想獲得這樣一種信息來給我們做一個結論的判斷。

東方財富網：通過2017年的調研，包括看數據去調研，您現在對于2018年整個化工行業是怎么樣的看法？會不會像2017年這樣還是風起云涌？

陳振華：2018年就化工行業來說很可能會維持2017年的這樣一個情況，因為我們看2017年整個化工的邏輯來說，它一個大的主線是去產能，去產能所導致的各種產品，短期出現了漲價，主要是由于供需不匹配，缺貨現象很嚴重導致了漲價。這里面背后有一條主線，就是環保。環保的話我們看明年，這是未來長期的一個邏輯，因為我們國家也已經發展到這樣一個階段，環保不得不去重視起來，從去年開始主題開始越來越強烈反映出來，尤其是工業品上面。從2018年來說環保的話，從國家層面來說不太可能去減弱的，對化工行業，環保作為固有的缺陷來說的話，無論是2018年，2019年后面的整個行情都是一條主線，環保會影響各種化工產品的產能和供需結構，漲價還會此起彼伏，有很多機會的。

東方財富網：能不能具體細分領域有沒有可能預測一下？

陳振華：說到環保，化工里面有一個子行業，細分領域是染料，染料在2017年它的一個行情其實是不太明顯的，雖然說它污染比較大。但是我們說對于它來說，環保對它行情的影響不會缺席。我們看到近期差不多年末，到2018年年初開始有反映，這說明是一個量變到質變的過程。染料為什么會出現這樣一個特點呢？化工行業細分領域特別多，子產品特別多，每一個產品它有自己獨有的，無論是產業鏈上下游結構，對于染料行業來講，它與其他的化工品種不同，去年沒有太大的行情，主要是因為它的下游，印染行業也是一個污染比較大的行業，也是處于去產能的過程中。它的下游去產能，對應到染料來說實際上是一個需求，它是在一個去需求的狀況。雖然說染料行業污染比較大，在去產能。它既在去供給的同時又在去需求，所以去年它的行情不太明顯。后面的話，只會遲到不會缺席，主要是由于量變到質變是一個過程，后面終端的紡織服裝起來，到印染的去產能過程結束，整個行業初期以后，對于染料格局特別清楚，現在是三巨頭基本上把控了供應端的行業來說，它的彈性就比較大。只要需求端一向好，它的供給端是沒有什么問題的，也是處于寡頭壟斷的格局。所以染料2018年有可能會走出一波比較好的行情。其他的話，像去年漲的比較好的還可以看，包括魯西，包括萬華之類的。

東方財富網：好的，非常感謝，陳老師用比較簡短的時間給我們大家介紹了他自己的研究心得，也給大家分享了他對2018年化工行業的看法。非常感謝陳老師今天抽空給我們大家做一個交流，希望有機會，下次到我們東方財富來做客。