1月18日上午鄭棉出乎意料上漲超2%,盤中最高價15560,創(chuàng)2017年10月以來新高,小編速速前去問了一圈業(yè)內(nèi)大大們,但大大們紛紛表示懵ing。那么今天究竟為什么漲這么多?小編特此梳理一下近期產(chǎn)業(yè)消息和大家討論一下,如有建議和意見歡迎勾搭哦。
棉花pro:【鄭棉倉單總量持續(xù)創(chuàng)近4年新高】1月18日隔夜棉花&棉紗市場監(jiān)測日報:
1.中國棉花現(xiàn)貨價格指數(shù)轉(zhuǎn)跌,鄭棉倉單總量環(huán)比增加0.38至22.98萬噸,持續(xù)創(chuàng)近4年歷史新高,棉紗5-9價差由貼水轉(zhuǎn)升水;
2.隔夜美棉03漲0.81個美分至82.13美分/磅,內(nèi)外價差(CF05-ICE03)環(huán)比收349至160元/噸,盤面價差收縮335至3361元/噸。(數(shù)據(jù)截止1月17日夜盤收盤,詳細(xì)圖表聯(lián)系研投菌(hedgefundchina)開通棉花棉紗鷹眼快訊申請查看權(quán)限)
今日價差表現(xiàn)
【鄭棉5月貼水9月385元/噸,維持近3年歷史同期低點(diǎn)】截止18日收盤,鄭棉5月貼水9月385元/噸,較上日縮小5個點(diǎn)。維持近3年歷史同期低點(diǎn)。

基本面--供給端
國內(nèi)方面:
1.【16%的新疆軋花廠仍在加工棉花】據(jù)全中國棉花信息網(wǎng)發(fā)布的囯棉花交易市場棉花加工檢驗(yàn)平臺統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2017年度新疆地區(qū)軋花廠開工數(shù)量同比增加8%,其中,南疆地區(qū)軋花廠同比增加7.8%,北疆地區(qū)軋花廠數(shù)量同比增加9%。截至2018年1月14日,16%的新疆軋花廠仍在加工,還在加工的軋花廠數(shù)量同比增加64%。
2.中國棉花協(xié)會調(diào)整新疆棉花產(chǎn)量為498萬噸,同比增長26.1%,較上期增加53萬噸;全國棉花產(chǎn)量調(diào)整為604.7萬噸,同比增加22.5%,較上期增加53.26萬噸。全國棉花采摘和新疆棉農(nóng)交售已全部完成;內(nèi)地采摘、交售進(jìn)度均慢于去年,交售價格穩(wěn)中略降。按照被調(diào)查棉農(nóng)計(jì)算,截止12月30日,全國棉花采摘進(jìn)度100%,與去年持平;交售進(jìn)度為95%,同比減慢1.1個百分點(diǎn);棉農(nóng)交售棉花的平均價格為6.39元/公斤,同比下降8.6%,環(huán)比下降5.3%。

3.【皮棉加工檢驗(yàn):新疆地區(qū)累計(jì)加工環(huán)比增加0.96萬噸至486.27萬噸,全國累計(jì)檢驗(yàn)環(huán)比增加1.15萬噸至494.49萬噸】對沖研投訊,據(jù)北京中棉和愛棉網(wǎng),皮棉加工截止到2018年1月17日24點(diǎn),新疆地區(qū)總計(jì)加工量:4862716.670噸; 入庫量:4665915.637噸;兵團(tuán)加工量為:1496232.848噸,地方加工量為:3366483.822噸;內(nèi)地總計(jì)加工量:177602.477噸。
截止到2018年1月17日24點(diǎn),2017棉花年度全國共有1007家棉花加工企業(yè)按照棉花質(zhì)量檢驗(yàn)體制改革方案的要求加工棉花并進(jìn)行公證檢驗(yàn),全國檢驗(yàn)量達(dá)到21861931包,494.49萬噸,其中新疆792家,檢驗(yàn)量達(dá)21019127包,475.55萬噸;內(nèi)地215家加工企業(yè),公證檢驗(yàn)達(dá)842804包,18.94萬噸。


4. 【鄭棉倉單日報:鄭棉注冊倉單增65張,倉單總量持續(xù)創(chuàng)近4年新高】對沖研投訊,01月18日,鄭棉倉單情況:倉單4876(+65)張,其中新疆棉4361(+85),其中2016/17年度416張,2017/18年度4460張。有效預(yù)報931(-3)張。倉單及預(yù)報總量:5870(+62)張。


1.【OLAM:美國60%軋花廠仍在運(yùn)營】對沖研投訊,據(jù)中國棉花信息網(wǎng)發(fā)布OLAM公司統(tǒng)計(jì),截至上周四(1月11曰)美國60%的 軋花花廠仍在繼續(xù)加工棉花。往年此時棉花加工已經(jīng)接近尾聲,而今年還有很多州的棉花仍在交售。目前德州197個軋花廠中有152個仍然在運(yùn)行,喬治亞州59個有49個在運(yùn)營,阿拉巴馬30個軋花廠有19個在運(yùn)行,密西西比40個軋花廠中20個還在繼續(xù)運(yùn)營。
2.棉花pro:【美棉分級檢驗(yàn):當(dāng)周檢驗(yàn)15.86萬噸,同比增加2.91萬噸,累計(jì)381.77萬噸,同比增加62.77萬噸,累計(jì)檢驗(yàn)量占產(chǎn)量比85.13%】對沖研投訊,據(jù)USDA,截止1月12日美棉當(dāng)周檢驗(yàn)15.86萬噸,環(huán)比減0.41萬噸,同比增加2.91萬噸,累計(jì)381.77萬噸,同比增加62.77萬噸,累計(jì)檢驗(yàn)量占產(chǎn)量比85.13%(USDA1月預(yù)估產(chǎn)量),單周達(dá)到紐約期貨的比例為53.4%,累計(jì)達(dá)到交割要求比例為71.1%,當(dāng)周皮馬棉0.83萬噸其余為陸地棉,皮馬棉累計(jì)公檢12.29萬噸。
3.棉花pro:【棉花CCC庫存增至114.78萬噸】對沖研投訊,據(jù)CCC,截至1月8日,棉花CCC庫存114.78萬噸,環(huán)比上周增加5.59萬噸,同比減2.3萬噸。
4.棉花pro:【印度累計(jì)上市量218萬噸,同比增加43萬噸】對沖研投訊,據(jù)CCI,截止1月10日,印度累計(jì)上市量218萬噸,去年同期175萬噸,同比增加43萬噸,而2017/18年度總預(yù)測產(chǎn)量的34%現(xiàn)已投放市場。
基本面--消費(fèi)端
【2017年12月中國紡織品服裝出口額同比增長2.49% 】對沖研投訊,據(jù)中國海關(guān)總署最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2017年12月,中國紡織品服裝出口額為240.16億美元,環(huán)比增長3.90%,同比增長2.49%。其中,紡織品(包括紡織紗線、織物及制品)出口額為101.61億美元,同比增長10.98%;服裝(包括服裝及衣著附件)出口額為133.55億美元,同比下降2.96%。
2017年1-12月,中國紡織品服裝累計(jì)出口額為2669.50億美元,同比增長1.72%,其中紡織品累計(jì)出口額為1097.72億美元,同比增長4.46%;服裝累計(jì)出口額為1571.78億美元,同比下降0.42%。
【中棉協(xié):2017年12月棉紡織企業(yè)調(diào)查報告】對沖研投訊,12月紡織行業(yè)延續(xù)偏弱運(yùn)行態(tài)勢,月用棉量繼續(xù)下滑。從用棉結(jié)構(gòu)來看,新疆棉使用比重有所下降、進(jìn)口棉使用比重小幅上升,紗、布庫存明顯上升。據(jù)中國棉花預(yù)警信息系統(tǒng)對全國90家定點(diǎn)紡織企業(yè)調(diào)查結(jié)果顯示:12月紗線產(chǎn)量環(huán)比下降1.22%,其中純棉紗占比減少0.5個百分點(diǎn);布產(chǎn)量環(huán)比減少1.25%,純棉布占比減少1.45個百分點(diǎn)。
12月,紡織企業(yè)棉花庫存繼續(xù)下降。根據(jù)被調(diào)查企業(yè)棉花庫存量和用棉量計(jì)算,截止12月31日,紡織企業(yè)棉花庫存量為66.54萬噸,較上月底減少3.92萬噸。其中,40%的企業(yè)減少棉花庫存,10%增加庫存,50%保持不變。據(jù)調(diào)查,紡織企業(yè)新疆棉占總用棉量的74.58%,較上月下降1.36個百分點(diǎn)。被調(diào)查企業(yè)中,14%增加新疆棉使用比重,15%減少比重,71%維持不變。紡織企業(yè)使用進(jìn)口棉比重為13.23%,較上月上升0.34個百分點(diǎn)。被調(diào)查企業(yè)中,7%增加進(jìn)口棉使用比重,12%減少比重,81%使用比重持平。
其他
棉花pro:【CFTC美棉基金:凈多占比持續(xù)三周維穩(wěn)在38%】對沖研投訊,據(jù)CFTC,截至1月9日當(dāng)周,CFTC美棉僅期貨非商業(yè)持倉基金多頭135609(+3044)張,空頭27426(+1415)張,ICE總持倉增2953至285954張,凈多占比38%,環(huán)比持平。
【12月中國棉紡PMI略降至47.52%】對沖研投訊,據(jù)中國棉花信息網(wǎng)最新數(shù)據(jù),2017年12月,中國棉紡織行業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為47.52%,較上月環(huán)比略降0.55個百分點(diǎn),同比減少3.58個百分點(diǎn),仍在50% 枯榮線之下。生產(chǎn)量和開機(jī)率下降,棉紗庫存增加。
【中國紗線負(fù)荷指數(shù)下滑,紗線庫存指數(shù)略有上升】對沖研投訊,據(jù)TTEB數(shù)據(jù),截止1與16日,本月中國紗線負(fù)荷指數(shù)本周環(huán)比下滑0.2至61,本月中國坯布負(fù)荷指數(shù)本周環(huán)比持平至59.4,本月中國紗線庫存指數(shù)本周環(huán)比上升0.1至16.8,本月中國坯布庫存指數(shù)本周環(huán)比持平至27.1。

研客觀點(diǎn)
【鄭棉底部基本確認(rèn),上漲時機(jī)緊盯銷售】據(jù)中糧期貨(博客,微博)分析師付斌認(rèn)為:全球棉花市場從過剩走向平衡,這是美棉上漲的根本動力,而且趨勢仍在加強(qiáng);支持美棉上漲的第二驅(qū)動力“美棉出口”也維持強(qiáng)化;目前,可能的變數(shù)是第三大驅(qū)動力量--基金買盤,截止1月5日,未點(diǎn)價盤數(shù)量處于156382張的歷史高位,且市場提前炒作中國輪入預(yù)期,11月以來基金大舉進(jìn)場逼迫未點(diǎn)價合約。后市美棉的走勢仍然取決于這三大驅(qū)動力量,如果利多出現(xiàn)削弱,則84.65美分/磅可能成為美棉頂部;如果利多維持,美棉將在(78,87)美分/磅的區(qū)間運(yùn)行。
雖然“銷售和倉單壓力”仍然是主宰國內(nèi)棉花市場的核心力量,但鄭棉繼續(xù)下跌空間不大,底部基本確認(rèn)。國內(nèi)棉花市場基本上處于利空弱化削減期,底部確認(rèn)但套保壓力尚未解除,料春節(jié)前15500元/噸附近仍然是CF1805的強(qiáng)壓力位,棉價將在(14800,15500)區(qū)間運(yùn)行。后市,隨著外圍環(huán)境的轉(zhuǎn)好和銷售壓力的化解,棉價偏向于反彈,建議以“逢低買入,區(qū)間操作”為主。
【2018/19年度棉花:產(chǎn)需平衡略偏緊,棉價寬幅震蕩】對沖研投訊,在中國期貨分析師俱樂部、對沖研投聯(lián)合主辦的“2018策略線上巡禮之中糧專場”上,中糧期貨油脂油料副總監(jiān)陽林欽表示:
1、棉價處于歷史低位區(qū)間,2018/19年度全球產(chǎn)需從過剩走向緊平衡,預(yù)計(jì)國內(nèi)外棉價寬幅震蕩,美棉(66, 87) 美分/磅,鄭棉(14000,17000)元/噸。
2、結(jié)構(gòu)特征:鄭棉期貨將長期貼水現(xiàn)貨500-800元/噸;內(nèi)外棉現(xiàn)貨價差是縮窄趨勢,波動區(qū)間小于2017年。
3、預(yù)期偏差:中國輪入政策;美棉基金與未點(diǎn)價盤對壘;實(shí)際種植面積和天氣。
【美棉這波暴漲原因在印度供應(yīng)收緊】對沖研投譯外媒消息,Mintec市場分析師Verity Michie認(rèn)為美棉上漲原因在于:印度供應(yīng)收緊,產(chǎn)量環(huán)比下降2%至2950萬包,消費(fèi)量上漲1%至2480萬包。然而,許多人認(rèn)為,該地區(qū)的這一產(chǎn)量仍然相當(dāng)樂觀,因?yàn)楸l(fā)的棉鈴蟲侵染已經(jīng)破壞了作物,大大降低了產(chǎn)量。導(dǎo)致印度期末庫存下降10%至1320萬包。印度國內(nèi)供應(yīng)減少使得他們從別處尋求棉花,美國完全符合要求。在美國2017/18年度棉花期末庫存自12月份下調(diào)5%至580萬包。這是由于需求增加,出口量上調(diào)2%至1480萬包,國內(nèi)消費(fèi)量上漲2%至360萬包。
其認(rèn)為本月USDA公布的2018/19年度初期跡象顯示,雖然本季有望繼續(xù)保持高位供應(yīng),但由于播種面積減少導(dǎo)致產(chǎn)量減少,下季末期庫存可能較低。爆炸性氣旋帶來的寒流的不確定性以及對農(nóng)作物的影響可能會在未來幾周增加市場的波動性。這表明價格可能會在2016年接近七年低點(diǎn)之后繼續(xù)從多年低位回升。
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