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據中國上市公司研究院報道，2018-2019年大煉化項目將會逐步投產。為解決上游PX等原料問題，完善產業鏈配套，近年來榮盛、桐昆、恒逸、恒力、盛虹幾大PTA-滌綸產業鏈龍頭企業紛紛進軍上游煉化領域，打造千萬噸級大型煉化一體化項目。預計項目將在2018年底-2019年期間投產，目前項目進入關鍵時期。目前國內PTA總產能4909萬噸，有效產能4166萬噸，所需原料PX 2708萬噸，而國內PX產能僅有1440萬噸，進口依賴度高達57%，國內PX緊缺導致產業鏈利潤集中在PX端。四大民營煉化項目的投產在2019年將釋放PX產能1280萬噸，有助于解決公司原料來源，完善產業鏈。

煉化項目有望成為新的利潤增長點，提升民營企業業績。根據海通證券預計，在中性情況下，浙石化、恒力煉化和文萊項目2019年分別能實現盈利70億元、70億元和28億元，分別增厚榮盛石化、桐昆股份、恒逸石化、恒力股份(假設項目完成注入)業績36億元、14億元、20億元和70億元。

根據對PTA-滌綸龍頭公司2018年的預期平均PE估值約為18.39倍,可知2018年PTA-滌綸龍頭公司仍存在估值優勢。

建議投資者關注PTA-滌綸龍頭上市公司，介紹如下。

桐昆股份(601233)：滌綸行業龍頭。450萬噸滌綸長絲產能，占國內市場近20%的份額。產業鏈完善。參股20%的浙江石化，擬建4000萬噸煉化產能；嘉興石化二期(120萬噸PTA)，完善產業鏈。

榮盛石化(002493)：PTA龍頭企業。下屬中金石化成為公司重要利潤來源?？毓烧憬?51%)，擬投4000萬噸煉化產能。

恒逸石化(000703)：2018年PTA新增產能可控，禁塑令新增PTA需求。文萊800萬噸煉化項目穩步推進中。加快滌綸長絲布局。

恒力股份(600346)：恒力股份是國內領先的滌綸生產企業之一，擁有年聚合產能220萬噸，其中滌綸民用長絲年產能150萬噸，滌綸工業絲年產能20萬噸，聚酯切片年產能50萬噸。公司擬以6.85元/股的價格非公開發行股份募集不超過115億元配套資金用于恒力煉化2000萬噸/年煉化一體化項目。