手机在线观看免费av_口述性高潮_h小视频_色乱码一区二区三区网站_精品99视频_成人精品一区二区三区视频_www狠狠_亚洲av成人片色在线观看高潮_av天天网_免费播放av_精品美女在线_亚洲视频精品一区_婷婷精品一区二区三区_啊┅┅快┅┅用力啊老师_日韩一级欧美一级

近一周以來，美棉ICE在印度棉花質量問題、出口銷售數據良好、新棉收獲進度略有落后等利多因素下連續上漲，最高突破了73美分/磅；國內鄭棉期貨在15000元/噸附近艱難整理后也迅速跟隨外盤上漲，目前價格已經突破了15400元/噸。但相對于期貨價格上漲，現貨價格卻在最近一直小幅下跌，個別地區現貨價格堅挺也是有價無市。后市這種矛盾走勢將如何演繹，能否出現單邊行情？記者專訪了北京宏源期貨高級分析師肖鋒波，他認為此次棉花的上漲只能算是季節性的波動，而非基本面發生了本質變化，后期價格仍將是震蕩為主，回落的概率較大。

一、美國棉花銷售同比落后

本次ICE棉花上漲源于印度棉出現了質量問題，市場預期國際買家將會減少對印度棉的采購量，轉而購買美棉，因此美棉上漲在情理之中。但事實并非如此，根據美國農業部(USDA)公布的出口銷售報告顯示，23日當周，美國2017/18年度陸地棉出口凈銷售27.65萬包，較之前一周減少23%，較前四周均值下降14%。從最近三年的美棉周出口數據看，新年度棉花的銷售同比仍有較大回落，表明棉花的需求在減弱。而且今年美國棉花增產，意味著后期棉花出口銷售進度要快于去年，才能將增產的棉花銷售出去，否則會形成庫存。因此，關于全球棉花需求是否向美國轉移，至少現在的數據還并沒有反應出來，所謂出口銷售給美棉帶來利好明顯是偽命題。

二、美棉收獲進度快于去年同期

上周支撐美棉的另外一個因素就是美國棉花銷售進度落后于5年均值，根據美國農業部公布的每周作物生長報告顯示，截至11月26日當周，美國棉花收割率為79%，前一周為74%，去年同期為76%，五年均值為80%。但市場卻在忽略收獲進度快于去年3個百分點，而且收獲的進度快與慢并不會影響棉花產量，最終收獲的棉花是要找到買家，并不會因為收獲進度慢而形成庫存，這點明顯被市場誤解。

三、凈多單持續增加主導了棉花上漲

在ICE棉花期貨交易中，基金往往主導了行情發展的方向和力度。在2016年棉花大漲行情中，基金空翻多后不斷增持多單，讓ICE棉花創出了87美分的高價，隨后在全球棉花豐收的基本面下，基金也順勢減少多單。在最近連續三周中，即11月7日以來基金在ICE上面不斷平倉空單，使凈多單逐步增加，推動了棉花價格上漲。從這點也可以看出，美國基金在利用各種題材炒作棉花價格，資金推動是主要因素，而非基本面發生了很大變化。

四、國內現貨上漲將遭遇套保賣盤壓力

雖然近一周以來期貨價格不斷上漲，但現貨價格卻在繼續回落，籽棉的收購也比較冷清，除了南疆因缺少拾花工尚未采摘完外，大部分地區籽棉收購接近尾聲，庫爾勒地區的籽棉收購價格下跌至5.60-5.80元/公斤，折合皮棉銷售成本在15300-15000元/噸。價格下跌并且銷售沒有起色，部分軋花廠打算先將新疆棉運輸到內地流轉庫，等到12月中下旬后慢慢銷售；棉紡廠因新疆棉價格較高而青睞內地棉，山東泰安地區“雙29”棉花到廠價格在15100元/噸（含稅）。

如果后市期貨繼續上漲，CF1801上漲到15300元/噸以上，將與新疆棉的現貨成本持平，按照新疆棉對期貨保持500元/噸以上的升水，那么注冊倉單將會有利可圖，將會吸引更多的貿易商注冊倉單。自11月24日以來注冊倉單數量明顯上升，截止11月30日以來為1187張。

因此，近期ICE棉花上漲是季節性波動，去年同期也是在棉花收獲尾聲階段開始反彈，市場逐漸消化了產量增加的利空因素，但在銷售季節表現平平下也不具備大漲的因素，市場更多的是傾向于波浪性震蕩整理。