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大企業吞并小企業，強企業融合弱企業，化纖行業從不缺少大新聞、大動作。近日，據聞古纖道纖維要被一家跨界上市公司收購，而這家公司龍星化工（002442，SZ）也終于浮出水面。

公開宣稱謀求多元化發展逾兩年，龍星化工（002442，SZ）近日在深交所披露，公司正在洽談收購浙江古纖道纖維，本次交易將構成重大資產重組。

古纖道纖維主要生產滌綸工業絲，目前是該行業的龍頭；看上去，這種化纖產品與龍星化工的主營炭黑似乎沒什么關聯。

深圳龍騰資產研究員黃向陽對此做了解釋，他說：“炭黑的下游是輪胎，滌綸工業絲有一項用途便是生產輪胎簾子布，這或許就是他們跨界的邏輯?！?/p>

洽購滌綸工業絲翹楚

龍星化工這次打算收購的古纖道纖維，極容易被外界誤認為是新三板掛牌公司古纖道（834677）。

事實上，兩家公司還確實有關聯。首先，他們皆屬于化纖行業；其中，古纖道纖維的實際控制人名叫施建強，他的姐夫沈國光正是古纖道的大股東、實際控制人。

不同的是，古纖道的主營產品是滌綸民用絲，古纖道纖維則主打滌綸工業絲?！皽炀]工業絲多用于生產汽車安全帶、漁網、燈箱布，滌綸民用絲的最大用途是服裝生產。”分析師翟新宇指出。

很明顯，服裝的市場空間較汽車安全帶、漁網、燈箱布等更為廣闊，因而，滌綸民用絲的行業規模比滌綸工業絲要大得多。

資料顯示，目前滌綸民用絲的行業總產能已達數千萬噸，行業龍頭是桐昆股份（601233，SH），2016年公司產能為410萬噸/年。

滌綸工業絲的行業總產能約205萬噸/年，已上市的企業則有海利得（002206，SZ）、尤夫股份（002427，SZ），恒力股份（600346，SH）亦有部分產能。

然而，這些并不代表古纖道比古纖道纖維更出眾。財務報告顯示，截至2016年底，古纖道的總資產為2.47億元，凈資產為1.99億元；2016年公司的銷售收入為3.6億元，凈利潤為4716.97萬元。

同期，古纖道纖維的總資產則為35.19億元，凈資產9.42億元；2016年全年公司實現銷售收入38.20億元，凈利潤為6498.46萬元。

由此可見，古纖道纖維的資產規模更為龐大。

事實上，注冊在浙江紹興的“古纖道系”，其最為外界熟知的也是他們的滌綸工業絲。包括古纖道纖維的大股東古纖道新材在內，目前，他們的滌綸工業絲總產能為67.8萬噸/年，2016年在國內、國際上的市場占有率分別為16.55%、14.40%，皆排名第一，“而且地位十分穩固。” 翟新宇說。

古纖道纖維自身的滌綸工業絲規模則為40萬噸/年，另外還有50萬噸/年聚酯切片。需要說明的是，聚酯切片是滌綸工業絲的原料。

重組有跡可循

龍星化工停牌洽購古纖道纖維，印證了此前外界關于他們將要重組的猜測。

原來，這家上市公司主要生產炭黑，產能約為45萬噸/年，尚不到行業龍頭黑貓股份（002068，SZ）的一半；在生產成本較量中，他們亦曾長期落于下風。

龍星化工生產炭黑所選用的燃料為煤焦油，噸耗450元；黑貓股份選擇的卻是焦爐煤氣，噸耗僅250元；以年產量40萬噸計算，他們的生產成本便較對手足足高了8000萬元。

對于這種弱勢，龍星化工還無力改變，“要想獲得焦爐煤氣，就必須在焦化廠附近建基地，公司不具備這樣的條件。”公司相關人士透露。

為了搶占市場份額，近年黑貓股份更是四處出擊，已先后在陜西韓城、河北邯鄲、山東濟寧設立了生產基地，對龍星化工形成包圍之勢，似要將其困在河南。

面對競爭對手的步步緊逼、產品價格持續走跌、公司盈利不斷惡化，2016年5月，包括龍星化工副董事長俞菊美、總經理李學波、財務總監李英、董事會秘書江浩等在內的高管悉數選擇了辭職。在接受采訪時，當中有位高管便異常悲觀地表示：“我覺得，未來相當長一段時間公司都很難扭虧?！?/p>

在此之前，董事長劉江山、俞菊美則將其所持部分股份出售給了長安基金、金鷹基金，這些舉動皆被認為是即將重組的信號。公司另一位高管曾對此予以了證實，他說：“將會有新業務進來?！?/p>

在2015年、2016年年報中，龍星化工也有過預告，“公司不排斥探索多元發展思路，謀求在立足主業的基礎上，擇機穩妥地向更有生命力的產業、行業進行探索”。因而，本次洽談收購古纖道纖維，更像是兌現承諾。

只是，古纖道纖維的大股東古纖道新材亦有40萬噸/年聚酯切片、27.8萬噸/年滌綸工業絲產能，這次會不會一并遭收購？7月26日，龍星化工證券部相關人士回應：“我沒有跟進這次重組，暫時不清楚?！?/p>