都市麗人14個交易日大漲50% 向復星承諾凈利將增20%
在港股消費量股票里，都市麗人(02298)在過去一個月里畫出的曲線，就像他的代言人林志玲姐姐一樣美麗。
這個股票自5月初開啟了一波上漲行情，僅僅在14個交易日的時間里，其漲幅高達47.8%。
近五成的漲幅背后，源于被冠以款式老舊、缺乏活力、廉價的都市麗人(02298)在2016年又重新讓投資者看到了希望。
雖然從數據上看營收減少8.9%，凈利潤減少55.2%并不是什么好看的數字，但復星入股成為二股東、進軍童裝市場、2016年下半年關閉958家門店，這每一個事件的背后似乎都暗示著都市麗人馬上將會有一番大動作。
6月20日，都市麗人召開投資者電話會，公司CFO與投資者就年初以來公司的經營情況進行介紹和溝通，以下為此次電話會議紀要及問答環節：
據都市麗人CFO盧康成介紹，都市麗人今年有兩個目標，一個是在利潤上有所反彈，另外一個由于去年業績不佳，導致積累了較多的存貨，公司爭取在今年能夠處理掉一些存貨。
以下是盧康成的發言：
我們在很多場合都曾表示今年的收入預期會比去年高出一些，對于這個說法我們現在依舊沒有改變，而我們其實有很多改革，但為什么說只是比去年高一點呢?因為我們在去年關閉了大量虧損的店和效益不好的店，而這些門店其實也是有銷售的，出于這個原因今年的銷售也只是會輕微的增加，另外要關注的一點是我們的開店時間，我們在很多公開場合都說過今年的開店還是會保持200家左右的凈開店，但時間點是以下半年為主，因為到時候我們會有很多新產品推出，所以我們很多加盟商已經在申請開店了。
所以從時間節點上看，我們第一季度依舊是凈關店，第二季度持平，第三第四季度凈開店，因此上半年還會是凈關店的情況，但整個年度會是凈開店。同店銷售的話1-3月是下跌的，4、5月份大致是持平，但考慮到下半年的新品，全年的同店銷售預計是持平可能還會有輕微的上漲。還要注意到的是我們會陸陸續續開始海外的銷售，可能會是東南亞的國家，海外市場這塊之前是未涉及的。
這是有關銷售方面的，那費用率和毛利率是什么情況呢?費用方面我們今年會實行一個比較嚴格的管控，因此費用方面不管上半年還是下半年都會有所下跌。
毛利率方面要拆開來看，如果只是看我們正常的銷售毛利率估計沒有什么太大的變動，一方面因為渠道的各種改革帶來了一些好處，但另一方面原材料價格有輕微的增加，所以兩方面因素相抵，毛利率變動不大。但是另外有一塊需要注意的是，剛剛說到了我們會開始清理一些舊存貨，如果我們清理存貨的力度比較大，那勢必打折力度也會比較大，那毛利率會受到一定影響，所以整體看來毛利率會是下跌的。
說到清理存貨，也要提醒大家注意，我們相信在17年年末的時候我們的存貨肯定是會比16年要低的，但是存貨不一定能一下子回到15年的水平，也是因為我們希望能有一個反彈的利潤，所以在清理力度上會有一個平衡。所以不敢說年末的存貨一定會比15年低，但比16年低是一定的。
但是中期在中期就不一定，為什么呢?因為剛才也說了我們會有一些新的產品，我們的加盟商也下了不少訂單，因此存貨會在6月底之前就到我們的倉庫，但是要到7月份才賣給我們的加盟商，所以新品存貨會抵消掉我們上半年清理掉的舊存貨。
很多人都在問我，我們的一個利潤反彈和清理存貨力度之間的平衡究竟在哪里，其實這個平衡具體很難說，因為預期下半年表現會比上半年好不少，到時候不排除新存貨賣的很不錯的情況下加大舊存貨的促銷力度。
但不管怎么樣有一點大家要注意的是，大股東跟復星集團簽訂了一個承諾，承諾中17年的利潤至少要比16年增加20%，這個承諾如果達不到，那大股東是要自己掏腰包賠償給復星的，所以我們大股東肯定不會去觸碰這個底部。
Q&A
Q:2017年行業的需求情況和結構是怎么樣的?
A：微商在去年第二第三季度對我們造成一定的影響，但這個影響在第四季度就已經減弱了，在第四季度微商在行業內的占比已經跌到了低單位數，現在甚至更低，因此微商的影響已經過去了。我們看到整個行業的情況和去年沒有發生什么太大的概念，沒有出現反彈，也沒有繼續再跌下去。
Q：對于新品您剛剛說現在渠道反應都很好，那么有具體定量的數字嗎?還有我們的購物中心店，這塊的進展如何?
A：新品方面4月8號我們帶了很多投資者來總部參觀，有來的人都應該覺得不錯，最起碼相對我們之前的產品有不錯的改進。但我們大部分的產品現在都還沒推出市場，所以現在還沒有數據。購物中心店也是計劃在下半年開。
Q：我們看中復星帶來的價值在什么地方?
A：現在還看不到，復星在并購和參股上面是很有經驗的，未來復星可能會有一些并購和參股的合作機會能介紹給我們，反過來說，當我們有這類的機會，我們也會聽取復星的意見。另外我們也聘請了咨詢公司羅蘭貝格為我們做5年戰略機會，復星也參加了這個會議，提供了一些意見，復星在未來也會駐派董事。
Q：我們看到無論是引進復星還是羅蘭貝格，包括引進您加入公司，還有除了您之外12位外部引入的高管，那管理層變動后對公司內部管理有什么改變呢?
A：主要是內部溝通變強了，其實我們去年做的不好的原因是沒有及時察覺到市場變化，這是我們銷售和市場的同事在市場調查上做的不到位。另外我們的存貨為什么這么多，也是銷售與供應鏈溝通不夠，但今年部門溝通會加強，采購會更有彈性。
Q：今年與日本童裝品牌合作是會在所有門店推廣嗎?還是只是挑選部分門店試水?
A：合同是在5月份簽的，最近才開始啟動，而且我們不敢確定這個產品是不是能賣的動，所以目前只是在電商平臺試水，如果賣的好才會加入到線下，今年應該都只會在電商銷售。
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