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　PX是聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的源頭，也是芳烴產(chǎn)業(yè)鏈的尾巴，作為中間樞紐的角色，上下游市場的運動均牽扯到PX，今年上半年一直如影隨行的PX和PTA市場近期出現(xiàn)了一些分歧，PTA市場出現(xiàn)回暖跡象，但PX一直處于弱勢震蕩格局。

　　從上半年價格走勢圖中可以看出，PX和PTA市場關(guān)聯(lián)性相對較高，走勢幾乎一致，但2017年年初兩者價差高達(dá)230美元，隨后價格逐步縮小，截至6月16日兩者價差縮減至178美元，也就是說PTA市場要強(qiáng)于PX市場。那么具體表現(xiàn)在哪些方面呢。

　　庫存分化嚴(yán)重

　　從2月份開始PTA延續(xù)去庫存格局，整體供需格局往好的方面轉(zhuǎn)變：一方面，由于PTA生產(chǎn)企業(yè)大面積停產(chǎn)檢修，供應(yīng)量減少，企業(yè)庫存處于低位，PTA供給過剩的問題得到暫時緩解;另一方面，今年以來下游聚酯開工延續(xù)高位水平，需求量表現(xiàn)穩(wěn)定，傳統(tǒng)淡季并未出現(xiàn)明顯偏弱跡象。而PX社會庫存量上半年為持續(xù)增加狀態(tài)，據(jù)統(tǒng)計，上半年P(guān)X供應(yīng)過剩約30萬噸，也就是說這30萬噸未能由PTA工廠消耗，而是在PTA工廠的出罐里。據(jù)聞目前PX社會庫存約200萬噸，處于偏高水平。

　　供需之間的矛盾

　　上半年國內(nèi)PX和PTA裝置檢修裝置較多，中石化企業(yè)基本和下游PTA裝置配套檢修，理論上供需變化不會很大，但是因為上半年P(guān)X生產(chǎn)利潤良好，用MX生產(chǎn)PX甚至都出現(xiàn)過盈利時期，因此除去檢修裝置和長期停車的騰龍芳烴裝置以外，其他裝置正常開工高達(dá)9成以上，加之進(jìn)口量同樣偏高，導(dǎo)致PX供應(yīng)顯過剩。另外從去年年底印度信賴的220萬噸PX裝置投產(chǎn)之后，印度產(chǎn)能爆發(fā)式增長，成為亞洲第三大PX生產(chǎn)國，印度貨經(jīng)常發(fā)布招標(biāo)信息，一般出售3-5萬噸，主要銷往中國。

　　行情因素

　　PX受到原油及成本面制約較為明顯，大環(huán)境疲軟，國際原油偏弱運行，調(diào)油需求一般，原料市場弱勢震蕩為主，受成本面打壓，PX市場難有起色，而PTA市場氣氛尚可，下游聚酯開工率維持高位，且產(chǎn)銷連續(xù)放量，市場在需求支撐下出現(xiàn)反彈行情。

　　正式因為以上幾點因素，加劇了PX和PTA市場之間的博弈，不過兩個市場未來分化不會愈演愈烈，而是處在合理的范圍內(nèi)，兩者相互制約但又相輔相成，無爆炸性利好的前提下，兩個市場都很難有獨立的走勢。