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品牌服飾行業(yè)受到庫存積壓、價格高企、渠道變遷影響，于2011年底陷入調(diào)整。目前行業(yè)進入弱復蘇階段，但由于三大增長驅(qū)動力發(fā)生變化，一直呈現(xiàn)較低增速。從業(yè)績來看，并購及新業(yè)務轉(zhuǎn)型促部分公司業(yè)績增長明顯，而從2016年年末以來，高端女裝和部分中高端男裝也出現(xiàn)內(nèi)生改善。

　　同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日，有22家服裝上市公司披露2017年中報預告，其中，有19家公司預計中報凈利潤同比上漲，占比近九成。

　　對于服裝企業(yè)業(yè)績的回暖，光大證券行業(yè)研究員李婕分析：“雖然行業(yè)因自身發(fā)展節(jié)奏出現(xiàn)調(diào)整，但近年來服裝消費總量仍保持了穩(wěn)定增長。”

　　6公司凈利潤預計過億元

　　李婕認為，隨著我國人工成本上升，制造業(yè)低成本優(yōu)勢逐步削弱，紡織制造產(chǎn)能向國外低成本地區(qū)轉(zhuǎn)移成為趨勢，行業(yè)景氣長期處于下行過程中，行業(yè)份額將重構、龍頭企業(yè)有望通過規(guī)模、技術優(yōu)勢實現(xiàn)集中度提升。

　　據(jù)記者整理同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在目前發(fā)布中報預告的22家公司中，預計凈利潤在千萬元以上的上市公司有17家，其中，有6家上市公司預計凈利潤在億元以上。

　　森馬服飾預計，2017年中報凈利潤區(qū)間為5.13億元至6.66億元；搜于特預計凈利潤區(qū)間為3.13億元至3.68億元；匯潔股份預計凈利潤區(qū)間為1.32億元至1.74億元。

　　對于業(yè)績較好的上市公司，有業(yè)內(nèi)人士指出：“業(yè)績增長較好的上市公司一般都是經(jīng)過轉(zhuǎn)型的。”

　　以森馬服飾為例，在公司向童裝轉(zhuǎn)型之后，公司的業(yè)績表現(xiàn)較為突出。從2017年一季度的表現(xiàn)來看，童裝品牌“巴拉巴拉”銷售依舊保持兩位數(shù)以上增長，繼續(xù)鞏固童裝領導品牌地位。

　　有服裝上市公司相關人士向記者分析：“現(xiàn)在的服裝企業(yè)必須要根據(jù)市場消費進行轉(zhuǎn)型，不轉(zhuǎn)型的企業(yè)只能被淘汰。”

　　此外，搜于特2017年一季報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入25.89億元，同比增長198.6%；凈利潤為1.42億元，同比增長85.8%。其中供應鏈管理業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入18.28億元，同比增長321.8%，環(huán)比增長19.8%。公司預計2017年1月份至6月份的凈利潤為31256萬元至36771萬元，同比增長70%至100%。

　　廣發(fā)證券行業(yè)研究員糜韓杰認為：“隨著公司在2016年底完成25億元定增，公司以供應鏈管理、品牌管理及互聯(lián)網(wǎng)金融為核心的時尚生活產(chǎn)業(yè)增值服務業(yè)務將加速推進。”

　　糜韓杰表示，2015年我國布料及紡織品市場成交額達5955億元，但是面輔料市場買賣雙方信息嚴重不對稱，渠道加價普遍達30%至60%，因此互聯(lián)網(wǎng)領域市場空間很大。目前，行業(yè)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)百布等較為成功的面料B2B平臺。而根據(jù)公告，搜于特最終將打造一個信息、功能服務齊全的B2B制造采購平臺（“時尚智造網(wǎng)”）。

　　服裝業(yè)仍存較大發(fā)展空間

　　在市場個性消費的興起和消費觀念變動后，服裝企業(yè)也紛紛采取設計為王、小批量生產(chǎn)、隨時調(diào)換貨的方式來滿足消費者的各種需求。

　　李婕認為：“2016年下半年以來國際奢侈品/輕奢及國內(nèi)高端女裝銷售好轉(zhuǎn)，顯示反腐常態(tài)化背景下消費升級持續(xù)推進、居民高端消費需求逐步釋放。”

　　隨著消費需求的升級，服企上市公司的業(yè)績也開始回暖。

　　在凈利潤預增的服企上市公司中，摩登大道2017年中報增幅最高，變動區(qū)間為447.6%至484.19%；凱撒文化凈利潤預增區(qū)間為100%至150%；維格娜絲凈利潤預增區(qū)間為50%至120%。

　　“一、二線城市與三、四線城市的市場所處消費升級階段不同，分別處于存量升級和增量擴張階段，對消費貢獻機理不同。”李婕分析，一、二線城市消費觀由“品牌導向”向“品質(zhì)導向”轉(zhuǎn)變，高凈值人群占比及消費貢獻度將提高。

　　“三、四線城市將是服裝品牌爭奪份額增量的藍海，在人口回流、收入增長、基礎設施完善三大驅(qū)動力下，品牌消費需求將得到開發(fā)，本土服裝品牌將受益于消費者品牌意識加強和新興渠道布局的推進。”李婕如是說。

　　“長期來看，我國服裝人均消費支出僅為發(fā)達國家的1/5至1/2，行業(yè)仍存較大發(fā)展空間。”李婕分析，從結(jié)構上看，雜牌退出有利于品牌發(fā)展，各子行業(yè)集中度均有提升空間，為龍頭勝出提供了機遇。參考國際服裝龍頭公司特征以及日本對應階段服裝行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗，性價比高的大眾化品牌和個性化的高溢價品牌勝出概率更高。