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2016年8月8日，太倉法院裁定受理了江蘇明輝化纖科技股份有限公司破產(chǎn)清算一案。

時(shí)隔一年，一則“拍賣公告”意味著這家具有25萬噸產(chǎn)能、世界一流設(shè)備的“聚酯龍頭”將被正式拍賣！

據(jù)了解，明輝化纖一期工程年產(chǎn)25萬噸差別化、功能性POY纖維，由中國紡織工業(yè)設(shè)計(jì)院設(shè)計(jì)安裝，總投資20億元，注冊(cè)資本4.2億元，于2010年10月開工建設(shè)，聚酯聚合采用北京中紡院的成熟工藝技術(shù)，20條紡絲線全部進(jìn)口德國高端技術(shù)設(shè)備，實(shí)現(xiàn)了世界一流的高端技術(shù)裝備。

破產(chǎn)根源：資金鏈斷裂

明輝化纖的瘋狂投資并未趕上好時(shí)候，雖然2009年~2011年聚酯行業(yè)一度出現(xiàn)暴利行情，然而，明輝的聚酯產(chǎn)品2012年以后才投入市場，正好處于聚酯行情下行之時(shí)，并未享受到聚酯紅利。

據(jù)有關(guān)人士分析，明輝化纖破產(chǎn)原因主要在于貸款過多，2012年~2015年間陸續(xù)從銀行貸款20億，負(fù)債過高，加之POY產(chǎn)品進(jìn)入微利時(shí)代，終于導(dǎo)致資金鏈斷裂。這也印證了那句老話：80%的企業(yè)倒閉都緣于資金鏈斷裂！

破產(chǎn)內(nèi)因：10家企業(yè)終難擰成一股繩

明輝化纖由蘇州明軍化纖織造有限公司等10家化纖企業(yè)共同投資設(shè)立，項(xiàng)目總投資45億元。

入股明輝化纖的10位股東均為化纖加彈行業(yè)資深企業(yè)家，他們?cè)诨w加彈行業(yè)摸爬滾打了幾十年，有豐富的企業(yè)管理和市場經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，他們意識(shí)到，太倉的化纖加彈行業(yè)經(jīng)過近十年的高速增長，到了重新“洗牌”整合的關(guān)鍵時(shí)刻，要在新的高度上再取佳績，必須強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，合作抱團(tuán)，打造更大的創(chuàng)業(yè)平臺(tái)，基于這種共識(shí)，10位企業(yè)家走到了一起，共同決定向上延伸化纖加彈產(chǎn)業(yè)鏈，籌建加彈的前道“噴絲”項(xiàng)目。

應(yīng)該說，這10位企業(yè)家“抱團(tuán)”的想法是正確的，只是“找對(duì)了方向，走錯(cuò)了地方”——要讓10個(gè)人目標(biāo)一致、利益分清，絕對(duì)是難上又難。更何況，這10個(gè)人每個(gè)人都有自己的化纖廠，協(xié)調(diào)經(jīng)營難度之大可顯而知！

誰將是有力競爭者？POY供需格局又將掀起多大“風(fēng)浪”？

今年以來，聚酯行業(yè)龍頭企業(yè)“接盤”破產(chǎn)企業(yè)的消息頻頻傳出：從恒逸收購紅劍、龍騰，再到傳聞天圣收購南方……另外，近年來新投產(chǎn)的聚酯產(chǎn)能也基本出自于桐昆、新鳳鳴、恒逸、榮盛等幾位聚酯大佬之手。

從行業(yè)格局來看，聚酯行業(yè)的產(chǎn)能集中度正在進(jìn)一步提升。而此次明輝的接盤者會(huì)否依然是聚酯大佬呢？如果成真，又會(huì)對(duì)POY行業(yè)產(chǎn)生多大影響呢？

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2016年，全國熔體直紡POY產(chǎn)能大約在1500萬噸附近，主要集中在江浙一帶。而其中，榮盛等一批熔體紡工廠生產(chǎn)的POY基本以內(nèi)部消化為主，約占POY總產(chǎn)能的1/3。

再加上部分裝置處于關(guān)停狀態(tài)，以及裝置檢修因素影響，熔體紡工廠實(shí)際對(duì)外供應(yīng)的POY總產(chǎn)量約在800萬噸/年左右。按此計(jì)算，如果明輝化纖復(fù)產(chǎn)，其產(chǎn)量約占總產(chǎn)量的3%左右。

另外，值得注意的是，POY本身是一個(gè)產(chǎn)能高度集中的產(chǎn)品。

截至2016年，熔體紡工廠POY實(shí)際供應(yīng)量中，POY4+2成員合計(jì)占比已經(jīng)高達(dá)64%，可見，目前POY產(chǎn)能已經(jīng)高度集中，這也是近年來“4+2會(huì)議”屢屢影響POY價(jià)格走勢(shì)的原因之一。

綜上，如果此次明輝化纖由“POY4+2”成員接手，無疑將繼續(xù)提升POY的產(chǎn)能集中度，而即使此次拍賣“花落旁人”，也并不會(huì)對(duì)POY的整體格局產(chǎn)生太大的影響。最終結(jié)果，讓我們靜待之后的拍賣結(jié)果。