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據USDA統計，截止5月18日，2016/17年度美棉累計簽約出口總量達到323.77萬噸，超過USDA預期出口量的5%，但值得注意的是由于ICE期貨暴漲大跌引發美棉合同取消量大幅增加，實際超賣量并不到5%；而據CAI數據，截止5月底印度新棉上市量累計達到520.6噸，高于上年同期的378.2萬噸，大約完成產量預測的90%(預計2016/17年度總產586.5萬噸)，但從印度軋花廠、出口商和國際棉商反饋的形勢來看，截止5月底印度棉的簽約出口總量或不足30萬噸，本年度仍有至少70-90萬噸可供國際現貨市場。筆者認為，隨ICE主力合約近幾年87.18美分高點持續振蕩回落(5月31日7月合約跌破77美分強阻力位，距前期低點76.17美分、75.35美分僅一步之遙)，ON-CALL合同點價的時機到來，一旦破76美分、75美分乃至72美分整數關口，固定價簽約也不可錯過。原因如下：
　　一、6-9月份國內高品質棉花供應緊張加劇，貿易商和投機資金很可能熱炒缺口。首先，2016/17年度可流通的高等級新疆棉資源大多被貿易商壟斷；其次，從4、5月份起儲備新疆棉不僅100%成交，而且價格頑強上漲，這表明高品質棉花的需求幾乎不存在炒作；再次，目前青島、張家港、廣州等港口1%關稅內棉花進口配額轉讓價格連續上漲，但幾乎一票難求，大中型紡織廠和進口企業均堅持自領自消。

　　二、人民幣大幅跳漲，有利于棉花、棉紗等進口。6月1日人民幣兌美元中間價報6.8090，大幅上調543點，為去年11月10日來最高，漲幅達0.79%，創1月6日來最大升幅，但一些機構和分析人士認為，從離岸市場看，CNH升值的基礎并不牢固，伴隨著的是離岸拆借市場的利率飆升，這種以犧牲利率而換來的人民幣升值，恐怕也難以持久，因此抓準時機下單簽約美棉及2016/17年度澳棉、2017/18年度烏棉或巴西棉很關鍵。

　　三、下游高支紗、精梳紗的表現差強人意，對高品質棉花需求穩中趨進。從河南、山東、江浙等地紡織企業和中間商的反饋來看，目前接單比較好的是OE紗和50S及以上支數棉紗，而C10S-C40S常規紗的產銷形勢則并不樂觀，中小紗廠庫存呈現緩慢上升，因此從風險的角度出發，簽約進口高品質外棉更易規避來自下游市場的沖擊。

　　四、進口棉花的性價比已開始顯現，對紡企的吸引力不可謂不大。如5月底，C/ASM1-5/32〞、EMOTSM1-5/32〞及SM1-5/32〞澳棉(6/7月船期)的報價分別為93美分/磅、88.60美分/磅、91.10美分/磅(CNF報價，凈重)，折合1%關稅下人民幣成本僅16200元/噸、15500元/噸、15950元/噸，而內地倉庫2016/17年度雙28、雙29新疆棉的公定報價普遍在15900-16000元/噸、16200-16300元/噸，明顯高于進口棉。