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北京時(shí)間周四(5月25日)16時(shí)，第172屆OPEC大會(huì)在奧地利維也納正式召開！OPEC代表稱，OPEC同意將減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)9個(gè)月，至2018年3月。

此次OPEC大會(huì)的延遲減產(chǎn)計(jì)劃和市場(chǎng)預(yù)期相符，但不會(huì)擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模的決定令投資者感到失望，他們?cè)绢A(yù)計(jì)OPEC會(huì)出臺(tái)更加積極的措施來(lái)提振油價(jià)。

紐約時(shí)間5月25日13:30(北京時(shí)間5月26日2:30)，NYMEX 7月原油期貨合約收挫2.46美元，或4.8%，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶48.90美元。7月布蘭特原油收跌2.50美元，或4.6%，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶51.46美元。這是兩大指標(biāo)原油自3月8日以來(lái)的最大單日百分比跌幅！

同時(shí)，25日夜盤，PTA主力合約期貨和乙二醇電子盤也雙雙下跌超1.6%。

由于近期支撐原油價(jià)格上漲的只有OPEC大會(huì)的預(yù)期，如今利好出盡，買預(yù)期賣現(xiàn)實(shí)也立刻體現(xiàn)了出來(lái)。

那么，失去了減產(chǎn)這棵救命稻草的原油市場(chǎng)后市行情會(huì)不會(huì)進(jìn)入進(jìn)退兩難的局面？聚酯滌綸市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)又將何去何從？下面，小編從上下游基本面作簡(jiǎn)要分析：

PTA：短期內(nèi)有低位反彈需求

整體來(lái)看，6月PX裝置仍有檢修，PTA自身供需面亦因裝置檢修有望趨緊。（其中需重點(diǎn)關(guān)注金山石化、臺(tái)化的開車，以及逸盛一套220萬(wàn)PTA裝置的檢修計(jì)劃需）另外，終端織造尚未進(jìn)入淡季，需求面預(yù)期不悲觀。

雖然近期PTA現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)了反彈，但是由于上游成本隨之上升，PTA生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況并沒有改善，目前實(shí)時(shí)加工費(fèi)250元/噸，行業(yè)中大多數(shù)企業(yè)處于大幅虧損狀態(tài)。考慮到原油和PX價(jià)格上漲，PTA成本重心將不斷上移，而PTA加工費(fèi)幾乎沒有壓縮空間， PTA的價(jià)格短期內(nèi)有低位反彈的需求，但失去了原油的支撐，后期PTA上行走勢(shì)或更艱難。

乙二醇：庫(kù)存壓力緩解，市場(chǎng)信心尚存

基本面上看，由于近期處于交割階段，市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨的需求繼續(xù)對(duì)乙二醇價(jià)格形成支撐，部分商家亦有空單回補(bǔ)操作，進(jìn)一步鞏固了需求端的支撐效果。且上周庫(kù)存有所下降，本周繼續(xù)下降的可能性依然存在，供應(yīng)端此時(shí)同樣放出利好。

加之苯乙烯、PTA等相關(guān)產(chǎn)品的表現(xiàn)亦有好轉(zhuǎn)，受其帶動(dòng)影響，市場(chǎng)的信心逐漸建立起來(lái)。但受到今日原料大幅下跌的影響，短期內(nèi)乙二醇上行的步伐或?qū)⒎啪彙?/p>

滌綸長(zhǎng)絲：漲價(jià)“接力棒”能接多久？

上周，由于聚酯原料尤其是MEG大幅上漲，下游買盤熱情高漲，五個(gè)工作日平均產(chǎn)銷在170-180%。聚酯工廠順利去庫(kù)存，截至上周五，江浙滌絲工廠POY、FDY、DTY庫(kù)存分別在8.3、13.1、24.2天。

目前來(lái)看，雖然已經(jīng)進(jìn)入5月下旬，但是從出貨和生產(chǎn)情況來(lái)看，盛澤面料市場(chǎng)仍未明顯感覺到淡季的到來(lái)。織造廠和加彈廠開機(jī)相對(duì)平穩(wěn)，在8-9成，廠家手頭多有訂單執(zhí)行。因此從滌綸長(zhǎng)絲自身供需面來(lái)看，目前尚有支撐。

最后，不得不考慮的還是這次反彈行情的最初源頭推動(dòng)者——原油。雖然，近期新的減產(chǎn)消息幫助油價(jià)在短期內(nèi)強(qiáng)勢(shì)反彈，站穩(wěn)50美元，但是從全年來(lái)看，截至5月18日，WTI原油2017年仍跌去了8.5%，而2016年WTI原油全年漲幅則達(dá)45%。

由此說(shuō)明，原油市場(chǎng)整體上漲乏力。在這樣的情況下，OPEC減產(chǎn)會(huì)議就成了行業(yè)反彈的一顆救命稻草。另外，市場(chǎng)依然面臨著美國(guó)原油產(chǎn)量的威脅。實(shí)際上美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量上升且部分非OPEC國(guó)家原油產(chǎn)量增加，原油實(shí)際過剩格局并未改變。

如今，OPEC減產(chǎn)會(huì)議這棵“救命稻草”成了“黑天鵝”，油價(jià)“50美元的底”已經(jīng)跌穿，聚酯市場(chǎng)在失去原油風(fēng)向標(biāo)的指引下，想要繼續(xù)上沖，恐怕困難重重。