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5月11-15日ICE棉花期貨暴力上漲，短短三個交易日大漲11.01美分/磅，漲幅達到14.45%，基金借2016/17年度美棉繼續超賣、2017年棉花種植進度放緩及中國儲備棉去庫存進展順利等利好因素瘋狂入市逼倉。外棉現貨受鄭期暴力拉拽而大幅跟漲，5月16日C/A SM 1-5/32〞的報價突破100美分/磅，達到101-101.20美分/磅；EMOT SM 1-5/32〞的報價也漲至96.65-96.75美分/磅，與S-6 SM 1-5/32〞印度棉的價差拉大到3.5-4.5美分/磅（CNF報價），而5/6月船期SM澳棉報價98.70-98.80美分/磅，與C/A的差價擴大到2.20美分/磅以上。由于美棉、澳棉、西非棉、中亞棉（主要是烏茲別克斯坦棉）、印度棉（出口商、國際棉商報價隨ICE大幅調漲，印度國內S-6、J34、MCU5等報價企穩，中間商利潤明顯增長）等報價大漲8.5-9美分/磅，采購商、紡織廠的采購意愿和詢價熱情受到大幅擠壓，一些前期簽約合同執行難度上升，違約、毀約的預期較大幅度增加。

一、大量ON-CALL合約面臨點價困難，買方違約的概率提高。從調查來看，中國、越南、印度、土耳其、印尼等國紗廠和貿易商簽約ON-CALL方式的占比連續提高（某國際棉商估計30%左右，其余為固定價格），而且5月中下旬待點價的合同數量較大；由于4月中旬至5月上旬，7月合約如終在77-80美分/磅箱體內盤整，買方大多延后點價；而ICE大漲連破80美分、85美分、87美分三個整數關口（從技術、資金層面看，雖然5月16日夜盤回撤至81-82美分，但多頭束手待斃的可能性不大，仍有拉漲出逃的愿望），買方只能再次推遲點價，若5月下旬主力合約維持在85-90美分/磅，買家要么高價接盤要么違約。

二、棉價大漲，出口商、貿易商按合同裝船、交貨的動力下降。5月上旬，C/A SM、EMOT SM的報價穩定在91.5-92.5美分/磅、87.75-88.25美分/磅，折合1%關稅下人民幣價格約16400-16500元/噸、15300-15400元/噸，與2016/17年度新疆棉、印度棉比較，價格和品質上的優勢顯現，因此簽約成交穩定，但隨外棉大漲近9美分/磅，漲幅9.5%以上，一些出口商開始以各種理由延期裝運或交貨，拖是賣方的普遍做法。一些紡織廠、中間商遲遲拿不到貨，只能協商解約（有的大型棉企會給予買方一定數額的補償或下一個訂單給予照顧）。
三、銷售方提出協商價格，新簽合同，逼迫買方要么接受要么主動毀約。據了解，在美棉、澳棉、西非棉報價如此大漲的情況下，少數軋花廠、出口商和國際棉企已通知采購方希望重新協商合同價格并簽署合同附件，價格漲幅一般在4-5美分/磅（約為國際現貨價格漲幅的50%左右），否則暫緩或停止外棉按期裝船、交貨（期限一般順延20-30天）；部分高品質棉花庫存緊張，手握1%關稅內棉花進口配額的紡企、經營商大多選擇接受適當提價的要求，但也有少數買方采取毀約并向銷售商索取損失補償。