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近日熱議棉價走勢。某業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在棉花有明顯回穩(wěn)信號。棉花是否利空出完，棉價有望回暖?

第一，期貨價格結(jié)束下跌，逐步回升。自儲備棉輪出第2個工作日起，鄭棉期貨即進(jìn)入下跌通道。3月22日鄭棉CF1705合約成功擊破15000元/噸壓力位，較3月7日最高價下跌1600元/噸左右。近兩日鄭棉回漲明顯。

3月23日主力CF1705合約收漲，開盤15000元/噸，收盤15320元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲350元/噸，成交量增加，給市場帶來回暖信號。ICE期棉也結(jié)束連續(xù)2個交易日下滑走勢，3月22日ICE期棉5月合約較上一交易日上漲0.5美分/磅，報收于77.34美分/磅，創(chuàng)本周以來最大單日漲幅。

第二，儲備棉輪出結(jié)束量價齊跌局面。截至3月23日儲備棉成交率71.85%，平均成交價14774元/噸(較前一日上漲27元/噸)，折3128級15987元/噸(較前一日上漲66元/噸)。本周儲備棉成交率維持70-80%之間(除3月22日成交率僅58.01%)，成交均價也14600-14800元/噸區(qū)間，相對平穩(wěn)。有業(yè)界認(rèn)為，儲備棉成交率、成交均價都在理性范圍之內(nèi)，這種平穩(wěn)局面有利于對整個棉價引導(dǎo)。

第三，現(xiàn)貨波動不大。截至3月24日黃河流域新疆“雙29”、“雙30”手采棉(馬值B2)倉庫提貨價16100-16250元/噸(公定、含稅)，價格平穩(wěn)。3128級地產(chǎn)棉(馬值C2)價格15500-15600元/噸，4128級15100-15200元/噸，銷售進(jìn)度平穩(wěn)，成交不多，在實(shí)際成交過程中企業(yè)一般有50-100元/噸優(yōu)惠，由于地產(chǎn)棉分布較零散，多數(shù)都是廠家送貨上門銷售。

從以上3個方面來看，棉價止跌跡象明顯。棉花一旦止跌，利多因素就將逐步占據(jù)主導(dǎo)，隨著儲備棉輪出給市場帶來的利空壓力逐漸消化，棉價或?qū)⒂瓉矸€(wěn)步上升的走勢。棉價止跌跡象明顯 是否利空出完?

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分析市場外圍環(huán)境表示，需要注意以下幾個方面：

一是根據(jù)特朗普新政，美國財政政策將較為寬松、貨幣政策略為收緊。若相關(guān)政策取得進(jìn)展，美國政府、金融業(yè)、企業(yè)以及家庭加杠桿概率劇增，有可能推動美國GDP提高到4%的增幅。

二是與2016年寬松的資金環(huán)境不同的是，2017年中國政府主管部門、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及商品交易所，其工作基調(diào)意在控風(fēng)險、去杠桿，其監(jiān)管機(jī)制將繼續(xù)處于緩慢升級態(tài)勢。

三是今年大宗商品行情由2016年的普遍大幅上漲轉(zhuǎn)為明顯分化，棉花期貨與石油市場的聯(lián)動關(guān)系或?qū)⒈葞啄昵案鼮槊芮校?/strong>包括新能源、頁巖油及頁巖氣等在內(nèi)的大能源市場對石油價格區(qū)間的上軌構(gòu)成較強(qiáng)抑制，美國與俄羅斯關(guān)系由“冷轉(zhuǎn)溫、再轉(zhuǎn)冷”，中東主要國家與美國政治分歧加大，均對石油價格上行帶來壓力，進(jìn)而牽制棉花期貨市場。而上年借助大宗商品行情上漲，棉價大幅攀升。

四是據(jù)中華全國商業(yè)信息中心的監(jiān)測數(shù)據(jù)，2017年1-2月份全國50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝類零售額同比下降1.6%，日用品類零售額同比下降1.9%，但降幅相比上年同期的-5.5%及-5.8%均有明顯收窄。中國2017年2月份紡織紗線、織物及制品出口4586.77億美元,同比下降24.6%。剔除部分匯率因素(2016年以來人民幣兌美元持續(xù)貶值，2016年1-2月人民幣兌美元匯率6.54,2017年1-2月人民幣兌美元匯率為6.88，使得以美元計(jì)價的紡服產(chǎn)品價格下調(diào)，進(jìn)而影響美元計(jì)價的出口額)，可以看出紡織品、服裝出口仍差強(qiáng)人意。盡管中國紗、布市場回暖跡象明顯，但與棉花原料相比，下游紡織品、服裝終端市場熱度明顯不足，棉花產(chǎn)業(yè)鏈全面轉(zhuǎn)暖尚未到來。

五是追溯棉花行情數(shù)據(jù)，16000元/噸水平附近的國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格、17000元/噸的鄭棉、80美分/磅的ICE期棉處于2000年度以來較高區(qū)間(剔除2008年國際金融引發(fā)行情)。在投融資環(huán)境趨緊、成本增加以及終端市場升溫相對緩慢背景下，高企的原材料對產(chǎn)業(yè)鏈中下游環(huán)節(jié)企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)所形成的抑制作用將愈發(fā)明顯。壓縮原材料及產(chǎn)成品庫存、提高資金周轉(zhuǎn)率，控制風(fēng)險敞口、增強(qiáng)企業(yè)運(yùn)營效率，或?qū)⒊蔀閷?shí)體企業(yè)管理者的必修“作業(yè)”。