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近日，蘇豪集團一則公告引起了大家的注意，公告稱：其全資子公司江蘇紡織集團（下稱省紡集團）的控股子公司江蘇紡織工業(yè)（集團）進出口公司（下稱江蘇紡工）及其子公司，2014年出現(xiàn)銀行信用證逾期，并確認不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且現(xiàn)有資產(chǎn)不足清償全部到期債務(wù)，被南京市中院裁定進入破產(chǎn)重整。

之所以引起注意，主要有兩個原因：

1、首先是因為江蘇紡工是省屬大型國企，是國內(nèi)行業(yè)百強企業(yè)；

2、其次江蘇紡工的破產(chǎn)原因很不尋常，其中疑點重重。

那么江蘇紡工的破產(chǎn)隱藏著什么樣的貓膩呢？且讓小編來給大家扒一扒。

江蘇紡工在江蘇省屬國企系統(tǒng)里是一個什么角色？

江蘇省屬國資的一大特色就是有很多做外貿(mào)生意的，幾大省屬集團幾乎都是外貿(mào)起家。簡單來說，蘇豪集團是江蘇國資委全資國企，江蘇紡工是蘇豪集團的孫公司，是江蘇紡織集團的子公司。

據(jù)了解，江蘇紡工成立于1985年，在進出口貿(mào)易中，重點發(fā)展紡織品服裝、機電設(shè)備、輕工玩具、船舶工程的出口業(yè)務(wù)以及機電、化工原料、紡織原料的進口業(yè)務(wù)。2013年進出口總額將近6億美元。

江蘇紡工連續(xù)多年被中行評為AAA資信等級企業(yè)，自2003年以來成為中國紡織服裝出口百強企業(yè)、中國面料出口百強企業(yè)和中國棉紡織出口百強企業(yè)、江蘇省進出口總額超千億美元先進單位。

從這一堆頭銜來看，江蘇紡工絕不是小企業(yè)！

這么大一國企，怎么突然就被破產(chǎn)重整了呢？

其實說突然也不突然了，江蘇紡工的事鬧了兩年多了。據(jù)蘇豪集團披露的信息，江蘇紡工是從2014年底開始出現(xiàn)銀行信用證逾期。

從1月13日開始到3月9日，蘇豪集團通過上海清算所連發(fā)6次公告稱，江蘇紡工部分信用證出現(xiàn)逾期，共涉及13家銀行，逾期債務(wù)折合人民幣超過13億元。另外還有2.07億元由省紡集團負有擔保責任。

江蘇紡工及其子公司信用證開證及押匯情況如上表（來源：蘇豪集團公告）

可是披露的這部分只是銀行的債務(wù)，我們了解到，江蘇紡工還有大量供貨商欠款沒有還，不少貿(mào)易商已經(jīng)起訴到法院。同時從有關(guān)部門獲悉，江蘇紡工董事長周曉炎等人也被江蘇省公安廳立案調(diào)查。

“我們是去年11月份與江蘇紡工簽的苯乙烯和甲苯供貨合同，約定最晚支付日是12月18日，但是他們一直不給開信用證，也不給貨款。”一家省外貿(mào)易商負責人告訴記者，之后他們不斷與江蘇紡工及母公司聯(lián)系，但是直到現(xiàn)在江蘇紡工也未履行違約責任。

記者了解到，為了獲得賠償，30余家貿(mào)易商推舉代表帶隊多次赴蘇紡集團及其母公司蘇豪集團溝通，僅這些代理貿(mào)易商的債權(quán)就達到3億多元，每一家債權(quán)都在千萬以上。

而除了貿(mào)易商的欠款外，江蘇紡工還有大筆銀行信用證欠款。

由于蘇豪集團曾發(fā)行多期短融券和中期票據(jù)，須履行重大信息披露責任，因此從1月13日開始，蘇豪集團通過上海清算所連續(xù)發(fā)布6次“下屬三、四級公司信用證發(fā)生逾期的公告”，根據(jù)3月9日最近一次披露稱，因代理進口化工產(chǎn)品業(yè)務(wù)的委托方資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，截至3月6日，江蘇紡工及其子公司進口開證及押匯總額為2.68億美元，國內(nèi)信用證總額為1.64億元。其中進口開證及押匯逾期金額達到2.01億元，國內(nèi)信用證逾期6100.23萬元；蘇紡集團履行擔保責任代償2.07億元人民幣。

化工品代理進口業(yè)務(wù)使企業(yè)陷入債務(wù)危機 ？

在當前國資監(jiān)管日益嚴格的情況下，江蘇紡工如何會陷入如此境地呢？為了了解這一情況，記者分別致電蘇豪集團、蘇紡集團、江蘇紡工方面，但三家公司人士均不愿回答此事。

但是據(jù)一位熟悉此事件的弘業(yè)期貨人士透露，此事直接原因就是芳烴產(chǎn)品暴跌，導致江蘇紡工大批違約，而放出的貨也收不到款，最終導致資金鏈斷裂。

據(jù)了解，江蘇紡工與這些貿(mào)易商交易的主要是芳烴類化工原料，如苯乙烯、甲苯、純苯等。去年以來，芳烴產(chǎn)品價格連續(xù)下挫，如苯乙烯從最高時1680美元/噸，到今年一月份跌至850美元/噸上下，幾近腰斬，特別去年四季度跌勢最猛。

這個業(yè)務(wù)的模式就是國內(nèi)的用貨方委托江蘇紡工來代理進口某種化工品，江蘇紡工要先墊付部分采購款，但是中間會有個賬期，比如1月1日定的合同開始執(zhí)行，1個月后交割，但是這期間如果化工品大幅下跌，那么采購方就倒霉了。

而這些交易的最大疑點是，江蘇紡工的下游用貨方，即委托方為什么要違約呢？

據(jù)當時媒體報道，江蘇紡工的這些化工品有很大一部分都賣給了“江蘇萬榮國際進出口公司”和“南京康德新國際貿(mào)易”的企業(yè)，從名字一看就知道，這家公司也是玩“空手道”的，并不是制造企業(yè)，其法人代表是陳慧敏，專門操盤化工品貿(mào)易，但公司實際控制人卻是一個叫蔣某的自然人。

最后，正是江蘇萬榮的違約導致了江蘇紡工資金鏈斷裂。可奇怪的是，據(jù)省紡集團負責人說，江蘇萬榮不但沒給錢，連拿到手的貨也沒了。

實際上，當時很多進出口公司做的并非是有真實需求的代理采購，而是做投機，這在化工品外貿(mào)行業(yè)早已不是秘密。

早在兩年前，由蔣某操盤的蘇豪化工就因投機差點血本無歸，后于2013年初在江蘇產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，當時審計的凈資產(chǎn)僅有3411萬元，2012年1-10月虧損就達3720萬元。

蹊蹺的是，在蘇豪化工巨虧之后，蔣某不但沒有受到處理，反而可以繼續(xù)利用江蘇萬榮這家私人公司，為江蘇紡工操盤化工產(chǎn)品投機。

而具有諷刺意味的是，在債務(wù)危機爆發(fā)的一個多月前，即2014年11月，蘇豪集團還曾組成審計組，對省紡集團和江蘇紡工進行外部審查，但結(jié)論卻是“通過審核，審核組對公司的質(zhì)量、環(huán)境、職業(yè)健康安全管理體系的實施和保持給予肯定，認為公司三項管理體系運行良好，各方面的措施基本有效”。

據(jù)了解，江蘇紡工當時的總經(jīng)理周曉炎在債務(wù)危機出現(xiàn)后就被立案調(diào)查，至今尚未有公開消息。而蘇豪集團派駐的債務(wù)處置小組則承認，周曉炎等人存在隱瞞公司經(jīng)營和財務(wù)狀況的行為。

據(jù)蘇豪集團披露，為江蘇紡工的事，江蘇省金融辦曾多次開會，最終確定了破產(chǎn)重整進行債務(wù)清償?shù)乃悸贰?/p>

去年11月，江蘇紡工制訂了債務(wù)重組方案上報江蘇省國資委獲得同意。12月13日，蘇豪集團董事會同意重組方案并啟動司法重整流程。

今年1月24日，南京市中級法院確認其不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且現(xiàn)有資產(chǎn)不足以清償?shù)狡趥鶆?wù)，裁定受理重整申請，并指定東恒律師所作為為管理人，后期由省紡集團等重組方按正式方案進行注資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等手續(xù)。

前車之鑒，后事之師

前車之鑒，后事之師。無關(guān)企業(yè)大小，資金鏈斷裂永遠都會是企業(yè)面臨的最大終極考驗。企業(yè)經(jīng)營設(shè)計方方面面，被違約被欠款僅是其中一個方面，對企業(yè)經(jīng)營模式風險的預估和控制，才是最重要的！

一般情況下

拯救資金鏈危機的主要措施

退出激進預算

客觀地進行環(huán)境影響因素分析和企業(yè)戰(zhàn)略分析，確保現(xiàn)金流向與環(huán)境變化相協(xié)調(diào)，重新制定穩(wěn)健的財務(wù)預算。

改善成本

將成本的細分做到精細化，將成本的預算作為企業(yè)資源配置管理，理清成本的投入產(chǎn)出關(guān)系，削減那些未來不會或者只是很少帶來產(chǎn)出的一些成本。

廣開資金源

對于資金饑渴的企業(yè)，單一依靠銀行貸款不是明智的選擇。在宏觀經(jīng)濟下行周期中，銀行最常扮演落井下石的角色。企業(yè)在注意權(quán)益與負債的比例、長期負債和短期負債的比例，避免“短貸長投”的同時，盡量廣開財路，使資金來源多元化。

合理瘦身

對于一個高負債低現(xiàn)金的企業(yè)而言，重新審視過去的擴充與投資行為，及時出售相關(guān)資產(chǎn)或者關(guān)閉生產(chǎn)線可以快速緩解現(xiàn)金的饑渴。在決定出售資產(chǎn)之前，必須進行謹慎的價值分析，拋棄長期對企業(yè)價值貢獻為負值的資產(chǎn)，才能使優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)得到保全從而帶來新生的機會。

制定靈活庫存計劃

存貨貶值所導致的企業(yè)虧損比比皆是。在宏觀經(jīng)濟下行周期中，所有企業(yè)都在減產(chǎn)，需求變得難以預計，極大地挑戰(zhàn)了企業(yè)銷售預測的準確性。更多的去了解客戶的生產(chǎn)庫存計劃，結(jié)合企業(yè)自身情況，制定合理的產(chǎn)成品與原料庫存目標，以此安排原材料的采購計劃。

俗話說“一個有經(jīng)驗的獵手一定會在身上藏好一粒子彈，以備不時之需”，同樣在企業(yè)管理中保持適度的財務(wù)彈性也是確保企業(yè)可續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵要素。