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　以“臟球鞋”著稱的意大利奢侈品牌GoldenGooseDeluxeBrand（簡稱GGDB）又要換主人了。

　　根據(jù)WWD2月2日的報道，美國私募股權(quán)投資公司凱雷集團（TheCarlyleGroup）打敗了競購對手Permira和GeneralAtlantic，將出資4億歐元，從GGDB目前的主要控股方、比利時中端市場投資公司ErgonCapitalPartners手中收購該品牌，并計劃接下來幫助它拓展全球零售渠道、增強電商實力。

　　這已經(jīng)是3年來GGDB第三次被收購了。2013年，意大利私募基金DGPASGR首先以4500萬歐元收購了GGDB75%的股權(quán)。2015年5月，這部分股權(quán)又被轉(zhuǎn)賣給了ErgonCapitalPartners，而品牌聯(lián)合創(chuàng)始人及創(chuàng)意總監(jiān)AlessandroGallo、FrancescaRinaldo則繼續(xù)持有余下的25%股權(quán)。

　　雖然數(shù)次易主，但已有17年歷史的GGDB也的確是在私募基金的持續(xù)投入下，才得以在過去3年迅速擴張。2014年，該品牌全年營收僅4700萬歐元；但去年，這個數(shù)字超過1億歐元，翻了一倍多。在全球，GGDB也已經(jīng)開出8家直營旗艦店，同時進駐了700多個品牌集合店及經(jīng)銷商門店，海外市場銷售額占比達到60%。

　　GGDB過去三年被多次轉(zhuǎn)手：

　　2013年——意大利私募基金DGPASGR首先以4500萬歐元收購75%股權(quán)

　　2015年——比利時中端市場投資公司ErgonCapitalPartners接手

　　2017年——美國凱雷投資集團以1億歐元繼續(xù)接手

　　我們之前詳細介紹過為什么一雙要價兩三千的GGDB“臟球鞋”會在近年走紅：從產(chǎn)品本身來說，柔軟皮質(zhì)的鞋身、絨面鞋頭、意大利工藝讓它兼具質(zhì)感和舒適度；不修邊幅的酷、手工刷洗和打蠟帶來的復(fù)古效果，又讓它從一眾小白鞋里脫穎而出。最后，運動休閑風、明星效應(yīng)、韓劇風潮以及社交媒體傳播，讓人們對這雙“以污穢為裝飾、以污穢為高級感”的球鞋的熱情從歐美一直蔓延到亞洲。

　　私募基金們看中的可能也正是GGDB的這種爆款潛質(zhì)。按照美國商業(yè)銀行TheSageGroup主管MarkVidergauz的說法，從2001年起，越來越多小眾、新興的輕奢或奢侈品牌開始尋求全球擴張，而私募基金也開始借機涌入時尚投資領(lǐng)域。當時人們最常談?wù)撘粋€案例，就是2007年P(guān)ermira以26億歐元收購了Valentino以及HugoBoss29.9%的股份，實現(xiàn)控股。

　　近兩年，這種趨勢正變得更加明顯。根據(jù)德勤2016年發(fā)布的行業(yè)報吿“GlobalPowersofLuxuryGoods”，2014年全球前10大奢侈品業(yè)投資并購案中，只有一個案例的買方為私募基金；但到2015年，有4家私募基金進入了前10榜單。

　　這一方面是因為，新一輪奢侈品全球化（尤其是它們向亞洲及中東等新興市場的拓展）、供應(yīng)鏈整合（比如近期奢侈品集團收回對香水和眼鏡等業(yè)務(wù)的控制權(quán)）以及行業(yè)整合，使得奢侈品業(yè)本身的兼并和并購活動變多了；另一方面，任何新市場和新的消費人群對于私募基金來說都有巨大吸引力，而奢侈品業(yè)正是在這兩個方面面臨最大變化的行業(yè)之一。

　　但投資時尚這件事的風險比看上去要大得多。如果不僅僅是為了短期收益，投資人就必須學會尊重設(shè)計師的創(chuàng)意、為巨額投入做好心理準備，并且對回報足夠耐心。Fashionista記者LaurenSherman曾提到過一位私募基金投資人的感慨：“時尚是個高風險業(yè)務(wù)，沒有電影那么好賺。人們往往被它的光彩所誘惑，但投資回報率卻往往不盡如人意。”

　　Permira對Valentino和HugoBoss的投資就被視為一個反面教材。當時Valentino創(chuàng)始人剛剛退休，但Permira并未注重創(chuàng)意領(lǐng)導(dǎo)人的持續(xù)性，接替創(chuàng)意總監(jiān)工作的AlessandraFacchinetti只做了兩季就被解雇。在2008年金融危機的沖擊下，Valentino的年營收還下跌了9%。直到原本在Valentino配飾部工作MariaGraziaChiuri和PierpaoloPiccioli上任，股權(quán)易手卡塔爾投資基金MayhoolaForInvestments，Valentino才在后者更具遠見的全球零售擴張計劃下復(fù)蘇，并且在2013年實現(xiàn)240%的利潤增長。

　　此次收購GGDB的凱雷投資集團歐洲分部CarlyleEuropePartnersIV，在時尚投資上的履歷算是比較穩(wěn)健。它之前只投資過三個品牌，以意大利中小型奢侈品牌為主，包括Moncler、意大利品牌TwinSetSimonaBarbieri以及荷蘭內(nèi)衣品牌Hunkem?llerInternationalB.V。

　　其中，Moncler是目前最成功的一個案例，發(fā)展路線就是2008年收購并開始全球零售擴張計劃，2013完成IPO，2014年轉(zhuǎn)手。凱雷集團手中的另一個品牌TwinSetSimonaBarbieri也是如此——2015年，凱雷集團將該品牌股份增持90%，并聘請Moschino前任CEOAlessandroVarisco出任主管，為IPO作準備。

　　就此看來，GGDB在全球的零售擴張馬上就該加速了。