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2017年1月12日美國農業部發布最新月度供需報告。此報告為2017年首個月度供需報告，數據調整較大。整體報告較2016年12月份的月度供需報告較為利空，市場反應較大，ICE期棉主力3月合約當日下跌幅度超過1%，連收三陰。

　　由于美國、中國2016/17年度產量預估調增，全球棉花2016/17年度產量預估較12月份調增24萬噸至2293.5萬噸；盡管中國2016/17年度棉花消費量預估增加，但除中國外地區2016/17年度棉花消費量預估減少14萬噸使得2016/17年度全球棉花消費量預估減少14萬噸至2433.3萬噸；產量預估增加、消費量預估減少，2016/17年度全球棉花期末庫存預估值較12月份預估增加32.7萬噸至1973.7萬噸。

　　此次報告的數據調整后2016/17年度全球棉花期末庫存預估值連續第三年回落，但其供需缺口預估由12月份的167.2萬噸縮減27.4萬噸至139.8萬噸。盡管調整后的全球棉花供需格局仍為供不應求階段，但其供需缺口減少恐將使得支撐全球棉價的最大動力衰減不少。

　　由于美國棉花播種面積的增加，美國農業部將2016/17年度產量預估較12月份預估調增9.4萬噸至369.2萬噸；消費量預估與12月份預估持平；出口量預估較12月份調增6.6萬噸至272.2萬噸；期末庫存量預估較12月份增加4.4萬噸至108.9萬噸。此次調整的數據相對于美國市場來說喜憂參半。雖然由于低廉的美棉價格增加了其2016/17年度出口預估，但無法抵消產量增加帶來的影響，期末庫存連續第四年增加處于歷史高位對期棉后市走勢有了不小壓力。主力3月合約在上探了75美分壓力位后遭遇獲利盤了結離場，期價高位跳水勉強站穩72美分，重回70-75震蕩區間。

　　由于國內相對混亂的貨幣政策，此次美國農業部將印度2016/17年度消費量預估調減10.9萬噸至506.2萬噸；產量預估與12月份持平；出口量預估較12月份增加4.4萬噸至95.8萬噸，故其期末庫存預估較12月份增加6.5萬噸至263.3萬噸。印度方面變化相對較小，對市場影響也較小，加之印度當地部分地區已展開收儲政策，故其國內期、現貨市場棉花價格仍較為堅挺。

　　由于新疆地區增產，美國農業部在1月份月度供需報告中將中國2016/17年度產量預估較12月份預估調增21.8萬噸至479萬噸；消費量預估相較12月份預估調增10.9萬噸至789.3萬噸；進口量預估與12月份預估持平；期末庫存量預估較12月份預估調增10.9萬噸至1052.7萬噸；庫存消費比回落為133.2%.

　　從中國棉花信息網的公檢數據可以看出，新疆地區產量增加基本已成定局，這與中國統計局公布的1月份月度供需預測報告調整基本相同。美國農業部的月度報告中將2016/17年度的供需缺口縮小至212.3萬噸，而這部分供需缺口將由3月份開始的儲備棉投放工作來彌補。也就是說，對儲備棉的需求將減少10.9萬噸，這對我國去庫存形成一定壓力。

　　從數據來看，10.9萬噸與1052.7萬噸相差甚遠，故期末庫存增加10.9萬噸并不足以改變鄭棉的走勢，但由于外圍市場的變化以及市場心態的改變會在短時間內對鄭棉后市產生影響。

　　由于春節臨近，部分軋花廠、紡織廠已經放假，加之節后不久便是儲備棉投放，紡織企業屯棉積極性不高，現貨市場一片冷清，有價無市、幾乎沒有成交是目前現貨市場的真實寫照，就算中間商將銷售價格降低300元/噸也無無濟于事。

　　現貨銷售不暢加之美國農業部利空的數據報告使得期棉市場承壓回落，再度試探15000元整數關口的支撐作用。主力705合約連收三陰，最低探至15010元/噸，勉強站穩15000元/噸。

　　由于目前主力705合約期價處于成本之下，故其下行空間有限，做空動能不足；但市場缺乏利好支撐，上行動能亦不足。春節前市場成交仍然維持清淡，市場仍在繼續等待利好消息的出臺。鄭棉仍將維持15000-16000元低位震蕩走勢。隨著節后新一輪補庫開始以及儲備棉投放開始后市場以維穩為主，鄭棉震蕩區間將穩步抬高。