東證期貨：PTA市場貨源充足
元旦之后，PTA期價漲勢放緩，主要與下游需求下滑有關。目前，下游聚酯行業進入季節性淡季，而PTA裝置開工率處于高位，市場供應充裕，PTA期價短期難以擺脫弱勢局面。
PTA行業去產能進展緩慢
PTA行業洗牌尚未結束，閑置裝置和新增裝置的投產預期較強。處于閑置狀態的翔鷺石化和華彬石化的裝置預計在二季度投產。
不過，考慮到閑置裝置重啟的不確定性及新增裝置從投產到穩定運行需要一段時間，供應放量的影響最快在下半年顯現。相比之下，去產能速度緩慢，退出市場的可能是小產能裝置，產能過剩在今年存在加劇風險。
聚酯裝置投產多有延期現象
今年計劃投產的聚酯產能若全部投產，則會增加近370萬噸的PTA需求，其將緩解PTA新增產能投放和閑置產能重啟帶來的利空影響。
不過，近兩年，聚酯裝置投產多有延期現象。其與終端需求沒有太多亮點有關，特別是聚酯瓶片行業面臨內憂外患，企業投產新裝置的熱情下降。
亞洲PX產能擴張開始加速
未來兩年，亞洲PX產能擴張將逐步加速，預計2018年進入產能投放高峰。而亞洲主要PTA生產國中，除中國和印度PTA產量保持增長外，多數國家產量都在萎縮。PX需求的增長點集中在中國。
亞洲范圍內的貿易競爭更加激烈，利于集中在PX環節的利潤向下游傳遞。不過，鑒于今年國內PX產能釋放遠不足以彌補供應缺口，PX價格相對強勢狀態有望延續，這對PTA價格有較強的支撐效應。
去年大部分時間里，PTA加工費處于400元/噸的低位。加工費被壓縮能夠幫助出清高成本的落后產能。但是，這個過程相對緩慢。整體而言，后期PTA行業產能過剩的大格局不會有太大改變。
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