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深港通即將開通、紡織服裝板塊A+H股各21家符合標準

　　11月25日,中國證券監督管理委員會、香港證券及期貨事務監察委員會發布聯合公告,批準深港通于12月5日正式啟動。就紡織服裝行業來看,目前符合深港通標準的深交所上市標的共計21家,港交所上市標的共計21家。

　　其中A股包括11家服裝(森馬服飾、搜于特、七匹狼等)和家紡企業(羅萊生活、富安娜等)、7家紡織制造企業(魯泰、華孚色紡、孚日股份等)和3家其他類型企業(跨境通、美盛文化、曠達科技),市值均在60億元人民幣以上。

　　H股包括15家鞋服企業、4家紡織制造企業和2家其他類型企業(利豐和寶勝國際),其中申洲國際、安踏體育、百麗國際、互太紡織以及思捷環球同樣為滬港通標的,市值均在50億港幣以上。

　　從目前PE(中值和均值水平)來看,港股紡織服裝板塊較A股估值優勢明顯:此次入選H股16年平均PE為9.60,中值為12.27,PE<15倍的公司占總標的的71.43%;相較之下,A股16年平均PE為52.81,中值為45.22,鮮有PE<15倍的上市公司。

　　一般海外成熟機構投資者偏好低估值、高股息率的標的,我們預計未來市場風格偏好將逐漸發生變化,行業配置偏向經營穩健、估值合理、且分紅較高的藍籌標的。

　　低估值、高股息率和稀缺性標的將受益

　　行業稀缺性:此次深港通紡織服裝類股票中,A/H股分別有尚未涉獵或數量還較少的子行業,發展空間較大,推薦關注:

　　1)H股稀缺子行業:家紡(羅萊生活002293.SZ、富安娜002327.SZ)、戶外(探路者300005.SZ)、電商(跨境通002640.SZ)、汽車內飾(曠達科技002516.SZ)、動漫服飾(美盛文化002699.SZ)

　　2)A股稀缺子行業:體育(361度1361.HK、特步國際1368.HK、安踏體育2020.HK、李寧2331.HK)、內衣(維珍妮2199.HK、都市麗人2298.HK)、羽絨服(波司登3998.HK)、供應鏈管理(利豐0494.HK)、服裝零售(寶勝國際3813.HK)

　　低估值:分別選擇A股和H股中2016年估值最低的5家公司作為推薦關注的投資標的,分別為:

　　1)A股:魯泰A(000726.SZ)、森馬服飾(002563.SZ)、富安娜(002327.SZ)、孚日股份(002083.SZ)、華孚色紡(002042.SZ)

　　2)H股:中國利郎(1234.HK)、天虹紡織(2678.HK)、中國動向(3818.HK)、百麗國際(1880.HK)、特步國際(1368.HK)、361度(1361.HK)

　　股息率高:分別選擇A股和H股中2015年股息率最高的5家公司

　　作為推薦關注的投資標的,分別為:

　　1)A股:魯泰A(000726.SZ)、孚日股份(002083.SZ)、森馬服飾(002563.SZ)、華茂股份(000850.SZ)、羅萊生活(002293.SZ)

　　2)H股:德永佳集團(0321.HK)、富貴鳥(1819.HK)、中國利郎(1234.HK)、互太紡織(1382.HK)、利豐(0494.HK)

　　投資建議

　　結合深港通和基本面業績驅動,A股建議關注魯泰A、森馬服飾;港股短期推薦中國利郎、特步國際、利豐,中長期建議關注行業地位突出的龍頭公司安踏體育和申洲國際。

　　風險提示

　　終端消費疲軟、極端天氣影響服裝銷售、并購轉型風險等。