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　　由于主要、最大客戶及基石投資者LBrandsInc.(NYSE:LB)旗下的Victoria’sSecret維多利亞的秘密品牌表現(xiàn)低迷，中國內(nèi)衣制造商維珍妮國際（控股）有限公司（2199.HK）于上月底發(fā)布盈警表示，集團年中期利潤將錄得“顯著下跌”。

　　經(jīng)濟和零售業(yè)不好，零售商發(fā)盈警在過去兩年實屬再正常不過事項，不過零售商發(fā)布盈警稱利潤“顯著下跌”后的實際盈利一般跌幅在五、六成，最多亦不超過八成，而周一盤后發(fā)布中報的維珍妮中期盈利居然暴跌89.3%，從上年同期的2.174億港元縮水至2324.4萬港元，令投資者大跌眼鏡。

　　上年10月8日登陸香港聯(lián)交所的維珍妮，上市之初由于“內(nèi)衣”概念便成為港交所的明星股，而背靠Victoria’sSecret維多利亞的秘密這棵“大樹”更讓該集團受到投資者追捧，集團股價上市兩個月即翻倍，在零售股一片低迷之下屢創(chuàng)新高。維珍妮以5.80港元的發(fā)行價上市，最高于今年2月創(chuàng)13.26港元最高值。

　　但，成也維密，敗也維密，伴隨著維密品牌的衰退，維珍妮股價亦出現(xiàn)震蕩大跌，今年迄今，該公司股價已經(jīng)暴跌31.95%。

　　對于利潤暴跌，維珍妮首席執(zhí)行官洪游歷解釋稱，上半年因受多個主要品牌合作伙伴同時減少訂單影響，導(dǎo)致集團收入下跌，加上固定支出無法減少等綜合原因所致。他表示，集團凈利潤和毛利率大跌，是自2008年金融危機以來所面臨其中一個最艱難時期。不過，他又稱，上述情況僅屬暫時，因訂單需求下半年已經(jīng)逐漸恢復(fù)，有信心毛利率下半年可以得到改善。

　　截止2016年9月30日上半財年，維珍妮錄得21.494億港元收入，較上年同期25.101億港元大跌14.4%，期內(nèi)毛利4.018億港元，較上年同期6.027億港元暴跌33.3%，而毛利率由去年同期的24.0%跌至18.7%，暴跌530個基點。

　　維珍妮指，毛利率重挫主要因為集團在越南的首間廠房于2016年3月投產(chǎn)，仍處于增產(chǎn)期，以及深圳廠房因銷售低于預(yù)期使用率低造成。

　　按業(yè)務(wù)部門，上半年維珍妮胸圍及貼身內(nèi)衣產(chǎn)品收入下跌2.0%至16.963億港元，上年同期為17.311億港元，該部門占集團總收入78.9%；胸杯及其他模壓產(chǎn)品收入錄得2.706億港元，較上年同期4.885億港元，跌幅44.6%，該分部占集團12.6%份額，銷售暴跌主要由于來自胸杯客戶訂單減少及籃球鞋鞋面一次性合作結(jié)束導(dǎo)致模壓運動鞋鞋面銷售減少；功能性運動類產(chǎn)品期內(nèi)收入1.824億港元，較上年同期2.905億港元大跌37.2%。

　　上半財年，維珍妮來自美國的收入下跌11.2%至13.785億港元，上年同期為15.578億港元，來自中國大陸的收入暴跌42.3%至1.634億港元，上年同期為2.829億元。

　　對于維珍妮目前的困境，早在今年6月份，維珍妮就2016財年發(fā)出正面盈利預(yù)警時，無時尚中文網(wǎng)就曾預(yù)警“最大客戶Victoria’sSecret維密衰退存隱憂”。隨后9月份的盈警則顯示無時尚中文網(wǎng)的預(yù)警和擔(dān)憂并非多余。

　　截止2016年3月底的2016財年，維珍妮全年收入實現(xiàn)21.2%的同比增長，從2015財年的41.920億港元增至50.818億港元。美國客戶繼續(xù)為集團貢獻最多收入，其次是中國，兩國全年的收入增速分別達到21.9%和43.8%，占比為61.6%和10.4%。

　　因此，美國客戶的訂單預(yù)期一旦減少，其影響將成規(guī)模性。

　　2016財年，該集團胸圍尤其是運動胸圍的銷量增加推動胸圍和貼身內(nèi)衣業(yè)務(wù)收入按年上升21.1%至35.612億港元；胸杯及其它模壓產(chǎn)品業(yè)務(wù)則得到模壓運動鞋鞋面的較高銷售刺激，收入大漲24.5%至9.646億港元；功能性運動類產(chǎn)品16.8%的增長也是由運動鞋銷量上升所致，該業(yè)務(wù)收入為5.561億港元。

　　上述維珍妮諸項業(yè)務(wù)的雙位數(shù)強勁增長，無一不是受益于運動行業(yè)的熱潮重新興起，相反，該集團最大客戶LBrandsInc.集團對于運動行業(yè)的興起則是后知后覺者，這也直接造成了美國內(nèi)衣巨頭和旗下主要品牌Victoria’sSecret維多利亞的秘密的低迷表現(xiàn)。

　　Victoria’sSecret維多利亞的秘密低迷對維珍妮的主要內(nèi)衣制造業(yè)務(wù)造成了極大影響，而運動品牌UnderArmourInc.(NYSE:UA)安德瑪集團或許是集團中期收入大跌的另一重要原因。盡管維珍妮在中期財報中并未透露導(dǎo)致其模壓產(chǎn)品和功能性運動類產(chǎn)品銷售暴跌具體受那個品牌影響，不過，無時尚中文網(wǎng)此前已經(jīng)多次預(yù)警運動市場已經(jīng)見頂，而該集團首席財務(wù)官姚嘉駿此前曾透露，UnderArmourInc.安德瑪?shù)倪\動鞋占集團收入的一成。

　　目前，無論Victoria’sSecret維多利亞的秘密和UnderArmourInc.安德瑪?shù)谋憩F(xiàn)都令市場感到失望，特別是UnderArmourInc.安德瑪于10月25日公布的三季度財報，讓行業(yè)認(rèn)為這個曾經(jīng)的運動行業(yè)新星，創(chuàng)造的崛起神話已經(jīng)幾近終結(jié)。

　　受不利財報影響，維珍妮（2199.HK）周二股價大跌2.90%收報7.69港元。