棉花市場價格行情壓力逐步加大
最近大宗商品市場表現火熱，棉花期貨也站穩16000元大關，市場上多空分歧激烈。綜合各方觀點，筆者認為目前支撐價格強勢的都是短期因素，而整體市場供需寬松的局面將使得棉花后期出現回調走勢。
一、沒有通貨膨脹，但人民幣貶值利好棉花價格
今年以來，大宗商品市場出現明顯的漲幅，其中煤炭、鋼鐵、有色金屬等上漲幅度均較大。但從整體市場走勢來看，我們沒有看到原油和黃金的堅定上漲，主要的農產品(行情000061,買入)也沒有出現明顯的漲幅，使得筆者懷疑所謂的通貨膨脹即將來臨。
從今年的統計數據來看，CRB指數由于黃金和原油權重比較大，累計上漲幅度只有6.4%;分品種來看，原油上漲幅度31.7%，還包括最近幾個交易日的10%以上的反彈;黃金上漲幅度14.3%;銅上漲幅度19.8%;動力煤指數上漲75.2%;鐵礦石指數上漲62.7%。如果我們考察大宗農產品，會發現大豆累計上漲20.2%，玉米基本持平，小麥累計下跌9.1%。
所以從今年的走勢看，雖然大宗商品基本上都在上漲，但是分化非常明顯。作為通貨膨脹最主要指標的黃金和原油并沒有出現明顯的上漲，特別是黃金市場，基本上處于一個震蕩的過程，主要的農產品基本上是低位震蕩走勢。
從邏輯上講，通貨膨脹最好的標的是原油和黃金，原油作為大宗商品市場的成本錨，意義重大;而黃金作為抵抗通貨膨脹最重要的標的，引領意義更加重要。如果沒有看到這兩個市場出現比較決定性的向上走勢，難以說通貨膨脹會來臨，所以我們應該更加關注基本面的情況。
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