手机在线观看免费av_口述性高潮_h小视频_色乱码一区二区三区网站_精品99视频_成人精品一区二区三区视频_www狠狠_亚洲av成人片色在线观看高潮_av天天网_免费播放av_精品美女在线_亚洲视频精品一区_婷婷精品一区二区三区_啊┅┅快┅┅用力啊老师_日韩一级欧美一级

經過十年的發展，現在的PTA期貨市場不僅匯聚了相當數量的產業企業，而且還吸引了不少機構投資者參與其中，專業交易者更是數不勝數。

　　各類市場主體的積極參與使PTA期貨市場規模不斷擴大，其多樣且專業的參與和交易方式使市場充滿活力。從2006年12月剛上市時不足萬手的持倉量到2016年11月最高時319萬手的持倉量，這是最好的證明。

　　市場參與主體類型多樣

　　“對于產業客戶來說，PTA期貨是風險管理工具，特別是2013年以來，PTA行業產能明顯過剩，相關企業對利用PTA期貨進行套期保值的需求大幅上升。與此同時，2013年以來PTA期貨交割機制不斷完善，特別是信用倉單制度的建立極大方便了產業客戶套期保值和實物交割，進一步增強了產業客戶對PTA期貨的依賴?！鄙虾|吳玖盈投資管理有限公司能化項目經理吳文海對期貨日報記者說，國內大型PTA生產企業普遍把PTA期貨作為生產經營的重要幫手，套保力度越來越大。

　　另外，PTA生產企業還通過期貨盤面點價的方式向大型貿易商出售遠期現貨或倉單，貿易商則通過賣出套保的方式提前鎖定遠期銷售訂單利潤，不僅降低了綜合業務成本，而且提高了企業的經營效率和競爭優勢。

　　如果說產業客戶更多是將PTA期貨視作風險管理工具，那么機構投資者更多看中的PTA期貨的投資和資產配置價值。

　　PTA期貨市場背靠龐大的現貨產業，貿易和消費區域相對集中，倉儲體系成熟完備，加之其良好的市場流動性，對機構投資者具有很大的吸引力。

　　據記者了解，在諸多機構投資者中，私募機構經常把PTA期貨作為大類資產配置的標的之一，以獲取單邊價差或對沖收益。另有一些機構投資者專注于PTA期貨跨期套利交易，在正向套利和反向套利之間尋找投資機會。還有最近兩年快速發展起來的期貨公司風險管理公司，他們主要進行PTA期現套利交易和倉單貿易。

　　此外，個體雖弱但整體強大的專業交易者和投機者也是PTA期貨市場長期保持活力的重要力量，他們為市場提供了充足的流動性。

　　投資者機構化、專業化特征明顯

　　值得一提的是，隨著各類市場主體參與的深入，PTA期貨市場投資者機構化和專業化的特征越發明顯。

　　據記者了解，目前參與PTA期貨交易的產業企業越來越規范化和專業化。大多數企業都設立了專門的期貨投資部門，有些企業甚至設立了投資公司，并建立了完善的組織架構、投資交易決策體系。

　　除制度和組織架構機構化外，產業企業對PTA期貨的研究也在向專業研究機構和投資機構看齊。

　　“縱向來看，這些產業企業的研究人員不再局限于研究其直接的上下游產業情況，而是更多著眼于整個PTA乃至聚酯產業鏈的各個環節。”中大期貨研究院商品期貨部經理張靈軍說，他們對PTA品種的研究，由原來的只關注上游PX、中游PTA、下游聚酯行業，逐步延伸到產業末端的印染、織造、服裝等行業，“橫向來看，他們也不再局限于對自身所處產業的研究，而是慢慢轉向其他相關產業”。

　　無論是制度流程的規范化，還是研究的專業化，產業企業參與PTA期貨市場的機構化特征越來越明顯。

　　近年來，隨著相關政策的放開，國內商品期貨市場機構投資者隊伍日益壯大。越來越多的基金專戶、私募基金、期貨公司資管等理財產品進入商品期貨市場進行資產配置。公募基金投資商品期貨也已破冰，目前有相當一批商品期貨ETF處于待審狀態，這意味著未來會有更多的公募基金產品進入商品期貨市場。

　　為PTA期貨市場提供充足流動性的投機者也越來越專業，他們更多是結合宏觀經濟面和產業基本面的情況，利用價差結構的不合理性來發掘市場交易和投資機會?！半S著PTA期貨市場的逐步成熟，市場上涌現出一批以模型交易、計算機交易、套利交易為主，具有高技術含量的交易模式。這些交易主要以中短線為主，極大提高了市場的流動性?！睆堨`軍說。

　　在眾多市場人士眼中，一個成熟的期貨品種，其市場中應同時存在大量的風險對沖者和投機者，這是維持市場持續健康穩定發展必不可少的條件。在張靈軍看來，PTA期貨市場已經達到了這樣的成熟市場條件。