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據了解，隨鄭棉主力合約再次突破15300元/噸關鍵點位，外商、軋花企業等套保盤逐漸發力，某外商表示，11月4、11月7日兩天采購新疆近1萬噸，點價交易成為國內涉棉企業主要操作方式。截至7日，鄭棉倉單量605張（-4），有效倉單量444張（+27），短期套保和絮棉銷售相對活躍。一方面從新疆、內地軋花廠的成本上來看，CF1701合約15300元/噸對應的皮棉成交價格基本與3128級手采棉、機采棉成本一致，因此一旦期貨盤面上破臨界點，必將激發棉企避險情緒；另一方面考慮到北疆機采棉除顏色級外，品質較手采棉優勢突出，再加上2017年3月份國家將啟動儲備棉輪出，因此從升貼水角度來看，涉棉企業更愿將21級、馬值為C2、強力27-27.9的手采棉在期貨上交割，因為現貨銷售并不理想。

　　一些機構和紡織廠、棉企認為，鄭棉、撮合等電子盤上漲動力來自于資金炒作、新疆棉運輸出疆有些“卡殼”或導致供應壓力上升以及地產棉上市遲緩等利好被借力，因此雖然一度站上15500元/噸，高點逼近15600元/噸，但15750元/噸這個阻力位很難突破，CF1701短線只能在15000-15500元/噸廂體內波動，投機商的操作是“高空低吸”。那么具體到軋花廠、棉花企業是否該逢高套保，是否該適度減倉虧損銷售呢？筆者認為單一的賭市場、存貨待漲并不可取，在籽棉收購價、皮棉成本大幅高于預期的情況下，鄭棉上部分套保為軋花廠銷售保底相對明智。

　　一、棉紡織企業對棉價的接受、消化能力不樂觀。首先，10月中旬以來印度、巴基斯坦等棉紗FOB、CNF報價大幅下滑，12月船期C21、C32紗的價格清關后價格低于國產紗近1000元/噸，因此12/1月印巴紗詢價、預定比較活躍，國產C32S紗的產銷受到的沖擊非常大；其次，進入12月份以后紡織品服裝內外銷訂單進入淡季，再加上美聯儲加息、人民幣貶值、TPP等因素，外貿公司、服裝、紡織廠的產銷形勢很不明朗；再次，國內棉價持續高位盤整，人工成本、稅費等難降，紗線成本競爭力持續下滑；

　　二、2016/17年度國內高等級棉花缺口或在2017年4月份以后出現。目前有兩個不確定性因素：其一是儲備棉庫存中符合紡40S及以上支數棉紗配棉的棉花數量；其二是進口配額相對充足，主要用來進口美棉、澳棉、烏棉等，一旦高等級供應短缺，不排除一面輪入、一面輪出的情況出現；

　　三、外圍市場或阻礙棉價進一步反彈。從美國公布的各項經濟數據、相關人員表態看，12月份加息的警鐘已經敲響，對中國經濟、出口的影響不容低估；美國大選即將揭開謎底，對外政策的調整或較大，導致的邊緣政治、沖突不確定性上升；另外，關注下半年我國貨幣政策持續收緊對實體經濟、大宗商品行情的影響。