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2015/2016年度，國內棉花市場經歷了V形走勢，市場情緒由極度悲觀向樂觀轉變。

2016年3月、4月棉花價格成功筑底，新的棉花周期開始啟動。2016/2017年度棉花價格重心將逐步上移，但在市場情緒和預期轉變的情況下，棉花市場出現單邊走勢的概率降低，振蕩將是主旋律。

不能不知的棉市動蕩的三個完整周期

2000年以來，從棉花市場各周期的形成、發展和衰落情況來看，經歷了三個完整的漲跌周期。

第一周期，2001年11月—2004年11月。2001年互聯網泡沫破裂，全球經濟下滑疊加美國9·11事件影響，加速棉價的筑底過程。2001年我國加入世貿組織，2003年棉花減產、經濟過熱推升棉價，引起2004年棉花高產和價格回落。

第二周期，2004年11月—2008年11月。2005年我國紡織品服裝出口至歐美等國家和地區取消配額限制，但貿易爭端不斷。2005年棉花減產，2008年國際經濟危機爆發，加速棉價筑底。

第三個周期，2008年11月—2016年3月。這一周期的情況相對特殊，可以認為是可遇而不可求的歷史性行情：一是2009年、2010年連續兩年減產，二是國儲庫基本見底，三是鄭商所修改2010年度倉單的注冊規則，四是多因素推升棉價。2011—2013年度，我國連續三年不限量臨時收儲，額外增加了市場需求，延緩了全球棉價的下跌步伐，周期運行的時間拉長。2014年度我國退出臨時收儲政策，實行目標價格改革，棉價回歸市場。

當前正處于棉花新周期的起步階段，棉價底部在2016年3月、4月已經確立。對于后期走勢，如果棉價沖高，則需要宏觀經濟、供需面等多因素配合。宏觀經濟方面，當前中國經濟處于結構調整期，相對過剩的產能需要消化，新的經濟增長點尚未成熟。供需方面，國儲棉花庫存量依然巨大，中國政府具有強有力的調控能力，2016/2017年度棉價大幅上漲缺乏基礎。

國內市場預期改變，棉花難現單邊走勢

根據調研得知，2016/2017年度的市場預期較2015/2016年度出現了明顯變化，市場悲觀情緒消散，軋花企業前期甩貨的沖動降低，減緩了前期棉價下跌的壓力，從而減弱了后期棉價上行的動力。

棉花供應方：2015/2016年度棉價先跌后漲，不少提前甩貨的軋花廠賠錢或掙錢不多，2016/2017年度出現恐慌性拋售的可能性降低。一些軋花廠表示，有預留少量優質棉花待拋儲期間銷售的打算，從而減緩了上半年度棉價下跌的壓力。

棉花需求方：2015/2016年度出現了疆內紡織企業無棉可用的怪現象，有紡織企業從疆外調運棉花入疆生產。為保證生產的順利進行，2016/2017年度疆內紡織企業提前鎖定新年度棉花用量的情況將增加，從而減緩了后期可能出現的棉價大幅上漲。

總體來看，政策的影響不容忽視。2016/2017年度棉花價格重心將逐步上移，振蕩將是主旋律。

棉花：疆內企業采購居多 籽棉價格繼續疲軟

據烏魯木齊、石河子、奎屯等地監管庫反映，9月下旬以來，棉花采購主要以疆內紡織廠、貿易商采購為主，70%以上是汽運出庫；而內地除少數紡高支紗、精梳紗的紡企及幾家外商有詢價和少量提貨外，大部分內地用棉企業表現非常不積極；另外，今年河南、四川、云南等地絮棉、民用棉企業采購也較2014、2015年度顯著降溫；阿克蘇、巴楚等軋花廠也表示，截至10月下旬前往年同期比較活躍的內地經營商、棉麻公司、絮棉客戶遲遲沒見蹤影響，在監管庫看貨、協商的買家更寥寥。

河北某大型棉企分析，一方面紡企儲備棉原料價格與2016/17年度新疆手采棉的差價近1000元/噸，紗線、坯布等下游消化難度比較大，中小用棉企業對16000元/噸的棉價抵觸情緒較強；另一方面今年黃河流域、長江流域雖然種植面積下降很大，且7、8月份降雨頻繁，但9月份以來天氣比較適宜，從皮棉公檢來看地產棉的品質并不差，3128、3129的比例較高，而毛重提貨報價15500-15700元/噸，大幅低于2016/17年度新疆棉。

18日疆內40衣分、13%以內水分機采棉收購價6.40-6.60元/公斤；40衣分手摘棉最低收購價7.20元/公斤（個別軋花廠降至7元/公斤，但基本收不上來），阿克蘇、喀什部分棉區40衣分收購價降至7.30-7.40元/公斤，但日均收購量明顯下滑。棉農、棉花經紀人對籽棉收購價大幅下跌表示不理解，暫緩兩天交售，收購僵局有待打破。