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據印度棉花協會最新預測，2016/17年度印度皮棉產量3360萬包（571.2萬噸），較2015/16年度小幅下滑；新年度消費約3090萬包（525.3萬噸），加上期初庫存，2016/17年度供應量大于消費量151.3萬噸。

坐過山車般的印紗何去何從

過去幾個月印度棉紗價格出現劇烈波動，工廠陷入極度困難境地。7-9月紡織淡季時期，下游采購非常緩慢且謹慎，市場擔心新棉大量上市后紗價下跌，前期大量采購棉紗的企業面臨巨大風險。現在隨著紡織旺季到來，下游企業急需補庫，市場需求會漸入高峰。目前，下游買家一直在等待時機，不到最后一刻絕不輕易出手，避免在價格高點被套牢。

近幾個月印度棉紗市場很不尋常，印度棉價先是暴漲50%之后下跌10%，累計漲幅35%，未來一段時間印度棉價可能繼續走低，但預計到12月棉價仍會比今年低點高出25%。與此同時，印度棉紗價格上漲25%之后下跌10%，目前累計漲幅是12%。最近兩周，印度棉紗需求活躍，價格已筑底，最近幾天略有上漲。

影響印度紗市場的因素有：

1、印度是全球最大棉紗供應國。由于棉花和棉紗價格不匹配，印度棉紗產量已減少12%。如果印度每月紗產量達不到4000萬公斤，市場需求能否得到滿足？印度紡紗產能過剩真的有這么嚴重嗎？

2、即使11月以后印度棉價下跌，如果棉紗價格穩定，印度紗廠仍沒有利潤，因此11月以后印度大幅提高棉紗產量是不太可能的。

3、今年印度植棉面積減少12%，如果單產提高，棉花產量預計和上年度持平，因此產量仍是近5年來最低。由于期初庫存很低，本年度印度棉價同比仍將偏高20%。

4、目前印度流通渠道的棉紗庫存可能是多年來最低的。眾所周知，庫存低是價格上漲的最大誘因。所有買主都希望立刻交貨，因他們現在都沒有庫存。

5、通常情況下，11月-2月棉紗價格呈上漲趨勢，原因是需求增加。

6、印度和巴基斯坦紡織廠開機率下降，原因是市場需求低迷，且按當前價格銷售是虧本的，這可能導致市場供應不足。由于損失太大，工廠上調價格或者減產的壓力非常大，現在根本無心降價銷售。

棉花大漲60%后企業撐不住了，印度紗恐遭斷崖式下跌！

9月底，印度國內2015/16年度S-6軋花廠出廠價46750盧比/坎地（折合約89.60美分/磅），而目前少量旁遮普省新花J34上市價約4350盧比/莫恩德（約79.40美分/磅），陳棉、新棉的差價達到10美分/磅以上。從時間上來看，11月以后印度新棉上市量逐漸大幅上升，棉花供應壓力開始顯現，中國織布廠、中間商不必急于訂購“期貨紗”，而是等待ICE期棉、鄭棉期貨走向及中國棉花政策進一步明確。

因此預計12月及以后船期的印度紗報價將有很大幅下調空間，引發印度紗下行因素如下：

印度棉價格下跌

因8、9月印度棉價格高企，不僅巴基斯坦、印度紗廠大量進口美棉、西非棉“充饑”，且印度塞納爾德邦、古吉拉特、旁遮普省等紗廠大量減產限產，棉花消費能力急劇下滑；9月下旬以來，印度陳棉S-6軋花廠出廠價報價高于10/11月船期C/ASM、EMOTSM報價8-10美分/磅，印度陳棉在全球市場競爭力幾乎喪失殆盡，而當前印度新棉、陳棉差價過大，美國新棉對印度新花起到“標尺”作用，因此新棉只能較大幅下調，以適應美棉、西非棉的競爭節奏。

印度棉紗出口陷入“窘境”

據印度方面統計，今年2季度以來，印度棉紗出口大幅萎縮，8月出口量同比幾乎腰斬，其中印度紗對中國月均出口量只占印度棉紗出口量總的24%左右，而2014、2015年月均值約50%。不僅中國，巴基斯坦、孟加拉國等國對印度紗的詢價、需求也全面下滑。一方面印度紗FOB、CNF價格明顯高于巴基斯坦、烏茲別克斯坦等（中亞紗），但品質卻無法相應跟進；另一方面越南紗“異軍突起”，已從中國、東南亞、南美等各國市場搶占印度紗份額。印度紗與印度棉掉進同一個“質不優、價不廉”的陷阱。

印度產能上升，國內消費無力

從調查來看，近幾年印度與越南、印尼、巴基斯坦等國一樣，紡紗能力不斷增強，但織造、印染、服裝等下游產業鏈卻沒有相應跟進，印度紗廠C32S及以上支數普梳、精梳紗的生產、出口能力快速提升，16S及以下支數環錠紡紗、OE紗逐漸退出，但其國內對高支紗、精梳紗、緊密紡紗等需求、消費嚴重不足，只有依靠出口滿足獲取生產動力。據USDA最新月報，2016/17年度印度棉棉花消費約522.5萬噸，低于ICA的預測2.8萬噸，但棉花需求出現明顯的調整跡象，S-6、MCU5、J34等高品質高等級棉花需求大幅增長，21S以上棉紗將是出口方向和重點。

【小結】：由此可見，印度棉紗自3月棉花價格大漲60%以來，不僅紡紗利潤大幅下降，國際市場競爭力也在快速下滑。近幾個月來印度國內紡企面臨原料成本高企、銷售緩慢、利潤微薄甚至虧損等壓力，不僅一些較小的工廠停產或增加放假天數來減少損失外，一些大廠也關閉50%以上產能，小編大膽預測，印度紗價或遭遇斷崖式下滑！