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　國慶小長假飄然而至，2016年也已經(jīng)度過了四分之三的時光。在前三季度里，在實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型壓力加大和資本市場監(jiān)管態(tài)勢趨嚴等多重因素的影響下，服裝產(chǎn)業(yè)資本運作呈現(xiàn)出一些新特點、新動向，促使企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級步伐，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)“洗牌”重組，尋找投融資發(fā)展新空間。

　　跨界投資動作頻繁，服企加快“變身”轉(zhuǎn)型

　　2016年以來，服裝產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型優(yōu)化壓力進一步加大，服裝企業(yè)通過并購重組、改變經(jīng)營模式、開拓新業(yè)務(wù)等各種方式，進一步加快轉(zhuǎn)型“變身”步伐。

　　6月13日，停牌半年的朗姿股份發(fā)布公告稱，擬以3.27億元自有資金，收購四川米蘭柏羽63.49%股權(quán)及深圳米蘭柏羽、四川晶膚、西安晶膚、長沙晶膚、重慶晶膚5家公司各70%股權(quán)。6月16日，朗姿股份在成都舉辦醫(yī)美戰(zhàn)略發(fā)布會，宣布公司醫(yī)美布局正式落地，并確定“女裝+嬰童+化妝品+醫(yī)美”四大產(chǎn)業(yè)板塊的“泛時尚產(chǎn)業(yè)互聯(lián)生態(tài)圈”戰(zhàn)略。

　　8月1日，女鞋企業(yè)星期六發(fā)布公告，公司擬向交易對方以10.90元/股發(fā)行1788.99萬股、并支付現(xiàn)金，以總對價37140萬元，收購時尚鋒迅80%股權(quán)及北京時欣70%股權(quán)。星期六稱，交易本身是公司經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的一部分。收購行為意圖構(gòu)建公司的媒體和社交平臺、時尚IP孵化運營平臺，以實現(xiàn)公司打造“時尚IP生態(tài)圈”的目標(biāo)。

　　除了朗姿股份轉(zhuǎn)型醫(yī)療美容、星期六打造“時尚IP生態(tài)圈”之外，昔日的“中國女裝第一股”凱撒股份宣布更名為“凱撒文化”，進一步向“互聯(lián)網(wǎng)泛娛樂轉(zhuǎn)型”。家紡企業(yè)也紛紛表示要轉(zhuǎn)型。羅萊家紡更名為“羅萊生活”，公司公告擬定增募集12.5億元投建全渠道家居O2O體系，向智能家居、智能硬件等領(lǐng)域發(fā)展。夢潔家紡更名為“夢潔股份”，公司表示未來將重點布局家紡、婚慶和高端家居生活服務(wù)市場。多喜愛稱擬在2016年通過打造IP聯(lián)接平臺，成為國內(nèi)從事衍生品服務(wù)的上市公司，向IP運營商和服務(wù)商轉(zhuǎn)型。

　　借殼重整案例頻現(xiàn)，行業(yè)加速“洗牌”重組

　　今年的服裝產(chǎn)業(yè)江湖，有人抽身退出，有人破產(chǎn)重整，有人加速轉(zhuǎn)型……服裝產(chǎn)業(yè)“洗牌”重組態(tài)勢在進一步加速。

　　大楊創(chuàng)世9月13日晚間公告，公司于9月13日收到中國證券監(jiān)督管理委員會《關(guān)于核準(zhǔn)大連大楊創(chuàng)世股份有限公司重大資產(chǎn)重組及向上海圓通蛟龍投資發(fā)展（集團）有限公司等發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金的批復(fù)》，批復(fù)自下發(fā)之日起12個月內(nèi)有效。這意味著，圓通速遞借殼大楊創(chuàng)世上市正式獲批。9月20日，大楊創(chuàng)世發(fā)布公告稱，公司擬發(fā)行股份購買的圓通速遞已過戶完成，公司擬改名為“圓通速遞”。大楊創(chuàng)世主營業(yè)務(wù)也將由高檔服裝轉(zhuǎn)為綜合性快遞物流服務(wù)。由此，作為較早一批登陸資本市場的服裝上市公司中的一家，“大楊創(chuàng)世”將成為歷史。

　　9月5日晚間，昊天發(fā)展、昊天中國、昊天商貿(mào)及福建諾奇股份聯(lián)合發(fā)布公告，完成昊天中國重組協(xié)議。緊隨根據(jù)重整計劃的條款向昊天中國轉(zhuǎn)讓約3.12億股內(nèi)資股后，要約人等任何之一的一致行動人士擁有合共約3.12億股內(nèi)資股，占諾奇股份于本聯(lián)合公告日期已發(fā)行股本總額約51%。一波三折之后，諾奇最終重組成功。

　　與此同時，另一家福建泉州鞋服企業(yè)喜得龍亦宣布進入破產(chǎn)重整程序。9月1日午間，福建省晉江市人民法院在官方微博上發(fā)布消息稱，泉州市中級人民法院于8月5日正式受理喜得龍（中國）有限公司破產(chǎn)重整一案，喜得龍公司破產(chǎn)重整案進入實質(zhì)性階段。

　　減持行為此起彼伏，產(chǎn)業(yè)資本套現(xiàn)“避險”

　　9月28日，步森股份發(fā)布簡式權(quán)益變動報告書，稱步森集團及其一致行動人吳永杰為滿足自身資金需求對步森股份進行減持。步森集團減持150萬股，占上市公司總股本的1.07%；吳永杰減持105萬股，占上市公司總股本的0.75%。權(quán)益變動完成后，步森集團直接持有上市公司640萬股股份，占上市公司總股本的4.57%，吳永杰直接持有上市公司105萬股股份，占上市公司總股本的0.75%。而不久前，公司高管財務(wù)總監(jiān)袁建軍在9月5日曾通過大宗交易方式減持步森股份約5.63萬股，占其持有上市公司股份總數(shù)的23.81%。

　　9月23日，金發(fā)拉比發(fā)布公告，副總經(jīng)理林金松于2016年9月21日以競價交易方式減持其持有的公司無限售流通股20000股，占比2.73%。副總經(jīng)理孫豫于2016年9月22日以競價交易方式減持其持有的公司無限售流通股8000股，占比0.45%，而孫豫于9月14日已減持7200股，減持比例0.40%，前后兩次共減持15200股。

　　7月11日晚間，柏堡龍發(fā)布股東股份減持公告，公司于2016年7月8日收到公司股東上海五岳嘉源股權(quán)投資中心（有限合伙）、中山五岳乾元股權(quán)投資中心（有限合伙）的減持計劃告知函。五岳嘉源持有公司630萬股，占公司股份總數(shù)的3%，五岳乾元持有公司472萬股，占公司股份總數(shù)的2.25%，合計占公司股本的5.25%。兩者均為公司首次公開發(fā)行股票前的原始股東。五岳嘉源、五岳乾元表示，因基金出資人資金需求，自本減持計劃公告之日起三個交易日后的12個月內(nèi)，擬通過集中競價、大宗交易等方式，減持所持公司全部股份。

　　有原始股東減持的，也有董事長減持的。多喜愛7月5日盤后發(fā)布公告，公司董事張海鷹因個人資金需求，于2016年7月5日通過深交所減持公司37.16萬股，減持均價為39.61元/股，減持金額為1471.95萬元，占總股本的0.31%。此次減持后，張海鷹合計持有公司111.48萬股，占總股本的0.93%。

　　據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，9月份截至9月20日，兩市共有184家上市公司發(fā)生重要股東減持行為，套現(xiàn)金額221.19億元，環(huán)比大增123.96%；12個交易日減持額已超過8月全月的172億元。在股市疲軟的狀況下，產(chǎn)業(yè)資本套現(xiàn)離場，或為規(guī)避市場高估風(fēng)險，對上市公司和經(jīng)濟宏觀前景持悲觀看法，而待市場回暖回歸理性之后再增持入場。

　　尋找投融資新空間，上市服企“布局”新三板

　　如果說去年上市企業(yè)資本運作的一個潮流是設(shè)立PE+上市公司形式的并購?fù)顿Y基金的話，那今年新的潮流或許是“布局新三板”。在越來越多的中小微服裝企業(yè)場掛牌新三板的同時，也有越來越多的服裝上市企業(yè)通過整體并購、參與定增、二級市場增持、控股、參股、增資、分拆子公司掛牌等途徑布局新三板市場。

　　縱觀服裝上市企業(yè)布局新三板市場的標(biāo)的，涉及影視傳媒、文化娛樂、網(wǎng)絡(luò)游戲、廣告營銷、新金融、電商等市場熱點投資領(lǐng)域，折射出上市服企轉(zhuǎn)型升級、提振業(yè)績的需要，而往往高溢價收購亦使得并購行為成為“雙贏”?？梢灶A(yù)計，新三板市場將成為服裝上市企業(yè)的“并購池”，會有更多的服裝上市把資本運作的目光投向快速擴容的新三板市場，這種趨勢未來將會進一步加強。

　　9月7日，南極電商復(fù)牌并發(fā)布公告，擬以9.56億元收購新三板掛牌企業(yè)時間互聯(lián)，時間互聯(lián)業(yè)績承諾2016年-2018年實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別不低于0.68億元、0.9億元和1.17億元。公司擬以發(fā)行股份方式支付交易對價中的5.74億元，以現(xiàn)金支付方式支付交易對價中的3.82億元。公司擬向張玉祥、陳佳瑩、南極電商第二期員工持股計劃發(fā)行股份募集配套資金，總額不超過4億元。9月20日，時間互聯(lián)發(fā)布公告，因公司被南極電商收購，公司將于9月22日起在新三板摘牌。

　　9月6日，光線傳媒發(fā)布公告，公司參股子公司多米在線獲準(zhǔn)在新三板掛牌，這也是首家在資本市場掛牌的在線音樂公司。資料顯示，光線傳媒為多米在線的第三大股東，持股13.63%，男裝上市企業(yè)七匹狼持有其總股本的6%，華誼兄弟持有3.14%。2015年12月10日，多米音樂宣布獲得華誼、磐石、七匹狼及喜之郎聯(lián)合投資。七匹狼同期表示，公司對多米音樂的投資金額較小，獲取股份不超過多米的10%。

　　9月1日消息，微媒互動（WeMedia）對外宣布獲得來自PGAVenture領(lǐng)投的規(guī)模為4000萬元的A+輪融資，目前資金已經(jīng)全部到賬。WeMedia于7月份申請新三板掛牌。WeMedia成立于2014年，由巖漿互動、WeMedia自媒體聯(lián)盟和科技媒體Bianews合并而成，PreA輪的投資方為華映資本，規(guī)模將近千萬元；A輪的投資方為美盛文化，規(guī)模為6000萬元。美盛文化于2015年12月29日晚間公告稱，公司擬投資6000萬元，以增資方式取得微媒互動15%股權(quán)，旨在加快布局新媒體運營與傳播領(lǐng)域。

　　IPO融資呈新特點，淘品牌“沖刺”創(chuàng)業(yè)板

　　7月29日，韓都衣舍完成在新三板掛牌的相關(guān)手續(xù)，將擇日在新三板掛牌，媒體稱，韓都電商的掛牌將使其成為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)服飾品牌第一股。相對于韓都衣舍在新三板的掛牌，同為女裝淘品牌的裂帛和茵曼選擇了資本流動性相對較強、但登陸門檻相對更高的A股市場。6月20日，北京心物裂帛電子商務(wù)股份有限公司（旗下?lián)碛辛巡⑻焓怪堑忍云放疲┫蜃C監(jiān)會遞交了招股說明書，7月1日，廣州市匯美時尚集團股份有限公司（旗下?lián)碛幸鹇?、初語等淘品牌）亦遞交了招股說明書，兩家企業(yè)均計劃登陸創(chuàng)業(yè)板。

　　裂帛和匯美均是標(biāo)準(zhǔn)的淘品牌，淘寶和唯品會等線上渠道是它們的主陣地，且業(yè)績狀況在過去三年總體不夠理想。因此它們IPO募資的其中一個方向是趨同的：走向線下，把公司變“重”。裂帛計劃擬投入5230萬元，開設(shè)15家線下門店，在北京、上海、杭州核心商圈開設(shè)3家1000平米左右的旗艦店，在一線城市副商圈和消費力強的二線城市的核心商圈開設(shè)12家80~120平米左右的直營門店，旗艦店和直營門店所需經(jīng)營用房均將以租賃形式取得。

　　匯美集團則擬投資13979萬元用于O2O線下門店建設(shè)，目計劃在3年內(nèi)，在全國范圍內(nèi)選擇合作商合作新建1155家加盟合作體驗門店，并獨立建設(shè)116家直營體驗店。從此角度觀察，淘品牌等純電商服飾企業(yè)一旦登陸資本市場，就已經(jīng)不是標(biāo)準(zhǔn)的淘品牌了，資本將驅(qū)使淘品牌走全渠道經(jīng)營的模式，而如何提高全渠道模式的經(jīng)營效率，或是淘品牌將來在資本市場勝出的一個關(guān)鍵因素。