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行情回顧。

　　上周,紡織服裝行業板塊上漲1.65個百分點,同期滬深300指數上漲1.14個百分點,紡織服裝板塊跑贏大盤0.51個百分點。

　　數據追蹤。

　　宏觀數據:2016年8月服裝鞋帽、針、紡織品類零售額為1001.60億元,同比增長6.2%;服裝類零售額為692.40億元,同比增長5.4%。

　　價格指數:疊石橋家紡內銷價格指數9月23日為92.88,較上周價格下降0.02;柯橋紡織價格指數9月19日為104.70,較上周上漲0.09;盛澤絲綢價格指數9月23日為101.80,較上周減少0.08;海寧皮價格指數9月23日為96.54,較上周價格減少1.79。

　　截至9月23日,國內328級現貨收報14,323元/噸,較9月14日上升1.29%。

　　主要新聞&公告摘要。

　　1)上半年大陸企業海外并購交易量增加140%、交易金額增加286%;2)國家棉花市場監測系統預測新棉產量同比減少5.7%至491.6萬噸;3)上半年農村網購市場規模為3120億元,預計全年將達6475億元;4)有機紡織標準國際接軌難企業需付雙倍認證費;5)跨境通、喬治白子公司溫州融賢股權投資基金完成工商變更登記的公告;6)嘉欣絲綢本周起復牌;7)*ST天首、摩登大道、維格娜絲繼續停牌等。

　　行業觀點。

　　國內紡織制造需要升級、品牌服飾因在產品企劃、研發設計方面不足無法滿足國內消費者的需求,這方面的改善需要較長時間的積淀。國家政策鼓勵跨境電商出口,中低端的出口迎合了全球經濟不景氣,增速較快。我們維持之前的投資邏輯:景氣子行業,跨境電商增速超過30%;傳統龍頭企業,未來服裝行業最有可能產生大牛股的處于中低端的大眾品牌;供應鏈整合,具有供應鏈整合預期的企業值得關注;品牌龍頭企業直接面對消費者,容易整合供應鏈;轉型明確發展空間大的企業受關注:品牌服飾企業利用傳統供應鏈優勢和新型行業嫁接,開拓新的市場空間,轉型明確且準備充分的企業受關注。近期關注:高端品牌并購預期如歌力思及獲得新疆投資政府補貼、兼具國企改革屬性的新野紡織;我們持續推薦:跨境電商(跨境通)、行業龍頭(海瀾之家、喬治白、航民股份)、供應鏈整合(南極電商、華孚色紡)、IP相關(美盛文化、多喜愛、星期六)。