PTA區間盤整后下行概率較大
三、國內PTA開工率快速回升
隨著外盤PX價格的連續下滑以及國內PTA現貨價格的相對平穩，PTA生產企業的虧損局面已經得到了明顯的改觀，理論虧損幅度已經從3月初的近800元/噸大幅收窄至近期的150元/噸附近，從而提升了企業恢復開工的意愿，行業開工率也從4月份平均65%左右的水平上升至目前的近75%，此前計劃檢修的裝置均推遲或取消。另外，盡管目前PTA開工率有所回升，但對拉動PX需求的作用并不明顯，主要的原因是目前國內PX原料庫存高企。因此，隨著PTA整體開工率的回升，供應量的增加將導致社會庫存再次堆積，進而對價格形成壓制。
圖3：國內PTA企業理論生產利潤
綜合以上的分析，在美元走強、PX價格重心下移及國內PTA供應量回升的帶動下，PTA主力1309合約區間盤整后下行的概率較大。不過，考慮到近期美國將公布一系列重要宏觀數據及美聯儲關于量化寬松政策的言論，短期內將加劇大宗商品價格的波動幅度。因此，操作上，建議中線投資者采取逢反彈拋空的策略，空單入場參考區間為7900-7950，一旦后期強勢突破8000-8100區間的壓制，則嚴格止損離場，目標價為7500。
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