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正當主力消費人群因為政府反腐敗政策而受到抑制之際，北京翠微股份在5月份迎來了自己上市1周年慶典。而根據一季度報告，公司營收為13.67億元同比下降2.84%。公司預還期，今年整個凈利潤增幅都將出現下降。

由于在2013年伊始遭遇政府政策的陡然出臺，這家在京城商圈素來以特殊人群消費支撐銷售額的上市公司壓力倍增，尤其是旗下主打高端奢侈品消費的翠微廣場首當其沖。如今在百貨業態受到網絡購物和實體購物中心的雙重狙擊下，翠微股份2013年的業績增長性將備受考驗。

業績增長受阻反腐

5月初的一個傍晚，在位于北京市復興門外大街公主墳西北側的翠微廣場中庭，促銷員正極力在向一對中年夫婦推銷一款售價3萬9千元的按摩椅，聲稱其擁有阿爾法Alpha腦波音樂，將緩解深層疲勞；而售價為6千8，依靠震動搖擺的腳踏式按摩儀，不需任何運動，“十分鐘就能減掉120卡路里”，促銷員自信地說道。

這對中年夫婦，就是翠微廣場和翠微百貨的典型顧客：“28歲—50歲的社會精英人士”，兩家賣場所屬的翠微股份有限公司，在招股書中曾如此定義它的目標客戶。

由翠微集團控股的翠微股份在今年5月3日迎來上市一周年，這家間接隸屬于海淀區國資委的百貨上市公司在過去的十數年間都順風順水：自1998年開出首家賣場——公主墳翠微大廈店后，業績以高于行業平均水平的增速一路走高，近兩年的店慶促銷成了吸金法寶，據翠微百貨銷售負責人向外界表示，2011年的店慶4天銷售額4.89億元，2012年的店慶銷售額更是超過5億元。

但一路高歌猛進的翠微股份最近似乎陷入了麻煩，日前發布的2013年一季度財報顯示，翠微一季度的營收為13.67億元，同比下降2.84%，凈利潤為5796萬元，實現6.9%的增長，但是扣除284萬元的政府補貼以及各項營業外收入，翠微股份一季度的凈利潤為5326萬元，同比大幅下滑18.2%。

平安證券此前發布研報認為，公司前期的業績增長應該主要來自費用管控，而在經濟低迷、消費不振、反腐力度空前的大背景下，翠微股份的增長性將備受考驗，公司業績的拐點還需等待宏觀消費的復蘇以及反腐政策影響的逐步減輕等。

翠微股份對今年的業績預期并不樂觀，公司去年的全年財務報告中，管理層調低今年的業績預期：預計凈利潤同比增6%。這個預期跟2012年的數字比起來確實有些過于低調。2012年，翠微股份實現營業收入超過49.48億元，同比增長3.01%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.48億元，同比增長12.62%。

而承載了翠微股份轉型希望的奢侈品購物中心翠微廣場，更是業績平平，今年6月將迎來開業三周年的翠微廣場，營收增長一直極為緩慢。招股書顯示，翠微廣場2010年營收4356萬元，占公司營收比重1.31%，

而在開業后的第三年，也就是2012年，翠微廣場的營收依然僅堪堪過億，僅占公司營收比重2.4%左右。

雖然翠微股份2012年的財報中并未將翠微廣場的營收單獨列出，僅列出翠微股份整體租賃收入為1.3億元；但因為翠微廣場收入來源主要是租賃，因此其營收包括在整體租賃收入中，由此可推斷翠微廣場2012年的營收不超過1.3億元，尚不及翠微大廈店在2012年店慶促銷期間的單日平均銷售額。

主力消費受到壓制

翠微股份共擁有五家賣場，分別為翠微大廈店，翠微廣場，牡丹園店，大成路店，清河店，其中位于公主墳商圈的翠微大廈店仍是營收主力，營收占比一直都在70%左右。

翠微大廈和緊鄰的翠微廣場，處于京西機關大院分布密集的公主墳—萬壽路地區，坐落在包括總后大院，空軍大院，海軍大院在內的諸多部隊大院和部委機關大院之間。針對這部分人群的營銷從翠微發售的消費卡中便可看出端倪，卡種包括擁軍卡、家園卡、園丁卡、店慶卡、金卡、銀卡、美食消費卡。其中美食消費卡是一卡通用，可在翠微諸店所有商鋪使用。擁軍卡則是翠微特有，面向現役軍人發放。

地理位置上輻射鄰近的機關大院，翠微股份在新開門店時，也有意地復制公主墳商圈的這一模式，如在2010年于青塔地區開出的大成路店，半徑兩公里內就覆蓋有武警部隊軍屬院、總參指揮部、總后干休所、解放軍302醫院等6處機關大院。

“部隊資源是翠微壟斷，別的商場沒有這個資源”，一位供職于北京某百貨公司的業內人士對網易財經表示。海淀區是北京市部隊機關最為集中的區域，人民網在2010年的報道中稱，現役軍人及復轉軍人已經占據海淀區常住人口的1/10。

翠微穩定的大客戶關系不僅局限于此，國資背景注定其與機關事業單位的合作會更加多樣，甚至包括部隊人員的安置，前述業內人士介紹道：“翠微的很多導購都是軍嫂”。這一說法亦有資料可佐證，媒體曾報道，截至2010年8月，翠微方面已先后安排280名軍嫂在翠微大廈就業。此外，最新一期翠微股份的企業報紙《翠微報》亦提及，翠微給予解放軍官兵特殊的禮遇，每年“八·一”都會進入軍營開展服務活動。

“翠微的國資背景，相比起其他民營百貨，讓政務消費人群覺得更為可靠”，首都經貿大學陳立平教授表示。但現在這部分消費力目前正面臨流失的危險。去年年底開始實施的，力度空前的反腐措施明顯壓制了翠微股份的銷售額增長勢頭。

禮品消費特征顯著的翠微大廈，其發售的可在店內所有門店通用的美食消費卡可作為經營風向標，而自去年年底以來，翠微的美食消費卡在交易市場悄然歸于冷清。

“翠微卡現在很少，你要的話需要提前半天聯系我，97折給你”，網易財經致電黃牛，得到上述答復，“97折不能再少了，現在卡少，年前95折也賣，現在我們手頭也沒多少卡”，該黃牛解釋道。另一名黃牛則在問明來意后稱，“現在市面上卡太少，我已經歇業很久，你問別人吧”。

黃牛手上沒有卡，說明市面上流通的卡減少了。但翠微并未停止或減緩售卡。今年一季度的財報中，“預收賬款”一項，由去年年末的9.76億元增至期內的10.82億元，而按照招股書的解釋，公司的預收賬款主要為預收購物款，因此可以推測，翠微在今年一季度，仍發售了價值逾億元的購物卡。

這一推測體現在直觀的反映上，便是大客戶并未停止采購，有知情人士告訴網易財經，購物卡的發放并未停止，但使用確實變少了，“去年年底不讓請客送禮，購物卡都攢著，沒送人也沒拿去用”。