慈星股份業績變臉　董事長加冕創業板新首富

來源：中國輕紡原料網  發布時間:2012-07-31

城頭變幻大王旗。
　　創業板自開板以來，造就億萬富豪無數。智飛生物董事長蔣仁生、碧水源董事長文劍平、愛爾眼科事長陳邦、向日葵的實際控制人吳建龍、樂普醫療董事長蒲忠杰等都曾榮登創業板富豪榜榜首。
　　而今，創業板首富的寶座再次易主。
　　2012年3月29日，全球最大的電腦針織橫機生產商-寧波慈星股份有限公司(300307)登陸創業板成功上市。
　　根據21世紀網的統計，目前慈星股份掌門人孫平范手中持有2.837億股慈星股份的股票，按照7月23日收盤的22.9元計算，這些股票市值達64.97億元，超過排名第二的智飛生物的蔣仁生56.67億元和第三的碧水源文劍平45.78億元。
　　一股獨大的孫平范
　　孫平范的首富之路起步于2003年8月。
　　這一年，寧波市裕人針織機械有限公司(以下簡稱“裕人有限”即“慈星股份”的前身)設立，香港創福(即創福企業有限公司)出資300萬美元，占有公司100%股權。
　　2009年，裕人有限吸收合并創福紡機，注冊資本增加至810 萬美元。
　　據悉，創福(寧波)紡機有限公司設立于2004 年11 月，同樣也是由香港創福獨家出資設立，從事的業務與裕人有限相同—電腦針織橫機的制造業務。 為了理順管理構架、集中資源優勢，裕人有限和創福紡機決定實施合并，以提高協同效應以及公司抗風險能力和綜合實力，降低管理成本。
　　此次合并，裕人有限按創福紡機合并基準日2009年6月30日的資產、負債和所有者權益賬面價值予以入賬，合并后的裕人有限注冊資本為原裕人有限和創福紡機注冊資本之和810 萬美元。香港創福占據公司100%股權。
　　吸收合并完成后，2010年9月，裕人有限進行了第一次股權轉讓。
　　香港創福與裕人投資簽訂《股權轉讓協議》，香港創福將其持有的裕人有限的出資額526.5 萬美元轉讓給裕人投資，轉讓價格與出資額相同。
　　此次轉讓后，裕人投資以526.5萬美元的出資額占據公司65%股權，香港創福以283.5萬美元的出資額占據35%股權。
　　第一次股權轉讓剛剛完成，慈星股份馬上開始了第二次股權轉讓和增資。
　　2010年9月15日，裕人投資、香港創福與創福投資等11家投資者簽訂《寧波市裕人針織機械有限公司增資協議》，這11家投資者以人民幣現金增資25800萬元，占增資后注冊資本13.25%。增資后，公司注冊資本增加至933.7176 萬美元。
　　11家投資者中，創福投資的股東均為孫平范的近親屬。
　　增資同時，裕人有限的股權結構再次發生變動。
　　由于孫平范擬將裕人投資作為其從事對外投資的一個投資平臺，并通過轉讓裕人有限部分股權的方式獲得投資資金；2010 年9 月15 日，上述11家投資者中，除創福投資、福裕投資以外的其他9 家投資機構比照其增資價格受讓裕人投資持有的25.6772 萬美元出資額，裕人投資獲得股權轉讓款13，200萬元，作為其從事對外投資的發展資金。
　　此次增資和股權轉讓后，裕人投資以500.8228萬美元的出資額，占據公司53.6375的股權，香港創福以283.5萬美元的出資額，占公司30.3625%的股權。孫平范親屬成立的公司創福投資60.6916萬美元的出資額，占公司6.5%股權。
　　2010年12月，裕人有限變更為慈星股份有限公司。公司以裕人有限經天健事務所審計的2010 年9 月30 日賬面凈資產為基數，折合34000 萬股，每股面值為1 元(剩余凈資產計入資本公積)。
　　整體變更后，裕人投資持有慈星股份182，367，508股，占公司股權比為53.6375%；香港創福持有慈星股份103，232，498股，占公司30.3625%的股權；創福投資持有22，099，984股，占公司股權6.5%。
　　21世紀網發現，雖然在前面幾次股權轉讓過程中出現了數家企業的身影，事實上，裕人有限的股權一直在孫平范自己的手里對倒。
　　慈星股份的招股書顯示，公司實際控制人孫平范除持有裕人投資100%股權外，還持有香港創福98%的股權。
　　這意味著，孫平范持有上市前慈星股份83.39275%的股權，在慈星股份一股獨大。
　　四月蒸發35億元
　　慈星股份上市使得孫平范登上了創業板首富的寶座，但是對于購買了慈星股份的股民來說，卻很悲催。
　　讓我們看看這樣的一組數據。
　　慈星股份發行價高達35元，若按照發行價計算，孫平范持有的慈星股份股票的市值應達到99.2億元。不過悲劇的是，這是孫平范目前持有慈星股份股票值的最高額。
　　雖然慈星股份的IPO保薦人國信證券卻在發行投資價值研究報告中，給出高達48.10元-55.60元的“合理價值區間”。但是市場用腳進行了投票，3月29日上市第一天，慈星股份就告破發。
　　當天，慈星股份以30.18元的開盤，低于發行價13.7%。盤中雖偶有反彈，一度曾達31.6元，但收盤時，慈星股份股價至30.22元，大跌13.66%，換手30.52%。僅此一日市值便蒸發19.17億元。
　　6個交易日后，慈星股份的股價反彈至33.2元，為截至目前的最高價。
　　此時，孫平范持有的2.837億股慈星股份股票市值為94億元。
　　時間進入5月中旬，慈星股份的股價正式進入下跌通道。從5月9日最高的33.18元跌至6月29日的26.9元，跌幅達19%。

巧合的是，6月29日還是慈星股份網下配售的1200萬股上市之日。此時的股價距離發行價相差23%，這意味著網下配售的4.2億元資金全線套牢，浮虧9600萬元。
　　資料顯示，慈星股份的中簽機構有東北證券(15.74，-0.58，-3.55%)、金元證券、中信證券、國金證券、華寶信托、兵器裝備集團財務公司、社保四零五、國泰金馬基金、兩家國投瑞銀基金(微博)、交銀施羅德、景林穩健2號、深圳恒運盛等。其中，華寶信托獲得了最多的400萬股，此時的華寶信托浮虧超3000萬元。
　　正當眾多機構遭遇深套煎熬時，利好從天而降。
　　7月5日，慈星股份發布公告稱，其控股股東和實際控制人孫平范提出了半年度分配預案--“10轉10”的高轉增。
　　受“高送”利好的影響，慈星股份7月5日股價幾乎以“一字”漲停，達到30.47元。伴隨著漲停的還有成交量急劇放大，這一天，慈星股份的換手率高達19.48%。，
　　到底誰在跑路？有媒體根據龍虎榜進行了猜測。7月5日，賣出居首席位為華寶證券上海西藏中路營業部，拋出高達1.22億元，折合股份為400萬股，與華寶信托獲配數量吻合；另有一家機構席位賣出1218萬元，約合40萬股，也與排名靠后的獲配機構數量吻合。
　　7月6日，慈星股份以30.47元開盤，股價最高達31.37元。雖然最高漲幅3%，全天漲幅僅1%，但是這一天，慈星股份的換手率驚人，單日24.3%。
　　幸福的是將總是短暫的，還處于連續兩天的大漲，解套有望喜悅中的慈星股份股民們迎來卻是“斷崖式”暴跌。
　　7月9日，星期一。慈星股份以30.5元開盤，最高價格31.18元，而到7月17日，股價跌至22.41元，創上市以來新低。
　　6個交易日，慈星股份跌幅達28%。
　　這個時候，孫平范手中的股票市值已經縮水至63.5億元，較最高峰時，減值35.7億元。
　　此后的日子，大盤弱勢震蕩，公司也沒有利好發布，慈星股份的股價一直在23元左右波動。
　　7月23日，慈星股份收盤價22.9元，較發行價跌去34.57%。
　　雖然你股價大跌，但這并不妨礙孫平范登上創業板首富寶座。此時的孫平范持有慈星股份市值約64.96億元。
　　業績快速變臉
　　上市后，業績變臉，這樣的新聞在A股市場已經習以為常了。
　　但是，作為今年上半年發行規模最大的創業板股—慈星股份的變臉速度之快，讓人咂舌。
　　3月31日，即上市剛3天，公司還預計今年1月-3月凈利潤同比增長10%-30%。但到7月13日，其預計的上半年凈利潤已驚現30%-40%的同比降幅。
　　但3個多月后，慈星股份交出的半年報卻讓人大失所望。
　　7月13日，慈星股份披露中報預告，預計上半年凈利潤將為3.07億元-3.59億元，同比下降30%-40%。公司表示業績變動主要因報告期內針織產品出口不振，影響電腦針織機械的需求。需要注意的是，上半年盈利中高達9000萬元來自政府補助等營業外收入。若將此非經常性損益剔除，慈星股份上半年凈利潤的同比降幅將最多至58%。
　　國金證券認為，慈星股份的無縫內衣機和針織絲襪機業務目前在收入中占比較小，但提前布局有助于公司形成技術持續領先優勢。未來這兩類產品大規模進口替代條件成熟時，慈星股份將占據先機。預測公司2012至2014年可分別實現營業收入38.9億元、46.38億元及56.56億元；凈利潤分別為9.79億元、11.66億元及13.86億元，同比分別增長6.64%、19.02%及18.92%。利潤增幅遠小于此前幾年的數額。
　　招股書顯示，慈星股份2010年、2011年慈星股份凈利潤同比增長311%、66%。
　　同時，國金證券還提醒投資者關注下游針織行業景氣度持續低迷的風險，以及買方信貸模式的授信風險。